Japanischer Yen gewinnt an Stärke, da die CPI-Inflation das Ziel übertrifft und Zinserhöhungen der BoJ unterstützt

• USD/JPY stürzt im frühen asiatischen Handel am Freitag auf rund 156,25 ab.
• Die japanische VPI-Inflation steigt erstmals in diesem Jahr über das BoJ-Ziel.
• Äußerungen von Fed-Entscheidungsträgern haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der geldpolitischen Sitzung im Oktober gedämpft.

Das Paar USD/JPY bleibt im frühen asiatischen Handel am Freitag unter Verkaufsdruck nahe 156,25. Der japanische Yen (JPY) legt gegenüber dem US-Dollar (USD) nach dem heißen Inflationsbericht aus Japan zu. Die vorläufige Veröffentlichung des US S&P Global Einkaufsmanagerindex (EMI) steht später am Freitag an.

Die am Freitag vom Statistischen Amt Japans veröffentlichten Daten zeigten, dass der nationale Verbraucherpreisindex (VPI) des Landes im September gegenüber dem Vorjahr um 2,1% gestiegen ist, nach zuvor 1,9%. Unterdessen lag der Kern-VPI, der volatile frische Lebensmittel ausschließt, aber die Kraftstoffkosten einschließt, im September bei 2,1% gegenüber dem Vorjahr. Dieser Wert folgte auf einen Anstieg von 1,8% im August (revidiert von 1,7%) und entsprach den Markterwartungen.

Der VPI, der sowohl frische Lebensmittel als auch Energie ausklammert und von der BoJ als besserer Indikator für nachfragegetriebene Preisdrucke genau beobachtet wird, stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 2,4%, nachdem er im August um 2,0% gestiegen war (revidiert von 1,9%).

Dieser Bericht deutete darauf hin, dass die Inflation in Japan im September erstmals seit neun Monaten über dem Zielniveau der Bank of Japan (BoJ) lag, was die Argumente für eine baldige Zinserhöhung stützt und den JPY anhebt.

Auf der US-Seite signalisierten Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve (Fed) wenig Dringlichkeit für eine weitere Straffung der Geldpolitik. Letzte Woche äußerte sich Fed-Chef Kevin Warsh optimistisch zur Stärke der US-Wirtschaft, gab jedoch keinen Hinweis darauf, ob oder wann weitere Zinserhöhungen erforderlich sein würden. Händler sehen laut dem CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von 92,8% für eine Zinserhöhung der Fed bei der geldpolitischen Sitzung am 27.-28. Oktober.

BoJ dürfte im Oktober abwarten, da Standard Chartered einen hawkischen Ton und JPY-Risiken hervorhebt

Analysten von Standard Chartered erwarten, dass die Bank of Japan bei ihrer Sitzung Ende Oktober unverändert bleibt, und sagen: "Wir erwarten, dass die Bank of Japan (BoJ) den Leitzins bei ihrer Sitzung am 29.-30. Oktober nach der Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September unverändert bei 1,25% belässt." Sie fügen jedoch hinzu, dass sie erwarten, dass "die Entscheidungsträger einen klar hawkischen Ton beibehalten", wobei sich die Marktdiskussion nun weiterentwickelt: "Infolgedessen verschiebt sich die Debatte zunehmend von der Frage, ob die BoJ erneut anheben wird, hin zur Frage, wann die nächste Zinserhöhung erfolgen wird."

Standard Chartered merkt an, dass "Dezember nun eine reale Sitzung ist, Januar 2027 jedoch weiterhin unser Basisszenario für die nächste Zinserhöhung bleibt", was die Erwartungen an einen sehr allmählichen Straffungspfad unterstreicht. Gleichzeitig argumentiert die Bank, dass "die BoJ einen Anreiz hat, die Normalisierung der Geldpolitik fortzusetzen, um die Renditedifferenzen zu stützen und das Risiko einer erneuten JPY-Schwäche zu verringern, insbesondere wenn die Fed die Straffung wieder aufnimmt oder länger als erwartet an einer restriktiven geldpolitischen Haltung festhält."

Warsh signalisiert Investitionsschub und KI-Fokus, vermeidet jedoch Vorfestlegungen zur Geldpolitik

Die Rede von Fed-Chef Warsh erzielt im FXS Speechtracker 5,6/10 und liegt damit moderat unter dem historischen Durchschnitt von 6,1/10, was trotz optimistischer Kommentare zu strukturellem Wachstum und einem Investitionsschub einen vorsichtigen Ton widerspiegelt. Die Bemerkung, man sei „übermäßig vernarbt von der globalen Finanzkrise“, unterstreicht eine anhaltende Risikoaversion, die den Optimismus hinsichtlich Produktion, Beschäftigung und Inflation dämpft, während wiederholte Weigerungen, den Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen, die DOLLAR-Händler auf datenabhängige Ergebnisse statt auf eine explizite Orientierung fokussieren. Warshs Betonung von KI als kurzfristigem Nachfragefaktor und von Risiken für die Finanzstabilität signalisiert geldpolitische Wachsamkeit auf mittlere Sicht, liefert jedoch nur begrenzte zusätzliche Hinweise für die unmittelbaren Zinserwartungen.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb unverändert und verharrte mit einem Plus von 0,00 Punkten auf einem weiterhin erhöhten Niveau von 127,51, was trotz des etwas schwächeren Ergebnisses der Rede im FXS Speechtracker mit einem klar hawkishen Bereich vereinbar ist. Der unveränderte Indexstand deutet darauf hin, dass der Markt die Äußerungen weitgehend als im Einklang mit den bestehenden Erwartungen an eine restriktive Geldpolitik sah, ohne neue dovishe Signale, die stark genug gewesen wären, die insgesamt hawkische Tendenz zu verschieben.

Technische Analyse: USD/JPY bleibt unter einem dichten Widerstandsband gedeckelt

Im Tageschart setzt USD/JPY eine Korrekturphase fort, nachdem das Paar kürzlich über 160 einen Höchststand erreicht hatte. Das Paar notiert nun unter einem dichten Widerstandsband, wobei der Kurs unter dem unteren Bollinger-Band der 20-Tage-Linie, der Mittellinie und dem oberen Band liegt, während der 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) den übergeordneten Trend deckelt. Der Relative Strength Index (RSI) bei 38,20 ist unter die neutrale 50er-Linie gefallen und deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck trotz des bereits teilweise abgebauten überkauften Zustands weiterhin dominiert.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim unteren Bollinger-Band der 20-Tage-Linie bei 156,75, gefolgt von der Bollinger-Mittellinie bei 157,85, die die nächste Hürde für eine Erholung markiert. Darüber bilden das obere Bollinger-Band bei 159,00 und der 100-Tage-SMA bei 159,35 eine breitere Angebotszone, die zurückerobert werden müsste, um die derzeitige bärische Tendenz zu entschärfen. Da unterhalb von 156,38 in den vorliegenden Daten keine nahegelegenen technischen Unterstützungsniveaus vorhanden sind, würde ein weiterer Rückgang das Paar auf dem Chart nach neuen Nachfragezonen suchen lassen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)