Goldpreis-Prognose: Sinkende Ölpreise stützen Gold, Risiken durch Notenbank-Zinserhöhungen bleiben im Fokus

TradingKey – Am 12. Oktober stieg der Goldpreis (XAUUSD) leicht an und hielt sich weiterhin über 4.200 US-Dollar/Unze. In der Vorwoche legte Gold kumuliert um 1,3 % zu. Niedrigere Ölpreise und sinkende Renditen langlaufender US-Staatsanleihen milderten einige Sorgen des Marktes hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen und stützten den Goldpreis. Die Spannungen im Nahen Osten bleiben jedoch hoch, und angesichts der Unsicherheiten bezüglich der Energieversorgung und des Inflationsausblicks wird die weitere Preisentwicklung von Gold durch mehrere Faktoren beeinflusst.

Die jüngsten Rückgänge der Ölpreise wurden hauptsächlich durch Äußerungen von US-Präsident Trump zu einer Energiewaffenruhe zwischen Russland und der Ukraine beeinflusst. Der Markt hofft, dass bei einer Umsetzung solcher Vereinbarungen der Druck auf die globale Energieversorgung nachlassen könnte, wodurch das Risiko eines weiteren Inflationsanstiegs sinkt. Niedrigere Energiepreise könnten auch den Druck auf die Zentralbanken verringern, ihre Geldpolitik zu straffen, was eine Erholung des Goldpreises begünstigen würde.

Unterdessen gingen die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen von ihren jüngsten Höchstständen zurück, was das Marktumfeld für Gold ebenfalls verbesserte. Christopher Wong, Strategischer Analyst bei der OCBC, merkte an, dass der Rückgang der Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen zusammen mit niedrigeren Ölpreisen dem Goldpreis ein gewisses Maß an Unterstützung bot. Da Gold selbst keine Zinsen abwirft, erhöhen steigende Anleiherenditen in der Regel die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, während sinkende Renditen diesen Druck mildern können.

Die Hoffnung auf eine Deeskalation zwischen Russland und der Ukraine hat die Risiken im Nahen Osten jedoch nicht beseitigt. Vor Kurzem erlitt Saudi-Arabien eine neue Welle von Angriffen, was die Aufmerksamkeit erneut auf die Sicherheit von Energieanlagen und Transportknotenpunkten lenkte. Sollten sich die regionalen Konflikte weiter ausweiten, könnte das Rohölangebot beeinträchtigt werden und die Ölpreise könnten wieder ansteigen. Wenn die Energiekosten erneut steigen, könnte sich der Inflationsdruck verstärken, was die Zentralbanken veranlassen würde, höhere Zinssätze beizubehalten oder die Geldpolitik sogar weiter zu straffen, wodurch das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzt würde.

Seit dem Ausbruch des Krieges im Nahen Osten Ende Februar dieses Jahres ist der Goldpreis kumuliert um insgesamt etwa 20 % gefallen. Dieser Trend verdeutlicht, dass geopolitische Risiken zwar gewöhnlich dem sicheren Hafen Gold zugutekommen, Zinsfaktoren jedoch einen Teil der Nachfrage nach sicheren Häfen überlagern und den Goldpreis belasten können, wenn Konflikte die Energiepreise nach oben treiben und Erwartungen weiterer Zinserhöhungen schüren.

Auf lange Sicht bieten die Investitionsnachfrage und die Goldkäufe der Zentralbanken weiterhin Unterstützung für Gold. Analysten von ANZ wiesen darauf hin, dass die Nachfrage nach Goldinvestitionen kürzlich gestiegen ist. Nach Daten von Bloomberg erreichten die Zuflüsse in goldunterlegte Indexfonds (ETFs) ein Vierjahreshoch. Sorgen über eine wachsende Staatsverschuldung, fiskalischen Druck und Veränderungen der Währungskaufkraft haben einige Anleger veranlasst, Gold weiterhin in ihre Asset-Allokation einzubeziehen.

Darüber hinaus stockte die chinesische Volksbank ihre Reserven im September um 740.000 Unzen Gold auf und setzte damit ihre Serie kontinuierlicher Aufstockungen auf 23 Monate in Folge fort. Im Vergleich zu kurzfristigem Handelskapital sind die Goldkäufe der Zentralbanken im Allgemeinen stärker auf eine langfristige Reservenallokation ausgerichtet, was zur Unterstützung der mittel- bis langfristigen Goldnachfrage beiträgt.

Allerdings warnte ANZ auch davor, dass die Federal Reserve Zinserhöhungen erneut in Betracht ziehen könnte, falls der Inflationsdruck anhält, was das Aufwärtspotenzial von Gold begrenzen würde. Das Beibehalten hoher Zinssätze oder deren weitere Anhebung erhöht die Opportunitätskosten für das Halten von unverzinstem Gold, was potenziell einen Teil des Kapitals in verzinsliche Vermögenswerte lenken könnte.

Quelle: TradingView

Blickt man auf den Tageschart, notierte Spot-Gold zuletzt bei 4.212 US-Dollar. Es erholte sich zwar von den jüngsten Tiefstständen, blieb jedoch unter dem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt von 4.227,72 US-Dollar und dem gleitenden 60-Tage-Durchschnitt von 4.293,31 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Abwärtsdruck noch nicht vollständig gewichen ist. Derzeit testet der Goldpreis wiederholt die Nähe der Abwärtstrendlinie, und ob er die gleitenden Durchschnitte nachhaltig zurückerobern kann, wird darüber entscheiden, ob sich die Erholung fortsetzen kann.

Der RSI erholte sich von niedrigen Niveaus auf 47,25 und bewegte sich über seine Signallinie bei 41,05, was darauf hindeutet, dass die Abwärtsdynamik nachlässt. Da der RSI jedoch noch nicht über 50 geklettert ist, kann die aktuelle Bewegung nur als Erholung nach einer Stabilisierung betrachtet werden, was nicht ausreicht, um eine Trendwende zu bestätigen. Auf der Oberseite liegt der erste Fokus auf dem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt bei 4.228 US-Dollar, mit weiterem Widerstand beim gleitenden 60-Tage-Durchschnitt von 4.293 US-Dollar und dem 23,6-%-Fibonacci-Niveau bei 4.333 US-Dollar. Wenn der Tages-Schlusskurs über 4.333 US-Dollar ausbricht, wird erwartet, dass sich der Goldpreis weiter in Richtung 4.400–4.450 US-Dollar erholt.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung im Bereich von 4.180–4.200 US-Dollar, deren Unterschreitung zu einem erneuten Test der Zone von 4.100–4.050 US-Dollar führen könnte. Falls der Tageschart weiter unter 4.000 US-Dollar fällt, wird das bisherige Tief von 3.944 US-Dollar als nächste Schlüsselverteidigungslinie dienen.