Euro kämpft, da Wetten auf Fed-Zinserhöhungen die Erwartungen an eine Straffung der EZB überlagern

• EUR/USD rutscht in Richtung der Juni-Tiefs, da steigende Treasury-Renditen und hawkishe Fed-Erwartungen den US-Dollar stützen.
• Die Pattsituation zwischen den USA und dem Iran hält die Ölpreise auf erhöhtem Niveau, während Händler auf die US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten dieser Woche warten.
• EZB-Präsidentin Christine Lagarde verweist auf Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum.

EUR/USD notiert am Montag auf der Hinterhand und steht unter Druck durch einen stärkeren US-Dollar (USD), da die Pattsituation zwischen den USA und dem Iran die Ölpreise auf erhöhtem Niveau hält, die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben treibt und die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed) stärkt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar bei rund 1,1368, 0,20% niedriger, nahe Niveaus, die zuletzt im Juni gesehen wurden.

Reuters berichtete am Montag unter Berufung auf eine mit den Verhandlungen vertraute Quelle, dass Vermittler voraussichtlich am Montag oder Dienstag getrennte Gespräche mit US- und iranischen Vertretern führen werden. Die Gespräche werden sich auf eine überarbeitete Version von Irans siebentägigem Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus konzentrieren, den US-Präsident Donald Trump am Wochenende abgelehnt hatte.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe ist auf 5,27% gestiegen, den höchsten Stand seit 2007, während der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, nahe 101,22 verharrt, nahe einem Zweimonatshoch. Die Märkte sehen laut CME FedWatch eine 70%ige Chance auf eine weitere Zinserhöhung der Fed im Oktober, nachdem die Zentralbank auf ihrer Sitzung vom 15. bis 16. September die Zinsen um 25 Basispunkte angehoben hatte.

Jüngste Fed-Äußerungen deuten ebenfalls darauf hin, dass die Entscheidungsträger für weitere Straffungen offen bleiben, während sie daran arbeiten, die Inflation wieder auf das 2%-Ziel zu bringen. Händler richten ihren Blick nun auf eine ereignisreiche US-Datenwoche, darunter der Bericht über die persönlichen Konsumausgaben (PCE) zur Inflation am Mittwoch, der ISM-Einkaufsmanagerindex (EMI) für das verarbeitende Gewerbe am Donnerstag und die Nonfarm Payrolls (NFP) am Freitag.

Auf der Euro-Seite haben Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank (EZB) nach zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr ihre Straffung fortsetzen könnte, die Währung kaum gestützt. Analysten von HSBC argumentieren, dass der Euro "anfällig bleibt für Unsicherheit über die Bereitschaft der Europäischen Zentralbank, die Zinsen anzuheben", insbesondere angesichts der "hawkisheren Kommunikation der Fed auf ihrer September-Sitzung". Sie fügen hinzu, dass "selbst wenn die relative Zinsgeschichte keine dramatischen Bewegungen bei EUR-USD auslöst, Europas größere Exponierung gegenüber erhöhten Energiekosten das Wachstum und die Außenbilanz belasten könnte".

Am Montag sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde: "Wir sehen weiterhin Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum." Sie fügte hinzu, dass "der Ausblick weiterhin von hoher Unsicherheit umgeben ist" und dass "der Inflationsausblick für 2027 und 2028 höher sein wird, als wir es vor einigen Monaten erwartet hatten."

Lagarde sagte: "Wir sehen eine höhere Inflation voraus, aber bislang gibt es keine Anzeichen dafür, dass sie sich verfestigt." Sie fügte hinzu: "Wir halten eine maßvolle Reaktion für angemessen, um die Inflation in Schach zu halten." Sie sagte außerdem, die Zinsen lägen am oberen Ende der neutralen Spanne, betonte jedoch, dass die EZB ihre Politik nicht anhand des neutralen Zinssatzes festlege.