Japanischer Yen zieht sich von einem Wochenhoch gegenüber dem USD zurück; bullish Bias bleibt bestehen

• Der japanische Yen zieht einige Intraday-Verkäufer an, angesichts einer Kombination negativer Faktoren.
• Forderungen an die BoJ, das Tapering über 2026 hinaus zu verlangsamen, und ein positiver Risikoton untergraben den JPY.
• Die divergierenden Erwartungen an die Politik der BoJ und der Fed sollten einen signifikanten Aufwärtstrend für das Paar begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) fiel am Dienstag während der asiatischen Sitzung stark von einem einwöchigen Tief gegenüber seinem amerikanischen Pendant zurück. Äußerungen eines ehemaligen Vorstandsmitglieds der Bank of Japan (BoJ), Makoto Sakurai, sowie Anfragen, die bei einem Treffen zwischen der Zentralbank und Finanzinstituten am 20. und 21. Mai geäußert wurden, deuten darauf hin, dass die BoJ möglicherweise langsam bei der Reduzierung ihrer Bilanz vorgehen wird. Darüber hinaus unterstreicht dies die Herausforderung, vor der die BoJ steht, um ihren massiven geldpolitischen Stimulus abzubauen. Hinzu kommt, dass eine bescheidene Erholung der globalen Risikostimmung die Händler dazu veranlasst, ihre bullischen Wetten auf den JPY zu reduzieren.

Eine signifikante Abwertung des JPY scheint jedoch weiterhin schwer fassbar zu sein, angesichts der wachsenden Akzeptanz, dass die BoJ weiterhin die Zinssätze erhöhen wird, während die Inflation in Japan zunimmt. Diese Wetten wurden durch die Äußerungen des BoJ-Gouverneurs Kazuo Ueda im japanischen Parlament bekräftigt. Dies könnte zusammen mit steigenden Handels- und geopolitischen Spannungen den sicheren Hafen JPY unterstützen. In der Zwischenzeit markieren die hawkishen Erwartungen der BoJ eine große Divergenz im Vergleich zur Marktbewertung von mindestens zwei Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr, was einen Rückgang des US-Dollars (USD) begrenzen und den niedrig verzinslichen JPY begünstigen sollte.

JPY-Bullen entscheiden sich, einige Gewinne mitzunehmen; das Abwärtspotenzial scheint begrenzt

• Ein ehemaliges Vorstandsmitglied der Bank of Japan, Makoto Sakurai, sagte am Dienstag, dass die Zentralbank voraussichtlich ihre vierteljährlichen Reduzierungen der Anleihekäufe ab dem nächsten Geschäftsjahr einstellen wird. Sakurai bemerkte, dass die Behörden besorgt sind, dass fortgesetzte Reduzierungen die Renditen erhöhen und es schwieriger machen könnten, die Wirtschaft und die Staatsverschuldung zu steuern.
• Die Protokolle eines Treffens zwischen der BoJ und Finanzinstituten im Mai zeigten, dass die Zentralbank eine beträchtliche Anzahl von Anfragen erhalten hat, das Tempo des Taperings bei ihren Anleihekäufen ab dem Geschäftsjahr 2026 beizubehalten oder leicht zu verlangsamen. Die BoJ wird ihren aktuellen Taper-Plan bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am 16. und 17. Juni überprüfen.
• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda bekräftigte heute früh, dass die Zentralbank die Zinssätze weiterhin erhöhen wird, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln. Ueda warnte jedoch, dass es wichtig sei, eine Beurteilung ohne vorgefasste Meinungen vorzunehmen, da die Unsicherheiten über die Handelsrichtlinien im Ausland und die wirtschaftlichen Situationen extrem hoch bleiben.
• In der Zwischenzeit zeigt die aktuelle Marktbewertung eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70%, dass die Federal Reserve bis Ende dieses Jahres mindestens zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte vornimmt. Darüber hinaus sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, am Montag, dass die US-Zentralbank die kurzfristigen Zinssätze senken würde, sobald die Unsicherheit über die Zollpolitik geklärt ist.
• Auf der wirtschaftlichen Datenfront zeigte die am Montag veröffentlichte Umfrage des Institute for Supply Management (ISM), dass die wirtschaftliche Aktivität im US-Produktionssektor im Mai zum dritten Mal in Folge zurückging. Der ISM Manufacturing PMI fiel von 48,7 im April auf 48,5 und lag unter den Schätzungen der Analysten von 49,5, was den US-Dollar belasten sollte.
• Russland und die Ukraine führten am Montag eine zweite Verhandlungsrunde durch, um einen Weg zu finden, den dreijährigen Krieg zu beenden, während der Konflikt eskaliert. Tatsächlich startete die Ukraine einen Überraschungsangriff auf russische Luftwaffenstützpunkte, während Russland kurz vor den Friedensgesprächen eine Rekordzahl von 472 einseitigen Angriffsdrohnen sowie mehrere ballistische und Marschflugkörper gegen die Ukraine einsetzte.
• Russland wies unterdessen einen bedingungslosen Waffenstillstand zurück und erklärte, dass es nur bereit sei, den Krieg zu beenden, wenn die Ukraine große neue Gebietsansprüche aufgibt und Einschränkungen für die Größe ihrer Armee akzeptiert. Dies hält die geopolitischen Risiken im Spiel, die wiederum dazu beitragen sollten, eine signifikante Abwertung des sicheren Hafens JPY weiter zu begrenzen.
• Die Händler warten nun auf die Veröffentlichung der US JOLTS Job Openings-Daten, die zusammen mit den Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder die USD-Nachfrage antreiben und dem USD/JPY-Paar einen Impuls verleihen werden. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf den monatlichen US-Beschäftigungsdaten liegen, die allgemein als Nonfarm Payrolls (NFP) Bericht bekannt sind und am Freitag veröffentlicht werden.

USD/JPY könnte Schwierigkeiten haben, über den 100-Stunden-SMA hinaus von dem Intraday-Anstieg zu profitieren

Aus technischer Sicht wurde der nächtliche Durchbruch unter die horizontale Unterstützung von 143,65-143,60, die mit dem 100-Stunden-Simple Moving Average (SMA) übereinstimmte, als entscheidender Auslöser für die Bären des USD/JPY angesehen. Der genannte Bereich sollte nun einen weiteren intraday Anstieg begrenzen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine kurzfristige Erholungsrallye auslösen und die Kassakurse auf die Marke von 144,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter ausdehnen, läuft jedoch Gefahr, in der Nähe der Angebotszone von 144,40-144,45 zu verpuffen.

Auf der anderen Seite könnte eine Schwäche unter die Marke von 143,00 in der Nähe des Tiefs der asiatischen Sitzung, im Bereich von 142,40-142,35, Unterstützung finden. Dies wird gefolgt von der 142,10-Marke oder dem Zwischentief der letzten Woche, unterhalb derer das USD/JPY-Paar seinen jüngsten Rückgang vom Hoch des Monats Mai wieder aufnehmen könnte. Die Kassakurse könnten dann auf die nächste relevante Unterstützung im Bereich von 141,60 schwächen, bevor sie schließlich unter 141,00 fallen.