Aktienkursprognose für Micron Technology: CEO bekräftigt knappes Angebot für die nächsten zwei Jahre, wie werden sich HBM4-Massenproduktion und CXMT-Kontroverse auf die Kurserwartungen auswirken?

TradingKey - Micron Technology (MU) bekräftigte im Rahmen eines Technologie-Webinars erneut, dass in den kommenden zwei Jahren keine Anzeichen für einen Ausgleich von Angebot und Nachfrage auf dem Speichermarkt zu sehen sind, und gab bekannt, dass HBM4 in die Hochvolumen-Serienproduktion eingetreten ist. Darüber hinaus stellte Micron die Kosten und die künftige Skalierbarkeit der 4F²-DRAM-Architektur infrage.

Diese drei Entwicklungen betreffen jeweils drei zentrale Variablen für den Aktienkurs von Micron: Wie lange kann der Aufwärtszyklus am Speichermarkt anhalten? Werden Wettbewerber den technologischen Vorsprung des Unternehmens schmälern? Und kann sich die KI-Nachfrage weiterhin in Umsatz niederschlagen?

Erwartungen einer Angebotsverknappung halten an, was Einschätzungen einer anhaltend hohen Profitabilität stützt

Micron-Präsident und Chief Technology and Products Officer Scott DeBoer erklärte im Rahmen einer Fragerunde, dass das Speicherangebot in den kommenden Jahren knapp bleiben werde und sich in den nächsten zwei Jahren kein Ausgleich von Angebot und Nachfrage abzeichne.

Das Management erläuterte zudem, dass Hochleistungsprodukte wie HBM und vertikaler HBM mehr Wafer-Ressourcen verbrauchen. Da diese Produkte einen immer größeren Anteil an der Produktion einnehmen, führt ein zusätzlicher Einsatz von Wafern möglicherweise nicht zu einem proportionalen Anstieg des Bit-Angebots. Dies bedeutet, dass sich die Engpässe auf der Angebotsseite selbst bei einem weiteren Kapazitätsausbau durch die Hersteller nicht so schnell auflösen dürften.

Für den Aktienkurs von Micron beeinflusst die Dynamik von Angebot und Nachfrage direkt die Einschätzungen des Marktes dazu, wie lange Spitzengewinne aufrechterhalten werden können. Bleibt das Angebot weiterhin knapp, könnte das Unternehmen günstige Preisbedingungen beibehalten, was auch die Sorgen der Anleger hinsichtlich eines anschließenden Gewinnrückgangs mildern könnte.

Micron reagiert auf Kontroverse um CXMT-Wettbewerb: Betont, dass Kosten und Massenproduktionskapazitäten wichtiger sind

Neben Angebot und Nachfrage in der Branche ist auch die Frage, ob Konkurrenten ihre Kosten durch technologischen Fortschritt senken können, ein zentraler Faktor bei der Bewertung der nachhaltigen Profitabilität von Micron.

Bezüglich der kürzlich vom chinesischen Speicherhersteller ChangXin Memory Technologies (CXMT) vorgestellten 4F²-DRAM-Architektur erklärte DeBoer, dass Micron diese seit Jahren untersucht habe und ihre Machbarkeit bei bestimmten früheren Strukturgrößen einräume. Er wies jedoch darauf hin, dass die Prozesskomplexität und die Kosten hoch seien und auch die nachfolgende Skalierung vor Engpässen stehe.

Seiner Erläuterung zufolge wird die tatsächliche Speicherdichte durch Faktoren wie den Kondensatorabstand begrenzt. Daher bedeutet die Einführung der 4F²-Architektur nicht direkt eine entsprechende Steigerung der Dichte oder eine Senkung der Kosten; sie muss weiterhin im Zusammenhang mit dem gesamten Herstellungsprozess bewertet werden.

Diese Sichtweise bietet eine Grundlage für die Beurteilung des Wettbewerbsdrucks, der von der neuen Architektur ausgeht. Wenn es der betreffenden Technologie schwerfällt, Designvorteile in kostengünstige, für die Massenproduktion geeignete Produkte umzusetzen, könnte der Wettbewerbsdruck auf Micron geringer ausfallen als von einigen Anlegern befürchtet, was dazu beitragen würde, die Einschätzungen des Marktes bezüglich der Gewinnspannen und der technologischen Stellung des Unternehmens zu stabilisieren.

Allerdings sollte weiterhin beachtet werden, dass Konkurrenten das Angebot auch durch Kapazitätsausweitungen erhöhen könnten, selbst wenn die neue Architektur von CXMT noch keinen eindeutigen Vorteil demonstriert hat. Für den Aktienkurs von Micron bleiben daher die tatsächlichen Kosten, der Umfang der Serienproduktion und die Kundenakzeptanz der Konkurrenzprodukte entscheidend.

HBM4-Massenproduktion treibt Monetarisierung voran, verbreitert KI-Wachstumsquellen weiter

Branchenbedingungen und Wettbewerbsdynamik bestimmen das Geschäftsumfeld von Micron, während die Produktauslieferung darüber entscheidet, wie viel Umsatz das Unternehmen daraus generieren kann. Micron gab bekannt, dass HBM4 den Hochlauf der Serienproduktion erreicht hat. Sollten nachfolgende Lieferungen reibungslos verlaufen, wird dies dazu beitragen, die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Umsetzungsfähigkeit zu zerstreuen und das HBM-Umsatzwachstum zu stützen.

Unterdessen sind PCIe-Gen6-SSDs in Serienproduktion gegangen, bei der Bemusterung von 512-GB-DDR5-RDIMMs wurden Fortschritte erzielt und das Unternehmen treibt auch HBM4E sowie maßgeschneiderte Produkte voran. Diese Initiativen decken die unterschiedlichen Anforderungen der KI-Inferenz an Speicher mit hoher Bandbreite, hochkapazitiven Server-Speicher und Rechenzentrumsspeicher ab, was voraussichtlich die KI-Umsatzströme von Micron erweitern wird.

Technische Analyse zu Micron

Aus charttechnischer Sicht entspricht die aktuelle Struktur von Micron eher einer schwachen Erholung nach einem tiefen Rücksetzer, die bereits wieder an Schwung verliert. Dies kann noch nicht als Bodenbildung gewertet werden, geschweige denn als Beginn eines neuen Aufwärtstrends. Das 0,5-Fibonacci-Retracement-Niveau (bei rund 923,25 US-Dollar) ist derzeit der zentrale Dreh- und Angelpunkt für die Frage, ob sich die Erholung fortsetzen kann.

Micron-Aktienkurs-Chart, Quelle: TradingView

Bei den gleitenden Durchschnitten liegt der exponentielle gleitende Durchschnitt (EMA) der letzten 5 Tage bei 913,07 US-Dollar, der 10-Tage-EMA bei 940,96 US-Dollar, der 20-Tage-EMA bei 971,98 US-Dollar, der 80-Tage-EMA bei 979,08 US-Dollar und der 160-Tage-EMA bei 942,41 US-Dollar. Der aktuelle Kurs liegt unter allen genannten gleitenden Durchschnitten, was darauf hindeutet, dass der Erholung eine nachhaltige Unterstützung durch gleitende Durchschnitte fehlt.

Der Eröffnungskurs des Tages lag mit 923,74 US-Dollar nahe dem 0,5-Fibonacci-Retracement-Niveau. Anschließend stieg der Kurs auf ein Hoch von 928,45 US-Dollar, konnte dieses Niveau jedoch nicht halten, was auf deutlichen Verkaufsdruck oberhalb von 923 US-Dollar hindeutet. Erst wenn der Kurs im Tageschart oberhalb von 923 US-Dollar wieder nachhaltig Fuß fasst, hat die Erholung eine Chance, sich in Richtung der Spanne von 940,96 bis 967,00 US-Dollar fortzusetzen.

Sollte der Aktienkurs weiterhin unter 923,25 US-Dollar notieren und unter 879,50 US-Dollar fallen, wird sich die Rücksetzerstruktur fortsetzen.