Die US-Kern-PCE-Inflation wird voraussichtlich hartnäckig bleiben und die vorsichtige Haltung der Federal Reserve zu Zinssenkungen untermauern

• Der Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben wird voraussichtlich im Februar um 0,3% gegenüber dem Vormonat und um 2,7% im Jahresvergleich steigen.
• Die Märkte erwarten, dass die Federal Reserve die geldpolitischen Rahmenbedingungen im Mai unverändert lässt.
• Die jährliche PCE-Inflation wird voraussichtlich stabil bei 2,5% bleiben.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird am Freitag um 12:30 GMT die Daten zum Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Februar veröffentlichen. Dieser Index ist das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve (Fed).

PCE-Inflationsdaten werden in der Regel als großer Marktfaktor angesehen, da sie von den Fed-Offiziellen bei der Entscheidung über den nächsten geldpolitischen Schritt berücksichtigt werden. Während der Pressekonferenz nach der Sitzung im März bemerkte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass es nicht richtig wäre, die Politik zu straffen, wenn der inflationäre Impuls von selbst verschwinden würde. "Wir werden in ein paar Monaten wissen, ob die höhere Güterinflation in den ersten beiden Monaten des Jahres von Zöllen stammt", fügte er hinzu.

Erwartungen an den PCE: Einblicke in das wichtige Inflationsmaß der Fed

Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, wird voraussichtlich im Februar um 0,3% im Monatsvergleich steigen, was dem Anstieg im Januar entspricht. Im Laufe der letzten zwölf Monate wird erwartet, dass die Kern-PCE-Inflation auf 2,7% von 2,6% ansteigt. In der Zwischenzeit wird die jährliche PCE-Inflation voraussichtlich in diesem Zeitraum stabil bei 2,5% bleiben.

Die Fed beschloss, den Zinssatz im März unverändert bei 4,25%-4,50% zu belassen. Die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP), die zusammen mit der geldpolitischen Erklärung veröffentlicht wurde, hob hervor, dass die politischen Entscheidungsträger eine Gesamtreduktion von 50 Basispunkten im Zinssatz für 2025 projizieren. Darüber hinaus zeigte die Veröffentlichung, dass die Prognosen für die PCE-Inflation und die Kern-PCE-Inflation zum Ende 2025 auf 2,7% bzw. 2,8% nach oben revidiert wurden, von 2,5%, die im Dezember in der SEP gesehen wurden.

In der Vorschau auf den PCE-Inflationsbericht sagte TD Securities: "Wir erwarten, dass die Kern-PCE-Preise hartnäckig bleiben und im Februar um 0,3% m/m für den zweiten Monat in Folge steigen. Beachten Sie, dass der Kern-CPI um 0,23% m/m schwächer gestiegen ist. Die headline PCE-Inflation sollte etwas schwächer bei 0,28% ausfallen. Auf Jahresbasis wird erwartet, dass die Kern-PCE-Inflation um einen Zehntel auf 2,7% steigt. Die persönlichen Ausgaben haben sich wahrscheinlich teilweise erholt, nachdem sie im ersten Mal seit März 2023 zurückgegangen sind.

Wie wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?

Marktteilnehmer werden wahrscheinlich auf eine unerwartete Lesung im monatlichen Kern-PCE-Preisindex reagieren, die nicht durch Basiseffekte verzerrt ist. Ein Wert von 0,4% oder höher in diesen Daten könnte den US-Dollar (USD) mit einer sofortigen Reaktion unterstützen. Andererseits könnte eine Lesung unter 0,2% den gegenteiligen Effekt auf die Leistung des USD gegenüber seinen wichtigsten Rivalen haben.

Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte derzeit etwa eine 10%ige Chance auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) im Mai. Die Marktpositionierung deutet darauf hin, dass der USD nicht viel Spielraum nach oben hat, selbst wenn die PCE-Inflationsdaten die Politik bei der nächsten Fed-Sitzung bestätigen. Daher wird ein negativer Wert wahrscheinlich eine größere Marktreaktion auslösen.

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:

"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart liegt leicht über 50 und spiegelt ein mangelndes Käuferinteresse wider. Auf der Abwärtsseite liegt der Bereich 1,0720-1,0700 (200-Tage-Simple Moving Average (SMA), Fibonacci 50%-Retracement des Abwärtstrends von Oktober 2024 bis Januar 2025) als wichtige Unterstützungszone. Falls EUR/USD unter diesen Bereich fällt und beginnt, ihn als Widerstand zu nutzen, könnten 1,0600 (Fibonacci 38,2%-Retracement) und 1,0510 (100-Tage-SMA) als nächste bärische Ziele festgelegt werden.

Nach oben könnten Widerstandsniveaus bei 1,0820 (Fibonacci 61,8%-Retracement), 1,0900 (statisches Niveau, runde Zahl) und 1,1000 (Fibonacci 78,6%-Retracement) zu finden sein."