Western Digitals Nettogewinn verzwölffacht sich, Aktie fällt dennoch um 12 %

TradingKey - Der kontinuierliche Ausbau von KI-Rechenzentren treibt die Speicherbranche in einen neuen Aufwärtszyklus. Begünstigt durch die robuste Nachfrage nach Enterprise-Festplatten legte Western Digital ( WDC) einen nahezu makellosen Quartalsbericht vor.

Umsatz, Profitabilität und Margen verbesserten sich allesamt deutlich, wobei der Nettogewinn im Jahresvergleich um mehr als das Zwölffache in die Höhe schoss – ein Zeichen dafür, dass die Erholung der Speicherbranche weiter an Dynamik gewinnt.

Für das am 3. Juli 2026 beendete vierte Geschäftsquartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 3,747 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 44 % im Jahresvergleich entspricht und über den Markterwartungen von rund 3,68 Milliarden US-Dollar lag. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (Non-GAAP-EPS) belief sich auf 3,56 US-Dollar und übertraf damit ebenfalls die Konsensschätzung der Analysten von 3,31 US-Dollar.

Die Verbesserung der Profitabilität war sogar noch ausgeprägter. Auf GAAP-Basis erreichte der Nettogewinn des Unternehmens in diesem Quartal 3,195 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg um mehr als das Zwölffache gegenüber 243 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Bereinigt um Einmaleffekte lag der bereinigte Nettogewinn bei 1,382 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 130 % im Jahresvergleich.

Der hervorragende Quartalsbericht konnte dem Aktienkurs jedoch keinen Auftrieb verleihen: Die Aktien von Western Digital brachen im nachbörslichen Handel um fast 12 % ein.

Quelle: Google Finance

Prognose für das nächste Quartal weiter angehoben, verfehlt jedoch die höchsten Markterwartungen

Mit Blick auf das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet Western Digital einen Umsatz zwischen 4 und 4,2 Milliarden US-Dollar bei einem Mittelwert von rund 4,1 Milliarden US-Dollar, was über der Konsensschätzung des Marktes von 4,04 Milliarden US-Dollar liegt. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll voraussichtlich bei 3,85 bis 4,15 US-Dollar liegen, mit einem Mittelwert von rund 4 US-Dollar, was ebenfalls die allgemeine Marktprognose von rund 3,80 US-Dollar übertrifft. Die Non-GAAP-Bruttomarge wird bei 55 % bis 56 % erwartet und übertrifft damit weiterhin die Markterwartungen.

Den Zahlen nach zu urteilen bleibt der Finanzausblick des Unternehmens robust. Dies deutet darauf hin, dass der Aufbau von KI-Rechenzentren das Nachfrage-Wachstum bei Speicherlösungen für Unternehmen weiterhin antreibt.

Irving Tan, CEO des Unternehmens, erklärte, dass das Unternehmen angesichts des anhaltend raschen weltweiten Datenwachstums weiterhin optimistisch bezüglich der Robustheit der Nachfrage und der Geschäftsaussichten für das Geschäftsjahr 2027 gestimmt ist.

Finanzvorstand Kris Sennesael wies zudem darauf hin, dass die kontinuierliche Expansion von Cloud Computing, KI-Training und datenintensiven Anwendungen die Margen und den freien Cashflow weiterhin stützen wird.

Allerdings reichte dieser Ausblick immer noch nicht aus, um die ohnehin schon stark gestiegenen Erwartungen des Marktes zu befriedigen.

Zuvor hatten mehrere Analystenhäuser steigende Preise für Enterprise-Festplatten, den anhaltenden Ausbau der Cloud-Investitionen sowie die langfristige KI-getriebene Nachfrage bereits vollständig einkalkuliert, wobei einige Anleger sogar darauf setzten, dass das Unternehmen einen aggressiveren Wachstumsausblick vorlegen würde. Als die neue Prognose die Erwartungen daher nur „leicht übertraf“, nutzten Marktteilnehmer die Zahlenvorlage für Gewinnmitnahmen, was den Aktienkurs im nachbörslichen Handel deutlich unter Druck setzte.

KI-Datenwachstum treibt Erholung der Ganzjahresperformance an

Western Digital und Seagate ( STX) beherrschen derzeit den globalen Markt für Festplatten (HDDs). Im Vergleich zu Flash-Speichern bieten HDDs mit hoher Kapazität Vorteile bei den Speicherkosten pro Einheit und bleiben daher eine entscheidende Infrastruktur für Cloud-Computing-Unternehmen zur Speicherung riesiger Datenmengen.

Mit der rasanten Entwicklung von KI-Modelltraining, Inferenz, Agenten und physischen KI-Anwendungen wächst das erzeugte Datenvolumen kontinuierlich weiter. Hyperscale-Cloud-Anbieter benötigen nicht nur GPUs und Hochgeschwindigkeitsspeicher, sondern auch eine große Menge an Nearline-Festplatten für die Langzeitspeicherung von Trainingsdaten, Modellparametern, Video- und Sensorinformationen. Dies macht Western Digital zu einem der Hauptprofiteure des Ausbaus von KI-Rechenzentren.

Im gesamten Geschäftsjahr 2026 erreichte der Umsatz von Western Digital 12,919 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 36 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die GAAP-Bruttomarge stieg von 38,8 % auf 48,9 %, und das operative Ergebnis wuchs um 91 % auf 4,453 Milliarden US-Dollar.

Der auf die Stammaktionäre entfallende GAAP-Nettogewinn für das Gesamtjahr erreichte 9,298 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 481 % gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Nettogewinn belief sich auf 3,883 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 120 % im Jahresvergleich entspricht. Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 107 % auf 4,817 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass eine verbesserte Produktpreisgestaltung und ein steigender Anteil an hochwertigen Enterprise-Festplatten einen stärkeren operativen Hebel freisetzen.

Auch der Cashflow verbesserte sich im Gleichschritt. Der operative Cashflow von Western Digital für das Gesamtjahr erreichte 3,929 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow belief sich auf 3,511 Milliarden US-Dollar. CEO Irving Tan erklärte, dass das Unternehmen angesichts der anhaltenden Beschleunigung der weltweiten Datengenerierung beim Eintritt in das Geschäftsjahr 2027 weiterhin zuversichtlich in Bezug auf die Nachhaltigkeit der Nachfrage und die Visibilität des Geschäftsausblicks bleibt.

Warum die Western-Digital-Aktien nach den Quartalszahlen einbrachen?

Der Aktienkurs von Western Digital ist seit Jahresbeginn um mehr als 200 % gestiegen, da der Markt den Großteil des Rückenwinds durch die Nachfrage nach KI-Speicherlösungen, steigende HDD-Preise und die Margenausweitung bereits eingepreist hatte. Folglich reichen Finanzergebnisse, die lediglich „den Konsens übertreffen“, nicht mehr aus, um weitere Kursgewinne zu stützen.

Auch der zuvor veröffentlichte Ausblick des Konkurrenten Seagate hatte die Messlatte höher gelegt. Seagate erwartet für das nächste Quartal einen Umsatz von 4,0 bis 4,2 Milliarden US-Dollar, was deutlich über den von Analysten prognostizierten 3,78 Milliarden US-Dollar liegt; das bereinigte EPS soll voraussichtlich zwischen 7,10 und 7,50 US-Dollar liegen, was die Markterwartung von 5,85 US-Dollar ebenfalls weit übertrifft. Im Gegensatz dazu lag die Prognose von Western Digital zwar über dem Konsens, das Ausmaß der Überraschung war jedoch deutlich geringer.

Unterdessen prüfen Investoren weiterhin, ob die KI-Investitionsausgaben großer Technologieunternehmen langfristig ein rasantes Wachstum aufrechterhalten können. Obwohl Hyperscale-Cloud-Anbieter derzeit ihre Investitionen in Rechenzentren weiter ausbauen, könnte sich das Wachstum der künftigen Server- und Speicherbeschaffung verlangsamen, falls die Rendite der KI-Investitionen hinter den Erwartungen zurückbleibt.

Auch der Verbrauchermarkt stellt ein potenzielles Risiko dar. Steigende Preise für Speicherprodukte könnten die Erneuerungszyklen von PCs und Unterhaltungselektronik verlängern, was die Nachfrage nach Festplatten für Endverbraucher dämpfen und somit einen Teil des Wachstums im Rechenzentrumgeschäft wieder zunichtemachen würde.

Zudem ist der Aktienkurs von Western Digital im Juli bereits um rund 15 % gefallen und hat sich von seinem Höchststand im Juni um fast 40 % zurückgezogen. Dies deutet darauf hin, dass der Markt gegenüber hoch bewerteten KI-Infrastrukturaktien zunehmend vorsichtiger wird.

Goldman Sachs ( GS) ist der Ansicht, dass Western Digital im vierten Quartal eine starke Entwicklung bei Bruttomarge und EPS gezeigt hat, die Umsatzprognose für das erste Quartal jedoch weitgehend im Rahmen der Erwartungen lag und keine nennenswerte positive Überraschung lieferte. Das Institut stuft Western Digital weiterhin mit „Neutral“ ein und belässt das 12-Monats-Kursziel bei 650 US-Dollar.