Jensen Huang und Hock Tan treten Sorgen vor einer KI-Verlangsamung entgegen, da NVDA und AVGO eine weiterhin starke Nachfrage nach Rechenleistung sehen

TradingKey – Am 12. September US-Ostküstenzeit forderte Anthropic-CEO Dario Amodei eine Kontrolle des Tempos, mit dem sich die Fähigkeiten von Frontier-KI-Modellen weiterentwickeln, was die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Investitionen in Rechenzentren und der Chipnachfrage verstärkte.

Nvidia-CEO Jensen Huang (NVDA) sprach sich daraufhin öffentlich gegen eine Verlangsamung der KI-Entwicklung aus, während Broadcom-CEO Hock Tan (AVGO) betonte, dass die Nachfrage nach Recheninfrastruktur für die Forschung und Entwicklung von Frontier-Modellen sowie für Inferenz-Workloads weiterhin stark sei.

Amodei schlug vor, unabhängige externe Prüfer einzubinden, Frontier-KI-Unternehmen in demokratischen Staaten zur Festlegung gemeinsamer Sicherheitsstandards zu ermutigen und die internationale Koordinierung zu stärken. OpenAI-CEO Sam Altman unterstützte die Einführung eines unabhängigen Evaluierungsmechanismus, und auch Elon Musk äußerte Zustimmung zu Amodeis Position.

Diese Diskussionen veranlassten Anleger dazu, die langfristige Nachfrage nach KI-Infrastruktur neu zu bewerten, was am Montag zu Kurskorrekturen bei Aktien der KI-Lieferkette wie Nvidia und Broadcom führte. Nvidia schloss rund 3,4 % im Minus, Broadcom gab um mehr als 4 % nach und der Philadelphia Semiconductor Index sackte um 5,9 % ab.

Broadcom geht davon aus, dass Anthropic im Geschäftsjahr 2027 sein größter XPU-Kunde wird und diese Position auch im Geschäftsjahr 2028 hält. Daher steht die Auswirkung des Entwicklungstempos bei Frontier-Modellen auf Broadcoms langfristige Umsatzaussichten stark im Fokus.

Hock Tan bekräftigt KI-Umsatzausblick von 115 Milliarden und 230 Milliarden US-Dollar

Am 14. September erklärte Hock Tan in einem Interview mit CNBC, dass Diskussionen über eine Verlangsamung der KI-Entwicklung das Unternehmen nicht dazu veranlassen werden, seine Umsatzprognosen für KI-Halbleiter für die Geschäftsjahre 2027 und 2028 anzupassen. Die durch F&E bei Frontier-Modellen und Produkt-Inferenz getriebene Nachfrage nach Recheninfrastruktur bleibe weiterhin stark und anhaltend.

Während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2026 am 2. September prognostizierte Broadcom, dass sein Umsatz mit KI-Halbleitern im Geschäftsjahr 2027 etwa 115 Milliarden US-Dollar erreichen und im Geschäftsjahr 2028 auf rund 230 Milliarden US-Dollar steigen werde.

Das Unternehmen hat sich die für diese Prognosen erforderliche Belieferung mit Wafern aus fortschrittlichen Fertigungsverfahren, Substraten und HBM gesichert, wobei die Kundennachfrage die aktuelle Umsatzerwartung übersteigt. Der tatsächliche Umsatz bleibt jedoch vom Bau von Rechenzentren, den Stromversorgungsbedingungen, den Lieferungen aus der Lieferkette und den Bereitstellungszeitplänen der Kunden abhängig.

Hock Tan zeigte sich hinsichtlich der Inferenz-Nachfrage noch zuversichtlicher. Er merkte an, dass die Trainingsnachfrage weiterhin schwer einzuschätzen sei, die Nachfrage nach Inferenz-Rechenleistung jedoch voraussichtlich stark bleiben werde, sobald KI-Modelle in kommerzielle Produkte integriert sind.

Der Umsatz von Broadcom mit KI-Halbleitern erreichte im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 16,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 221 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht und 56,4 % des gesamten Quartalsumsatzes von 29,591 Milliarden US-Dollar ausmacht. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Umsatz mit KI-Halbleitern im vierten Quartal auf 21,7 Milliarden US-Dollar steigen wird, was einem Zuwachs von 236 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Jensen Huang spricht sich gegen koordinierte Verlangsamung der KI-Entwicklung aus

Am 15. September sprach sich Jensen Huang auf der Dreamforce-Konferenz gegen eine koordinierte Verlangsamung der KI-Entwicklung aus. Er erklärte, dass Sicherheit oberste Priorität habe und Unternehmen keine Produkte auf den Markt bringen sollten, wenn sie deren Funktionalität und Sicherheit nicht überprüfen können; sollte festgestellt werden, dass Forschung und Entwicklung oder Produkte außer Kontrolle geraten, sollten auch diese pausieren und Nachbesserungen vornehmen. Huang ist überzeugt, dass sich Entwicklungsgeschwindigkeit und Produktsicherheit gleichzeitig in Einklang bringen lassen.

Der Umsatz von Nvidia belief sich im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 auf 96,221 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz im Bereich Rechenzentren lag bei 89,023 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 117 % im Jahresvergleich, und machte rund 92,5 % des Gesamtumsatzes aus.

Die starke Quartalsentwicklung stützte zudem Jensen Huangs Einschätzung zu langfristigen Investitionen in Rechenleistung. Am 10. September bekräftigte er auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference, dass die weltweiten jährlichen Ausgaben für KI-Infrastruktur bis 2030 voraussichtlich 3 bis 4 Billionen US-Dollar erreichen dürften. Die Entwicklung des generativen Computings und die Verlangsamung des Mooreschen Gesetzes werden das Wachstum bei Investitionen in Rechenleistung, Netzwerke und Rechenzentren weiterhin antreiben.

Im Quartalsbericht erklärte Huang, dass KI einen entscheidenden Wendepunkt erreicht habe, sich Rechenleistung in Umsatz niederschlage und sich die Nachfrage weiter beschleunige. Während der Aufbau der Infrastruktur vor einem Jahr hauptsächlich von einem einzigen KI-Labor getrieben wurde, gibt es nun mehr neue KI-Labore und Start-ups, wobei mehrere führende Labore gleichzeitig expandieren und auch offene Modelle sowie physische KI die Nachfrage nach Rechenleistung ausweiten.

Wird sich eine Verlangsamung der KI-Entwicklung auf die Nachfrage nach Rechenleistung auswirken?

Die Steuerung des Tempos von Leistungssteigerungen bei Frontier-Modellen kann zwar den Zeitaufwand für Überprüfungen der Trainingsumgebung, Modelltests und externe Evaluierungen erhöhen, bedeutet jedoch keineswegs eine Einstellung des Modelltrainings.

Bislang deuten keine öffentlichen Informationen darauf hin, dass führende KI-Unternehmen ihre Investitionen in Rechenzentren infolgedessen kürzen. Modelltraining, Sicherheitstests, Inferenzdienste, der Betrieb von Agenten sowie Unternehmensanwendungen erfordern allesamt Unterstützung durch Rechenleistung.

Die jüngsten Finanzberichte, Ausblicke und Management-Kommentare von Nvidia und Broadcom zeigen keine nachlassende Nachfrage nach KI-Chips. Nvidia stellt für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar in Aussicht; Broadcom erwartet in den Geschäftsjahren 2027 bzw. 2028 einen Umsatz mit KI-Halbleitern von etwa 115 Milliarden US-Dollar bzw. 230 Milliarden US-Dollar und merkte an, dass die Kundennachfrage die aktuellen Prognosen übersteigt.

Künftig gilt es vor allem, die Investitionsausgaben der Cloud-Service-Provider, den Fortschritt beim Bau von Rechenzentren sowie mögliche Anpassungen der Liefervereinbarungen oder Umsatzausblicke von Nvidia und Broadcom zu beobachten.