Die Futures des Dow Jones Industrial Average steigen um 1.200 Punkte aufgrund eines Waffenstillstands, aber Risse zeichnen sich ab

• Die Dow-Futures sprangen um mehr als 2,6% nach oben, nachdem Präsident Trump geplante Angriffe auf den Iran für zwei Wochen ausgesetzt hat im Austausch für eine bedingte Wiedereröffnung der Straße von Hormus.
• WTI-Rohöl stürzt um mehr als 17% auf rund 93 USD ab, der stärkste Ein-Tages-Rückgang seit sechs Jahren, da die Gefahr einer vollständigen Blockade nachlässt.
• Halbleiteraktien führen die Vorbörsenrally an, da die Befürchtungen bezüglich der Lieferkette nachlassen, wobei der VanEck Semiconductor ETF um fast 5% zulegte.
• Der Waffenstillstand bleibt fragil, da Israel seinen größten koordinierten Schlag gegen den Libanon startet und der Iran warnt, er könnte sich aus dem Waffenstillstand zurückziehen.

Die Futures des Dow Jones Industrial Average (DJIA) stiegen am Mittwoch um rund 1.200 Punkte, ein Plus von fast 2,6%, nachdem eine diplomatische Einigung in letzter Minute eine katastrophale Eskalation des US-Iran-Kriegs abwendete. Die S&P 500-Futures kletterten um etwa 2,4%, während die Nasdaq Composite-Futures mit Gewinnen von rund 2,8% führten. Die Rally folgte auf die Entscheidung von Präsident Donald Trump am späten Dienstag, seine Drohung, iranische zivile Infrastruktur, darunter Kraftwerke und Brücken, für zwei Wochen anzugreifen, auszusetzen. Die Futures erhielten am Mittwochmorgen einen zusätzlichen Schub, nachdem Trump gepostet hatte, dass die USA mit dem Iran zusammenarbeiten würden, um nukleares Material aus dem Land zu entfernen, und dass die beiden Nationen über Zoll- und Sanktionslockerungen diskutierten.

Pakistan vermittelt Einigung in letzter Minute

Der Waffenstillstand wurde von Pakistan vermittelt, dessen Premierminister Shehbaz Sharif Trump gebeten hatte, die Frist zu verschieben und den Iran zu einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus als Geste des guten Willens aufzufordern. Trump bezeichnete das Ergebnis als „beidseitigen Waffenstillstand“ und sagte, Iran habe einen 10-Punkte-Vorschlag vorgelegt, den er als „arbeitsfähige Verhandlungsgrundlage“ bezeichnete. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi bestätigte, dass eine sichere Passage durch die Straße von Hormus für zwei Wochen durch Koordination mit den iranischen Streitkräften möglich sein werde. Delegationen beider Seiten werden voraussichtlich am Freitag in Islamabad zu den ersten direkten Gesprächen seit Beginn des Krieges Ende Februar erwartet.

Öl stürzt ab, da die Hormus-Ängste nachlassen

Die unmittelbarste Marktreaktion zeigte sich am Rohölmarkt, wo die West Texas Intermediate (WTI)-Futures um mehr als 17% auf rund 93 USD pro Barrel fielen, der stärkste Rückgang seit 2020. Der Einbruch folgte auf Wochen erhöhter Preise, die durch die nahezu vollständige Schließung der Straße von Hormus verursacht wurden, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Ölangebots in Friedenszeiten transportiert wird. Die Wiedereröffnung, wenn auch bedingt und vorübergehend, reichte aus, um eine massive Auflösung der Kriegsprämie auszulösen, die WTI Anfang der Woche über 115 USD getrieben hatte. Brent Crude für Juni-Lieferung fiel um mehr als 16% auf rund 92 USD.

Der Schiffsverfolgungsdienst MarineTraffic bestätigte, dass am Mittwoch die ersten Schiffe die Straße von Hormus passiert hatten. Branchenexperten erklärten jedoch, dass der Gesamtverkehr sich nicht wesentlich von dem während des Krieges beobachteten Tropfen erholt habe, und der Versandriese Maersk teilte mit, dass er „keine Änderungen“ an seinen Diensten vornehme, bis weitere Risikoanalysen vorlägen.

Der Ölpreisverfall wirkte sich direkt auf die Aktienstimmung aus. Sinkende Energiekosten mildern die Stagflationsängste, die die Märkte im Großteil des März und Anfang April belastet hatten, und befeuern die Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze später in diesem Jahr noch senken könnte. Der Cboe Volatility Index (VIX) brach um rund 15% auf knapp 22 ein, nach über 25 in der vorherigen Sitzung, was eine deutliche Verringerung der Absicherungsnachfrage widerspiegelt.

Gewinner und Verlierer des Waffenstillstands

Die Vorbörsenrally wurde von den Marktsegmenten angeführt, die seit Kriegsbeginn am stärksten getroffen waren. Halbleiteraktien, die anfällig für Lieferkettenstörungen sind, stiegen im frühen Handel stark an, wobei der VanEck Semiconductor ETF (SMH) um fast 5% zulegte. Broadcom (AVGO) gewann etwa 4% und Micron (MU) stieg um 7%. Internationale Märkte, die auf Energieimporte angewiesen sind, legten deutlich zu, wobei die südkoreanischen Aktien um 8% und der iShares MSCI Emerging Markets ETF um rund 5% zulegten.

Auf der anderen Seite gaben Energieaktien, die während des Krieges Gewinner waren, in der Vorbörse Gewinne wieder ab. Exxon Mobil (XOM) und Chevron (CVX) fielen jeweils um mehr als 5%, da Händler die Ölprämie, die den Energiesektor 2026 um rund 34% nach oben getrieben hatte, zurücknahmen.

Fragiler Waffenstillstand bereits unter Druck

Trotz der Euphorie an den Futures-Märkten zeigt der Waffenstillstand bereits Stunden nach seiner Bekanntgabe Risse. Der israelische Premierminister Benjamin Netanyahu erklärte am Mittwoch, dass Israel Trumps Entscheidung, Angriffe auf den Iran auszusetzen, unterstütze, der Waffenstillstand jedoch „den Libanon nicht einschließe“. Dies widerspricht direkt dem pakistanischen Premierminister Sharif, der sagte, die Vereinbarung gelte „überall, einschließlich Libanon“.

Das israelische Militär folgte Netanyahus Erklärung mit dem, was es als den größten koordinierten Schlag des aktuellen Krieges beschrieb, und traf innerhalb von 10 Minuten mehr als 100 Hisbollah-Ziele in Beirut, im Süden Libanons und im Bekaa-Tal. Das libanesische Gesundheitsministerium meldete Dutzende Tote und Hunderte Verletzte. Die Hisbollah reagierte mit der Aussage, dass, wenn Israel den Waffenstillstand nicht einhalte, „keine Partei sich daran halten werde und es eine Reaktion aus der Region, einschließlich Iran, geben werde.“

Die Haltung Irans trägt zur Unsicherheit bei. Die iranische Marine warnte, dass Schiffe, die versuchen, ohne Koordination mit Teheran die Straße von Hormus zu passieren, „angegriffen und zerstört“ würden, und Iran stoppte trotz des Waffenstillstands vorübergehend den Verkehr durch die Wasserstraße. Unterdessen meldeten Golfstaaten wie Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und Kuwait über Nacht neue iranische Drohnen- und Raketenangriffe, wobei Saudi-Arabien neun Drohnen abfing, die sein Territorium angriffen. Vizepräsident JD Vance, der aus Budapest sprach, bezeichnete die Vereinbarung als „fragilen Waffenstillstand“ und warnte, dass Fraktionen innerhalb des iranischen Systems über die Natur der Vereinbarung „gelogen“ hätten.

Was das für die Märkte bedeutet

Ed Yardeni, Präsident von Yardeni Research, sagte, der Waffenstillstand bestätige seine Ansicht, dass der Tiefpunkt für Aktien erreicht sei, und senkte seine Wahrscheinlichkeit für eine US-Rezession von 35% auf 20%. Er warnte jedoch, dass „eine zweiwöchige Pause keine Lösung“ sei und die Märkte weiterhin empfindlich auf einen Scheitern der Gespräche reagieren würden. Der Russell 2000 bleibt mit Gewinnen von über 5% im Jahresverlauf positiv, während Dow, Nasdaq und S&P 500 auf Jahressicht noch im Minus sind.

Gold stieg um etwa 2% auf knapp 4.820 USD pro Unze, gestützt durch einen schwächeren US-Dollar und anhaltende Nachfrage nach sicheren Häfen. Der US-Dollar-Index fiel um mehr als 1% auf rund 98,50, den schwächsten Stand seit Wochen, da die Deeskalation die Nachfrage nach dem Greenback reduzierte.

Das Hauptrisiko besteht darin, dass dies ein zweiwöchiges Zeitfenster ist, kein Friedensabkommen. Wenn die Gespräche in Islamabad scheitern, wenn Israels Angriffe auf den Libanon eine iranische Vergeltung auslösen, die den Waffenstillstand bricht, oder wenn die Straße von Hormus nicht in nennenswertem Umfang wieder geöffnet wird, könnte die Rally so schnell umkehren, wie sie begonnen hat.

Dow Jones 15-Minuten-Chart