Gold fällt unter 4.000 US-Dollar, während der Markt nach aufeinanderfolgenden Anpassungen die Fed und den September-PCE in den Fokus rückt

TradingKey - Im asiatischen Handel am 26. Oktober setzten die Goldpreise (XAUUSD) ihre Schwächephase fort. Kassagold eröffnete bei 4.002,98 US-Dollar pro Unze, durchbrach anschließend die runde Marke von 4.000 US-Dollar nach unten und erreichte ein Intraday-Tief von 3.977,95 US-Dollar. Zuvor schloss Gold am vergangenen Freitag bei 3.997,73 US-Dollar, nachdem es mit einem Tief von 3.975,48 US-Dollar ein Tief auf dem Niveau von vor knapp drei Monaten erreicht hatte, womit ein Durchbruch unter die wichtige psychologische Unterstützung von 4.000 US-Dollar bestätigt wurde.

Ausgehend von den jüngsten Trends hat sich das Ausmaß des Kursrückgangs bei Gold deutlich ausgeweitet. Am vergangenen Freitag schloss Kassagold erstmals seit Mitte Juli unter 4.000 US-Dollar, was auf Wochensicht ein Minus von 3,99 % und den größten Wochenverlust seit Juni bedeutete. Zu Beginn dieser Woche erholte sich der Goldpreis zwar kurzzeitig auf 4.004,30 US-Dollar, konnte sich jedoch nicht dauerhaft über 4.000 US-Dollar halten und fiel anschließend wieder auf rund 3.990 US-Dollar zurück. Dies bedeutet, dass sich diese Marke mit dem Verlust der 4.000 US-Dollar schrittweise von einer früheren Unterstützungszone zu einem kurzfristigen Widerstand gewandelt hat.

Der anhaltende Druck auf den Goldpreis in letzter Zeit steht in erster Linie im Zusammenhang mit dem Wiederaufleben der US-Inflation und den Zinserwartungen der Fed. Die internationalen Ölpreise stiegen in der vergangenen Woche deutlich an, wobei Brent-Rohöl kurzzeitig über 110 US-Dollar ausbrach. In Verbindung mit zuvor veröffentlichten US-CPI- und PPI-Daten, die zeigen, dass der Inflationsdruck auf hohem Niveau verbleibt, haben sich die Markterwartungen hinsichtlich einer kurzfristigen taubenhaften Wende der Fed abgekühlt.

Laut dem CME FedWatch Tool geht der Markt derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 78 % von einer weiteren Zinsanhebung der Fed im Dezember aus. Hohe Zinserwartungen bedeuten höhere Opportunitätskosten für das Halten von unverzinstem Gold, was auch den Erholungsspielraum für die Goldpreise nach den aufeinanderfolgenden Rückgängen begrenzt.

Gleichzeitig wurde diese Runde der Goldpreisanpassung auch durch technische und Liquiditätsfaktoren beeinflusst. Der Rückgang bei den Tech-Aktien in der vergangenen Woche setzte einige stark gehebelte Investoren unter Margin-Druck und veranlasste Liquidationen hochliquider Vermögenswerte wie Gold, um Liquidität aufzustocken. Nachdem die Goldpreise nacheinander wichtige Marken wie 4.100 und 4.000 US-Dollar nach unten durchbrochen hatten, nahmen Stopp-Loss-Aufträge und Gewinnmitnahmen weiter zu, was die kurzfristigen Preisschwankungen verstärkte.

Tageschart des Goldpreises, Quelle: TradingView

Kurzfristig richtet sich der Blick am Markt, nachdem die Goldpreise einen Durchbruch unter 4.000 US-Dollar bestätigt haben, zunächst auf das Tief der vergangenen Woche nahe 3.975 US-Dollar; bei einem weiteren Rückgang könnte in der nächsten Phase der Bereich um 3.960 US-Dollar getestet werden. Auf der Oberseite muss Gold erst wieder nachhaltig über 4.000 bis 4.025 US-Dollar Fuß fassen, um die aktuelle Schwäche abzumildern. Die Fed hält in dieser Woche vom 27. bis 28. Oktober ihre Zinsentscheidungssitzung ab, und die USA werden am 29. Oktober zudem PCE-Inflationsdaten veröffentlichen; diese beiden Ereignisse gelten als Schlüsselvariablen für den weiteren Kursverlauf von Gold.