Die Welt hat genug Rohöl und nicht genug Diesel

• WTI-Rohöl notiert knapp unter 91,00 USD, legt um 1,6 % zu und erreicht ein Sieben-Wochen-Hoch.
• Der Tankerverkehr durch die Straße von Hormus ist auf den niedrigsten Stand seit Mai gefallen.
• Die Destillatbestände liegen 14 % unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt und die Rohölbestände 1 % darüber.

Rohöl notiert nach einem Anstieg um 1,6 % am Montag knapp unter 91,00 USD. Die Aufwärtsbewegung hat sich in neun Sitzungen um rund 10 USD ausgehend vom Bereich um 81,00 USD fortgesetzt, und in keiner davon wurde die Produktion eingestellt. Die Rally dreht sich darum, wohin die Fässer gehen können und was mit ihnen getan werden kann, sobald sie ankommen, und nur eines dieser beiden Probleme schafft es in die Schlagzeilen.

Nichts wurde vom Pumpen abgehalten

Amerikanische Streitkräfte griffen am Wochenende iranische Schiffe an, und Teheran bereitet sich darauf vor, eine eingeschränkte Schifffahrtszone im Golf sowie Karten für einen von ihm selbst entworfenen Korridor durch die Straße von Hormus zu erklären. Es hieß, eine Vereinbarung mit Oman zur Regelung der Passage stehe kurz bevor, und es wurde gewarnt, dass Schiffe in der Nähe der omanischen Küste Angriffen ausgesetzt seien. Die Meerenge ist seit Beginn des Krieges am 28. Februar ein aktiver Brennpunkt.

Im jüngsten 10-Tage-Zeitraum passierten im Durchschnitt etwa 10 Frachtschiffe pro Tag die Meerenge, der niedrigste Wert seit Mai. Das ist eine Transit- und keine Produktionszahl, und der Markt preist nicht so sehr bereits verlorene Fässer ein, sondern vielmehr die Möglichkeit, dass noch mehr verloren gehen könnten. Teherans erklärte Bedingung für die Offenhaltung der Wasserstraße ist, dass das angreifende Land zuerst aufhört.

Die Fässer sind da, die Anlagen nicht

Die kommerziellen Rohöllagerbestände in den Vereinigten Staaten liegen etwa 1 % über ihrem Fünfjahresdurchschnitt. Die Destillatbestände, zu denen Diesel und Heizöl gehören, liegen etwa 14 % darunter, und die Woche bis zum 21. August brachte sie auf den niedrigsten saisonalen Stand in den Aufzeichnungen der Energy Information Administration (EIA) und auf den niedrigsten Wert für einen August seit 1951. Benzin stammt aus denselben Raffinerien aus denselben Fässern und liegt 17 % unter seinem eigenen Rekord.

Der Diesel-Crack in New York Harbor gegenüber dem Barrel erreichte am 1. September rund 107 USD, verglichen mit etwas im Bereich von 60 USD und niedrigen 70 USD während der Rekordwoche im Juni 2022. Der Diesel im Einzelhandel erreichte am 4. September mit 5,85 USD je Gallone ein Allzeithoch. Das Barrel ist billiger als 2022 und der Kraftstoff teurer, was eher nach einem Raffinerieengpass als nach einem Angebotsengpass aussieht.

Der Lagerbestandsbericht der vergangenen Woche durchkreuzte beide Geschichten. Die Rohöllagerbestände sanken in der Woche bis zum 28. August um 4,45 Millionen Barrel, der erste Rückgang in fünf Wochen und viermal so stark wie der erwartete Abbau, während die Destillatbestände um 0,796 Millionen zunahmen, nachdem ein Rückgang um 1,3 Millionen erwartet worden war, der erste Aufbau in fünf Wochen.

OPEC+ hat den falschen Hahn zugedreht

OPEC+ ließ am Wochenende die Oktober-Förderung nach sechs aufeinanderfolgenden Monaten mit Erhöhungen unverändert, während die Mitglieder weiter an neuen Quoten arbeiteten. Die Gruppe hatte diese sechs Monate damit verbracht, Kürzungen in einen Markt zurückzunehmen, der noch über einen Puffer verfügte, um die zusätzlichen Fässer aufzunehmen. Die einzige verlässliche Quelle für neues Angebot zurückzuziehen, während sich ein Risikoaufschlag aufbaut, hat eine offensichtliche Preisfolge, und das Barrel reagierte darauf.

Es ist weniger bedeutsam, als es scheint. Die freie Kapazität, über die die Gruppe verfügt, liegt größtenteils innerhalb des Golfs, sodass die Barrel, die sie nicht zusätzlich fördern wollte, durch die Meerenge hätten transportiert werden müssen, die das Problem darstellt. Ein Barrel-Engpass wird durch Förderung beantwortet, und ein Raffinerie-Engpass durch Anlagen, deren Genehmigung und Bau Jahre dauern. OPEC+ kann nur den bereits geöffneten Hahn aufdrehen.

Die Rallye befeuert den Wert, der sie begrenzen könnte

Der Erzeugerpreisindex (EPI) wird am Donnerstag um 12:30 GMT veröffentlicht, wobei der Gesamtwert nach einem unveränderten Juli bei 0,4% im Monatsvergleich und nach 4,7% bei 5,3% im Jahresvergleich erwartet wird, was bereits im Erzeugerpreis enthaltene Energie-Weitergabe ist. Der Verbraucherpreisindex (VPI) folgt am Freitag um 12:30 GMT und wird nach 0,1% im Monatsvergleich bei 0,4% erwartet, während die Jahresrate bei 3,4% stabil bleiben soll.

Rekord-Diesel an der Zapfsäule fließt in diesen Wert ein. Der Dollar Index notiert am Montag auf Zweimonatstiefs, was mit ein Grund dafür ist, dass der Barrel einen leichten Lauf hatte, und die Zahl vom Freitag entscheidet über die Sitzung der Federal Reserve am 15. bis 16. September, bei der ein Zinsschritt um 25 Basispunkte mit rund 58% eingepreist ist. Eine Fed, die die Zinsen erhöht, stützt den Dollar, in dem der Barrel notiert wird. Die Rallye am Engpass speist die Daten, die ihr einen Teil davon wieder nehmen könnten, nach einem Zeitplan, der vor Wochen veröffentlicht wurde.

Niveaus und Bias

Widerstand: Das Hoch vom Montag blieb knapp unter 91,50 USD, und der Bereich um 92,00 USD ist das Hoch von Ende Juli, das den gesamten Anstieg begrenzt. Ein täglicher Schlusskurs darüber öffnet den Bereich um 93,00 USD und 94,00 USD vom frühen Juni, wobei die Hochs vom Mai knapp unter 105,00 USD das Extrem darüber hinaus markieren.

Unterstützung: Die Marke von 89,00 USD hielt am Montag, wobei das Tagestief knapp darüber lag, und das Tief vom Freitag knapp unter 87,00 USD ist die erste echte Untergrenze darunter. Darunter weist die Bewegung bis in den Bereich um 85,00 USD keine getestete Struktur auf. Der 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) knapp über 83,00 USD liegt rund 7,50 USD unter dem Kurs, was zeigt, wie weit diese Rallye bereits gelaufen ist, und der 200-Tage-EMA nahe 79,00 USD spielt derzeit keine Rolle.

Bias: Bullish, solange 89,00 USD hält, mit dem Bereich um 92,00 USD als Ziel. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt nahe 65 und hat bei einem Anstieg um 10 USD noch keinen überkauften Bereich erreicht, was eher für einen zähen Anstieg als für einen Short Squeeze spricht, und die Intraday-Kennzahl nahe 14 hat den Schub vom Montag bereits abgebaut. Die Invalidation liegt bei einem täglichen Schlusskurs unter 87,00 USD, womit die Bewegung wieder unter das Tief vom Freitag fällt. Jede glaubwürdige Verbesserung beim Durchgang durch die Straße von Hormus erledigt diese Aufgabe schneller als jedes Chartniveau

WTI-Stunden-Chart