Euro fällt gegenüber dem Britischen Pfund, da Händler die französische Fiskalkrise und Signale der Zentralbank abwägen

• EUR/GBP fällt auf den niedrigsten Stand seit Juni 2025, da Frankreichs fiskalische Sorgen auf dem Euro lasten.
• Händler wägen die Warnungen der EZB zu französischen Schulden und die Kommentare der BoE zu Zinserhöhungserwartungen ab.
• Händler warten auf die britischen BIP- und Inflationsdaten der Eurozone, um neue Hinweise auf die geldpolitischen Aussichten der BoE und der EZB zu erhalten.

EUR/GBP setzt seinen Rückgang am Mittwoch fort und rutscht auf den niedrigsten Stand seit Juni 2025, da fiskalische und politische Sorgen in Frankreich auf dem Euro (EUR) lasten. Händler bewerten zudem neue Äußerungen von Zentralbankvertretern auf beiden Seiten des Ärmelkanals. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Währungspaar bei rund 0,8438 und damit 0,12% im Minus gegenüber dem Vortag.

Anleger bleiben wegen der hohen Verschuldung Frankreichs und der Frage besorgt, ob die Regierung die parlamentarische Zustimmung zu ihrem auf Defizitreduzierung ausgerichteten Haushalt sichern kann. Diese Sorgen setzen französische Anleihen unter Druck und belasten die Stimmung gegenüber der Gemeinschaftswährung, wobei die Spanne zwischen den Renditen 10-jähriger französischer und deutscher Anleihen bei rund 140 Basispunkten (bps) liegt.

Der Gouverneur der Banque de France und EZB-Entscheidungsträger Emmanuel Moulin sagte am Mittwoch: "Frankreich muss dringend sein Bekenntnis zur fiskalischen Konsolidierung unter Beweis stellen und den Haushalt 2027 verabschieden, um das Defizit zu senken." Moulin merkte zudem an, dass "der Anstieg der Renditen die Nachfrage beeinträchtigen und zu einer moderateren Reaktion auf den Inflationsschock führen könnte", und fügte hinzu, dass die "Inflation hauptsächlich durch den Konflikt im Nahen Osten und Energiefaktoren getrieben wird."

Bei einer Rede in Bangkok sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die "primäre und erste Lösung für die französischen Schulden liege in der französischen Fiskalpolitik." Zur Inflation sagte Lagarde: "Die Inflation ist überwiegend, aber nicht ausschließlich infolge der Energiepreise gestiegen," und fügte hinzu: "Wir sehen bislang noch keine Zweitrundeneffekte."

Die Märkte erwarten, dass die EZB die Zinssätze im Oktober unverändert lässt, während im Dezember eine weitere Anhebung erwartet wird. Der am Freitag anstehende endgültige Bericht zum harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) für September wird einen neuen Hinweis auf den Inflationsdruck bei der Gesamt- und Kerninflation liefern.

Auf britischer Seite hat die Bank of England (BoE) die Zinssätze in diesem Jahr bislang unverändert gelassen. Höhere Energiekosten drohen jedoch, die Inflation über dem 2%-Ziel der Zentralbank zu halten, was die Markterwartungen für eine Zinserhöhung verstärkt.

Der Chefvolkswirt der BoE, Huw Pill, sagte am Mittwoch, dass die "zugrunde liegende britische Inflation vor dem Iran-Schock nie ausreichend zurückgegangen ist," während sich "die britische Wirtschaftsleistung und der Arbeitsmarkt als widerstandsfähiger erwiesen haben." Pill fügte hinzu: "Ich bin etwas skeptischer gegenüber der Marktbepreisung von vier Zinserhöhungen im kommenden Jahr," argumentierte jedoch, dass ein "früher Schritt gezeigt hätte, dass die BoE nicht ‚abwartet und hofft‘."

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die am Donnerstag anstehenden britischen Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) für August, zur Industrieproduktion und zur Produktion im verarbeitenden Gewerbe. Die Veröffentlichungen könnten Händlern dabei helfen einzuschätzen, wie gut sich die Wirtschaft unter den höheren Energiekosten hält und ob die Erwartungen an eine Straffung durch die BoE weiterhin gerechtfertigt sind.