Samsung-Ergebnisprognose: Können die Ergebnisse des zweiten Quartals den Aktienkurs in Richtung der Marke von 400.000 Won treiben?

TradingKey - Proftierend von dem bevorstehenden Gewinnbericht von Samsung Electronics für das zweite Quartal am 7. Juli setzte der Aktienkurs von Samsung Electronics seine Erholung im frühen koreanischen Handel am 6. Juli fort und erreichte einen Höchststand von 325.000 KRW, was einem Anstieg von über 4 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von 309.500 KRW entspricht. Dies deutet darauf hin, dass das Kapital weiterhin auf die durch die Nachfrage nach KI-Speichern getriebene Ertragselastizität setzt. Zuvor war der Aktienkurs von Samsung im Zuge der hohen Volatilität bei koreanischen Tech-Aktien zusammen mit dem Halbleitersektor eingebrochen, erholte sich jedoch schnell wieder, beflügelt durch Nachrichten über Preiserhöhungen bei Speichern, KI-Aufträge und potenzielle Kooperationen im Foundry-Bereich.

Während eine hohe Wachstumsrate der Erträge von Samsung nahezu ausgemachte Sache ist, liegt der Schlüssel darin, ob das Unternehmen seine Prognosen weiterhin nach oben korrigieren wird.

Hinsichtlich der Markterwartungen könnte der Betriebsgewinn von Samsung im zweiten Quartal rund 8,6 Billionen Won erreichen, was einem massiven Anstieg von etwa dem 18-Fachen im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und schickt sich an, das dritte Quartal in Folge ein neues Rekordergebnis zu erzielen. Für den Markt ist ein erheblicher Gewinnanstieg bei Samsung im zweiten Quartal fast schon beschlossene Sache; das Hauptaugenmerk bei diesem Ergebnisbericht für das zweite Quartal liegt darauf, ob die Wachstumsrate die ohnehin schon hohen Erwartungen übertreffen kann.

In den vergangenen Quartalen hat die Nachfrage nach KI-Servern zu kontinuierlichen Preiserhöhungen bei DRAM, NAND und High Bandwidth Memory (HBM) geführt. Als einer der weltweit größten Speicherchiphersteller war Samsung ein direkter Nutznießer dieses Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage.

Im Vergleich zum ersten Quartal zogen die Speicherpreise im zweiten Quartal weiter an, wobei die Nachfrage nach Server-DRAM, Enterprise-SSDs und HBM seitens der Kunden von KI-Rechenzentren robust blieb. Laut Reuters stiegen die Durchschnittspreise für DRAM und NAND im zweiten Quartal um rund 44 % bzw. 53 %, was sich als Haupttreiber für den Gewinnsprung bei Samsung erwies. Für Anleger gilt: Sollte der von Samsung ausgewiesene Betriebsgewinn nahe bei oder über 8,6 Billionen Won liegen, wird dies einen weiteren Anstieg des Aktienkurses stützen; bleibt er hinter den Erwartungen zurück, könnte der Aktienkurs aufgrund von Gewinnmitnahmen nach dem Motto „Sell the News“ zurücksetzen, selbst wenn die Wachstumsrate im Jahresvergleich weiterhin beeindruckend ist.

HBM bleibt der am genauesten beobachtete Schlüssel zum Erfolg am Markt.

Im anstehenden Ergebnisbericht von Samsung für das zweite Quartal liegt der entscheidende Punkt in den Fortschritten seines HBM-Geschäfts. Im vergangenen Jahr hat SK Hynix den HBM-Bereich sichtlich angeführt und sich dank seiner Position in der Lieferkette von Nvidia einen höheren Bewertungsaufschlag gesichert. Obwohl Samsung bei den traditionellen Speicherkapazitäten weiterhin im Vorteil ist, haben Investoren die Zertifizierung seiner HBM-Produkte, die Massenproduktion und die Geschwindigkeit der Kundengewinnung genauestens verfolgt.

Sollte Samsung in seinem Ergebnisbericht oder in der Telefonkonferenz positivere Signale in Bezug auf HBM3E, HBM4, Nvidia-Aufträge oder die Gewinnung großer Cloud-Kunden senden, könnte die Aktie eine weitere Bewertungserholung verzeichnen. Wenn das Management hingegen nur die Preiserhöhungen bei traditionellen DRAM- und NAND-Speichern betont, ohne klare Informationen über Gewinne bei den HBM-Marktanteilen zu liefern, könnte der Aktienkurs volatil bleiben oder sogar weiter korrigieren.

Jüngste Berichte, wonach Samsung mit Anthropic über eine Kooperation bei maßgeschneiderten KI-Chips verhandelt, sowie Diskussionen über die Herstellung von Googles ( GOOGL) KI-Chips der nächsten Generation haben ebenfalls die Fantasie des Marktes hinsichtlich einer Rückkehr von Samsung zu fortschrittlichen Nodes und in die KI-Lieferkette beflügelt. Während solche Nachrichten der kurzfristigen Stimmung zuträglich sind, bleibt für eine echte Trendwende bei den Bewertungen entscheidend, ob Aufträge, Renditen, Kundenzertifizierungen und Gewinnmargen eine nachhaltige Verbesserung aufweisen können.

Margen und Kostendruck sind wichtiger als der Umsatz

Vor dem Hintergrund einer hohen Wahrscheinlichkeit für ein starkes Umsatzwachstum bei Samsung im zweiten Quartal ist die Qualität der Gewinnmargen zu einem Hauptfokus dieses Ergebnisberichts geworden. Während die Preiserhöhungen bei AI-Speichern eine erhebliche Gewinnelastizität bieten, sieht sich Samsung auch mit verschiedenen Kostendrücken konfrontiert. Erstens könnten nach einer Vergütungsvereinbarung mit den Mitarbeitern der Chip-Sparte die Ausgaben für Boni und Aktienanreize die kurzfristigen Gewinne belasten. Zweitens fährt Samsung die Investitionen in AI-Chips und fortschrittliche Speicher hoch, und steigende Investitionsausgaben könnten den freien Cashflow dämpfen. Drittens wird der Markt bei einer zu schnellen künftigen Expansion der Branchenkapazitäten befürchten, dass der aktuelle Hochpreiszyklus vorzeitig seinen Höhepunkt erreichen könnte.

Für Anleger kann der Ergebnisbericht von Samsung für das zweite Quartal nicht allein nach dem absoluten Wert des Betriebsgewinns beurteilt werden; sie müssen auch darauf achten, ob sich die Gewinnmargen der Halbleitersparte weiter ausdehnen. Liegt die Gewinnmarge deutlich über den Erwartungen, deutet dies darauf hin, dass Samsung nicht nur von steigenden Preisen profitiert, sondern auch seinen Produktmix, die Kapazitätsallokation und die Kundenstruktur verbessert hat. Bleibt die Gewinnmarge hinter den Erwartungen zurück, könnte der Markt selbst bei starken Umsätzen seinen Fokus auf die Überprüfung des Drucks durch Kosten, Boni und Kapazitätserweiterungen verlagern.

Samsung-Aktienprognose: Aktie wird im Juli voraussichtlich auf 400.000 KRW steigen

Wöchentlicher Aktienchart von Samsung Electronics, Quelle: TradingView

Beim Blick auf den Wochenchart der Samsung-Aktie zeigt sich, dass der Aktienkurs zwei Wochen in Folge eine Korrektur durchlaufen hat und in der vergangenen Woche kurzzeitig unter den SMA10 sowie die Marke von 300.000 KRW gefallen ist. Bis zum Ende der Woche schloss der Kurs jedoch wieder deutlich über dem SMA10 und der Marke von 300.000 KRW, was auf eine starke Unterstützung bei der Schwelle von 300.000 KRW hindeutet.

Derzeit liegt der wichtigste Widerstand nach oben für den Aktienkurs bei rund 330.000 KRW. Sollte der Aktie ein nachhaltiger Ausbruch und eine Stabilisierung über diesem Niveau gelingen, würde dies Aufwärtspotenzial in Richtung des Allzeithochs von 374.500 KRW freisetzen. Darüber hinaus wäre bei Erreichen eines neuen Allzeithochs der Weg in Richtung der Marke von 400.000 KRW frei.

Auf der Unterseite würde der Aktienkurs bei einem Unterschreiten des Wochentiefs der vergangenen Woche von 281.500 KRW in eine tiefere Korrekturphase eintreten, in der die Unterstützungslinie nahe 260.000 KRW getestet werden könnte.