'Bitcoin-Schattenaktie'-Mythos zerstört? MicroStrategy verzeichnet achttägigen Rückgang, Aktienkurs erreicht Tiefststand von 2024

TradingKey - Der Aktienkurs von Strategy ist an acht aufeinanderfolgenden Handelstagen gefallen, hat kumuliert 36 % verloren und könnte kurzfristig weiter in Richtung 65 $ abrutschen.

Am 26. Juni US-Ostküstenzeit tendierte die Bitcoin-Proxy-Aktie Strategy ( MSTR) im vorbörslichen Handel weiter nach unten und verharrte vorübergehend bei 85,25 $. Gestern fiel der Aktienkurs des Unternehmens auf 85,33 $, den niedrigsten Stand seit Februar 2024. Seit dem 15. Juni ist Strategy an acht aufeinanderfolgenden Handelstagen gefallen, mit einem kumulierten Rückgang von 36 %, was den Kursverlust von Bitcoin ( BTC) von 10 % im gleichen Zeitraum bei Weitem übertrifft.

Kurschart der Strategy-Aktie, Quelle: TradingView

Der Einbruch des Aktienkurses von Strategy ist nicht nur auf den Rückgang der Bitcoin-Preise zurückzuführen, sondern hängt auch mit einem strukturellen Squeeze in der Kapitalstruktur des Unternehmens zusammen. Über 95 % des Vermögens von Strategy bestehen aus Bitcoin, was MSTR im Wesentlichen zu einem „gehebelten Schein“ auf Bitcoin macht. Der jüngste Rückgang von Bitcoin unter die Marke von 60.000 $ hat einen entsprechenden Verfall des Aktienkurses ausgelöst. Bis zum 26. Juni hielt Strategy 847.000 BTC, was mehr als 4 % des Gesamtangebots entspricht und weltweit den ersten Platz einnimmt.

Die Turbulenzen um die unbefristeten Vorzugsaktien von Strategy (STRC) haben den Verkaufsdruck am Markt verschärft. In letzter Zeit sind die STRC-Kurse weiter gesunken; sie fielen nicht nur unter den ursprünglichen Nennwert von 100 $, sondern brachen gestern auch auf ein Rekordtief von rund 75 $ ein. Dies hat die Dividendenzahlungslast von Strategy erheblich erhöht und das Marktvertrauen schwer erschüttert, wobei Investoren sogar Vergleiche mit früheren Zusammenbrüchen algorithmischer Stablecoins auf dem Kryptomarkt heranziehen.

STRC-Kurschart, Quelle: TradingView

Um die Strategie des kontinuierlichen Bitcoin-Kaufs aufrechtzuerhalten und die Finanzierung zu bewältigen, sind die Liquiditätsreserven von Strategy seit Anfang 2026 um etwa 38 % geschrumpft, und das Unternehmen hat im Mai Schuldenrückkäufe getätigt. Obwohl das Unternehmen seine USD-Reserven Ende Juni durch den Verkauf von MSTR-Aktien wieder auf 1,4 Milliarden $ aufstockte, belaufen sich die gesamten kumulierten Schulden in seiner Bilanz weiterhin auf stolze 8,2 Milliarden $. Dieses Modell des „schuldenfinanzierten Coin-Kaufs“ übt in Bären- oder Konsolidierungsmärkten einen immensen Druck auf den Cashflow aus, was Investoren an einer fortgesetzten Akkumulation von Bitcoin zweifeln lässt.

Besonders besorgniserregend ist, dass bei einem unkontrollierten Absturz des Bitcoin-Preises der Aktienkurs von Strategy exponentiell fallen wird, was wiederum einen Einbruch von BTC auslösen könnte – eine Todesspirale, die alle Krypto-Anleger betreffen könnte. Infolgedessen haben Akteure aus der Kryptobranche Strategy Ratschläge erteilt. Unter anderem schlug der ehemalige Chief Strategy Officer von Blockstream ein außerbörsliches Geschäft (OTC) im Wert von 1,5 Milliarden $ mit der Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) vor, um die Cash-Reserven aufzustocken, während andere Analysten dem Unternehmen empfahlen, den Kauf von Bitcoin einzustellen.

Es ist anzumerken, dass das künftige Schicksal von Strategy vollständig an Bitcoin gekoppelt ist. Daher liegt der Schlüssel zur Trendwende für Strategy in einem steigenden Bitcoin-Preis. Sollten die Bitcoin-Preise weiter sinken, werden die oben genannten Vorschläge nichts nützen; bestenfalls werden sie den Verfall des Aktienkurses von Strategy lediglich abfedern, ohne das letztendlich düstere Ergebnis zu verändern.

Der Tageschart von MSTR zeigt weiterhin eine klare Abwärtsstruktur. Die jüngste Erholung scheiterte im Bereich von 175 bis 200 $, woraufhin der Kurs unter die Konsolidierungszone von 125 bis 150 $ ausbrach. Der Preis liegt derzeit nahe 85 bis 90 $, wobei die nächste Unterstützungszone bei 65 bis 75 $ liegt. Falls der Bitcoin-Preis die Marke von 60.000 $ halten kann, wird für den MSTR-Kurs kurzfristig eine Erholung auf rund 125 $ erwartet.

MSTR-Kurschart, Quelle: TradingView