Britisches Pfund gibt vor dem britischen Haushalt und dem Fed-Zinsentscheid unter 1,3350 nach

• GBP/USD gibt in der frühen europäischen Sitzung am Dienstag auf rund 1,3335 nach.
• Der neue Schatzkanzler John Healey wird am Mittwoch seinen ersten Haushalt vorlegen.
• Händler warten am Mittwoch auf die Zinsentscheidung der Fed, wobei keine Änderung der Zinssätze erwartet wird.

Das GBP/USD-Paar fällt während der frühen europäischen Handelsstunden am Dienstag auf nahe 1,3335. Händler ziehen es vor, an der Seitenlinie zu bleiben und vor dem britischen Herbsthaushalt sowie der Zinsentscheidung der US-Notenbank (Fed) am Mittwoch keine großen Positionen einzugehen.

Der neue britische Finanzminister John Healey wird am Mittwoch vor dem Hintergrund steigender globaler Kreditkosten und hoher Energiepreise infolge des Iran-Krieges seinen ersten Haushalt vorlegen. Healey kann die öffentlichen Finanzen weniger fragil machen, indem er die stark steigenden Gesundheits- und Invaliditätsleistungen eindämmt und Steuerreformen einführt, um Komplexität und Fehlanreize zu beseitigen.

Der neue Schatzkanzler muss zudem die Einnahmen erhöhen. Eine Anhebung aller Einkommensteuersätze um einen Prozentpunkt könnte bis zum Haushaltsjahr 2029/30 jährlich rund 11 Mrd. Pfund einbringen, um die Lücke bei den Verteidigungsausgaben zu schließen.

"Es ist schwer, in einem Umfeld immun zu sein, in dem die globalen Anleiherenditen steigen, aber unter den großen entwickelten Märkten sieht das Vereinigte Königreich wie eines der saubersten schmutzigen Hemden da draußen aus," sagte Guillermo Felices, globaler Anlagestratege bei PGIM.

Die Fed erhöhte die Zinssätze auf ihrer geldpolitischen Sitzung im September um 25 Basispunkte (Bp.) auf eine Spanne von 3,75% bis 4%, ihre erste Anhebung seit 2023. Die US-Notenbank dürfte die Zinssätze am Mittwoch zum Abschluss ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober unverändert lassen.

Die Märkte preisen inzwischen nur noch eine Wahrscheinlichkeit von 10,5% ein, dass die Fed am Mittwoch die Zinsen anheben wird, obwohl die erhöhten Energiepreise weiterhin Wetten auf eine Anhebung vor Jahresende auslösen.

Pfund-Unterstützung baut sich auf, da BoE-Kurswechsel und ein ruhigerer britischer Haushalt die Märkte beruhigen

Analysten bei Commerzbank argumentieren, dass der langjährige Versuch der Bank of England, "den Energieschock auszusitzen – teilweise, um die Realwirtschaft nicht zu stark abzuwürgen", sich einem Wendepunkt nähert. Sie weisen darauf hin, dass "die Kombination aus steigender Inflation, einer leichten Verbesserung am Arbeitsmarkt und recht starken Wachstumszahlen in diesem Jahr wahrscheinlich nächste Woche zu einem Sinneswandel führen wird," wobei "eine erste Zinserhöhung… im Grunde vollständig eingepreist ist und der Markt [eine] weitere drei Anhebungen bis Mitte nächsten Jahres erwartet." Dieser erwartete Kurswechsel "hat das Pfund in den vergangenen Wochen gestützt."

Commerzbank hebt hervor, dass die Inflationsdynamik zunehmend von Energie bestimmt wird, wobei "die vier direkten Energiekomponenten im Inflationsindex inzwischen fast einen Prozentpunkt des gesamten Jahresvergleichs ausmachen." Zusammen mit "stark energieabhängigen Komponenten" sei das 2%-Ziel faktisch bereits praktisch erreicht. Doch da "die weniger energieintensiven Komponenten (vor allem Dienstleistungen) weiterhin erheblich beitragen… hat sich die Inflation zuletzt weiter vom Ziel entfernt," was das Dilemma der BoE unterstreicht.

Vor diesem Hintergrund wird die Präsentation des neuen Haushaltsplans von Premierminister Andy Burnham als ein weiterer stabilisierender Faktor angesehen. Commerzbank warnt, dass „dies zwar wahrscheinlich nicht zu großen Fortschritten führen wird (Burnham kündigte kürzlich an, dass wesentliche Änderungen erst nach einer möglichen Wiederwahl erfolgen würden), Marktteilnehmer aber wahrscheinlich erleichtert sein dürften, dass die Präsentation des neuen Haushaltsplans relativ ruhig verläuft.“ Zusammen helfen die Aussicht auf eine Straffung der BoE, sich verbessernde Arbeitsmarkttendenzen, festere Inflation und widerstandsfähigere britische Staatsanleihen dabei, das Pfund zu stützen.

Greene weist auf ins Stocken geratene Lohndisinflation hin und hält die Hoffnungen auf eine GBP-Zinssenkung in Schach

Greenes Speech-Score von 7,4/10 entspricht dem historischen Durchschnitt im FXS Speechtracker und signalisiert einen konsistenten Ton, jedoch mit einer deutlich hawkishen Tendenz im Vergleich zu den jüngsten Markterwartungen für das Pfund. Die Betonung, dass die Lohndisinflation auf Niveaus über denen, die mit 2 % Inflation vereinbar sind, ins Stocken geraten ist, zusammen mit der Ansicht, dass die Politik proaktiv gegen Zweitrundeneffekte der Inflation vorgehen sollte, verstärkt den Widerstand gegen kurzfristige Zinssenkungen.

Ein vorausschauendes Lohnwachstum von näher an 3,5 %, überraschende wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und Anzeichen dafür, dass die Lockerung am Arbeitsmarkt ihren Höhepunkt erreicht haben könnte, stützen Greens Ansicht, dass das Risiko von Zweitrundeneffekten größer ist als bisher angenommen. Für GBP dürfte diese Kombination aus ins Stocken geratener Lohndisinflation und widerstandsfähiger Aktivität die Renditen stützen und das Abwärtspotenzial begrenzen, insbesondere gegenüber Währungen, bei denen Lohn- und Nachfragedynamik schwächer erscheinen.

Technische Analyse: GBP/USD behält unter dem 100-Tage-SMA eine leicht bärische Tendenz bei

Im Tageschart behält GBP/USD kurzfristig eine leicht bärische Tendenz bei, da das Paar unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) notiert. Der Kurs handelt oberhalb des mittleren Bollinger-Bands der 20-Tage-Linie, was auf eine gewisse zugrunde liegende Nachfrage innerhalb der breiteren Korrekturstruktur hindeutet, während das obere Bollinger-Band die Obergrenze des aktuellen Volatilitätskorridors markiert. Der Relative Strength Index (14) bei 50,6 ist neutral und deutet darauf hin, dass das Richtungs-Momentum ausgeglichen ist und weitere Verluste oder eine Konsolidierung möglich sind, solange das Paar unter dem 100-Tage-SMA gedeckelt bleibt.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-SMA um 1,3390, wobei das obere Bollinger-Band der 20-Tage-Linie nahe 1,3420 als nächste Hürde fungiert, falls Käufer einen Rebound versuchen. Auf der Unterseite ist die unmittelbare Unterstützung am mittleren Bollinger-Band der 20-Tage-Linie bei 1,3285 zu sehen, vor einer wichtigeren strukturellen Untergrenze nahe dem unteren Bollinger-Band bei rund 1,3150, wo ein tieferer Pullback voraussichtlich auf Nachfrage stoßen würde.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)