US-Kern-PCE-Inflation dürfte im August steigen und die Federal Reserve unter Druck setzen

• Der Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben wird im August voraussichtlich um 0,3% im Monatsvergleich und um 3,4% gegenüber dem Vorjahr steigen.
• Die jährliche Gesamtinflation des PCE dürfte stabil bei 3,7% bleiben.
• EUR/USD ist in der Nähe der Tiefststände von 2026 vor der wichtigen Datenveröffentlichung bärisch.

Das Bureau of Economic Analysis (BEA) der Vereinigten Staaten (US) wird die Daten zum Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August am Mittwoch um 12:30 GMT veröffentlichen. Marktteilnehmer beobachten den PCE-Preisindex genau, da er das bevorzugte Inflationsmaß der US-Notenbank (Fed) ist und ihren geldpolitischen Ausblick beeinflussen könnte.

PCE-Inflation: Einblicke in den wichtigsten Inflationsindikator der US-Notenbank

Marktteilnehmer erwarten, dass der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, im August um 0,3% gegenüber dem Vormonat (MoM) gestiegen ist, nach einem Anstieg von 0,2% im Juli, während der annualisierte Wert bei 3,4% gesehen wird, leicht über den 3,3% des Vormonats.

Wie bereits erwähnt, sind PCE-Inflationsdaten entscheidend , da sie das bevorzugte Inflationsmaß der Fed darstellen und den Marktteilnehmern helfen werden, ihre Wetten darauf anzupassen, was die Zentralbank in den letzten beiden Sitzungen des Jahres tun könnte. Es ist erwähnenswert, dass die Entscheidungsträger bei ihrem Treffen im September eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) beschlossen, die erste seit drei Jahren, und zwar einstimmig auf einen Zielkorridor von 3,75%–4,00%.

Die Zinserhöhung erklärt sich von selbst: Der Krieg im Nahen Osten hält die Energiepreise auf einem hohen Niveau und belastet die Lebenshaltungskosten, während die PCE-Inflation Anfang 2026 4% erreichte und damit das Ziel der Zentralbank verdoppelte. Zwar haben sich die Inflationsdrucke von diesem Niveau zurückgebildet, doch sie liegen immer noch weit entfernt von den komfortablen 2%.

Gleichzeitig liegen die Rohölpreise etwa 50% über dem Vorkriegsniveau, während der Konflikt noch lange nicht gelöst ist und sich zu einer regionalen Krise mit immer mehr beteiligten Ländern entwickelt hat. Positiv ist, dass sich die Ölströme durch die Straße von Hormus im September auf etwa 80% des Vorkriegsniveaus erholt haben, trotz anhaltender militärischer Spannungen in der Region.

Das Risiko einer Eskalation bleibt jedoch hoch, und Marktteilnehmer preisen für absehbare Zeit keineswegs sinkende Energiepreise ein. Das bedeutet, dass die Inflation wahrscheinlich über dem bevorzugten Ziel von 2% bleiben und daher zu Maßnahmen der Fed führen wird, um sie einzudämmen.

Vor der Veröffentlichung des PCE-Preisindex erwarten Marktteilnehmer laut dem FedWatch Tool Zinserhöhungen sowohl im Oktober als auch im Dezember. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Oktober liegt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 72,5%.

Generell sollte ein höher als erwartet ausgefallener PCE-Preisindex die Chancen auf bevorstehende Zinserhöhungen erhöhen und die Nachfrage nach dem US-Dollar (USD) steigern. Eine im Einklang mit den Markterwartungen liegende Veröffentlichung sollte nur begrenzte Auswirkungen auf die Preise haben, den USD jedoch auf seinem bullischen Kurs halten. Im Gegenteil sollte ein niedriger als erwarteter Wert den Greenback zumindest vorübergehend unter Druck setzen.

Wie wird sich der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben auf EUR/USD auswirken?

Während die Veröffentlichung näher rückt, handelt der US Dollar Index (DXY) nicht weit unter seinem Jahreshoch bei 101,80 und behält sein positives Momentum bei, da Anleger auf höhere Zinssätze setzen und keinen einfachen Ausweg aus dem Konflikt im Nahen Osten sehen.

Valeria Bednarik, Chefanalystin bei FXStreet, merkt an: "Das Paar EUR/USD handelt im Preisbereich von 1,1350, mit einer klar bärischen Tendenz und ohne Anzeichen einer Abwärtserschöpfung. Das Paar entwickelt sich weit unter allen seinen Simple Moving Averages (SMAs), während der 20-Tage-SMA unter einen ebenfalls bärischen 100-Tage-SMA kreuzt, was normalerweise ein Zeichen für starkes Verkaufsinteresse ist. Gleichzeitig behalten die technischen Indikatoren ihre Abwärtstrends tief im negativen Bereich bei und spiegeln damit ebenfalls die Kontrolle der Verkäufer wider."

Bednarik fügt hinzu: "Das Monatstief vom Juni bei 1,1324 bietet unmittelbare Unterstützung vor dem Preisbereich von 1,1200, wo das Paar zwischen August und September 2025 mehrfach seinen Höchststand erreichte. Unterhalb dieses Bereichs wird sich der Fall für weitere Rückgänge verstärken. Widerstand findet sich bei 1,1400, während zusätzliche Gewinne einen langfristigen statischen Bereich um 1,1470 freilegen. Verkäufer dürften sich dort erneut zeigen, falls dieses Niveau erreicht wird, was das weitere bullische Potenzial begrenzen würde."