Japanischer Yen schwächelt angesichts überraschendem Leistungsbilanzdefizit
- Der japanische Yen steht gegenüber seinen großen Währungs-peers unter Verkaufsdruck, da Japans Leistungsbilanz unerwartet in ein Defizit kippt.
- Japans Leistungsbilanzdefizit beläuft sich im Juni auf 92,3 Mrd. JPY gegenüber erwarteten +1.512 Mrd. JPY.
- Händler haben ihre hawkishen Fed-Wetten nach schwachen US-NFP-Daten zurückgeschraubt.
Der japanische Yen (JPY) gibt am Montag gegenüber seinen großen Währungspeers nach und notiert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung während der europäischen Handelssitzung rund 0,6% tiefer bei etwa 158,80 gegenüber dem US-Dollar (USD). Die japanische Währung steht unter Verkaufsdruck, da sich die Leistungsbilanz des Landes im Juni überraschend in ein Defizit verwandelt.
Bereits früher am Tag meldete das japanische Finanzministerium (MoF), dass der Nettofluss aus Waren, Dienstleistungen und Zinszahlungen nach und aus Japan mit 92,3 Mrd. JPY im Defizit lag, während erwartet worden war, dass ein Überschuss von 1.512 Mrd. JPY bestehen bleibt. Im Mai hatte der Leistungsbilanzüberschuss bei 3.968,3 Mrd. JPY gelegen.
Das MoF berichtete, dass höhere Rohölpreise und erhebliche Dividendenausschüttungen an ausländische Investoren zu einem deutlichen Anstieg der gesamten Mittelabflüsse geführt hätten.
Mit Blick auf die Geldpolitik zeigte die am frühen Tag veröffentlichte Zusammenfassung der Meinungen (SoP) der geldpolitischen Sitzung im Juli, dass die Mehrheit der Entscheidungsträger weiterhin eine Straffungsneigung unterstützt. Ein Mitglied sprach sich zudem dafür aus, den Straffungsprozess schneller voranzutreiben, als die Märkte derzeit angesichts steigender Aufwärtsrisiken für die Preise erwarten.
Mit Blick auf den US-Dollar warten Anleger auf die US-Verbraucherpreisindex-(CPI)-Daten für Juli, die am Mittwoch veröffentlicht werden und neue Hinweise auf die geldpolitische Sitzung der Federal Reserve (Fed) liefern sollen.
Nach der Veröffentlichung des schwachen US-NFP-Berichts für Juni am Freitag haben die Finanzmärkte die hawkishen Zinserwartungen an die Fed zurückgenommen.
Fed-Neupreisung gewinnt an Tempo, da schwache Arbeitsmarktdaten die Baisse beim US-Dollar stützen
Strategen bei ING heben hervor, dass der erste ihrer fünf Tests für eine dovishere Fed-Haltung „am Freitag eingetroffen ist und klar dovish sowie dollarnegativ ausfiel.“ Sie weisen darauf hin, dass laut ING-Ökonom James Knightley „die -20.000 Stellen nicht die einzige Sorge waren“, da „mehr als 100.000 Abwärtsrevisionen“ dazu geführt hätten, dass das „durchschnittliche Beschäftigungswachstum in den vergangenen drei Monaten nur bei 20.000 lag, wobei Gesundheits- und Sozialwesen weiterhin den Großteil der Arbeit leisten.“
Vor diesem Hintergrund sagt ING, „unsere dovishe Fed-Prognose gewinnt an Stärke, und ebenso unsere bärische Haltung gegenüber dem Dollar.“ Die Bank betont, dass selbst nach der Bewegung vom Freitag „für September noch 11 Basispunkte eingepreist sind, für Dezember 28 Basispunkte und für April 40 Basispunkte“, und argumentiert, dass „weiterhin reichlich Spielraum für eine dovishe Neupreisung besteht, die dem Dollar schaden würde, wenn wir mit unserer Einschätzung zur Fed richtig liegen.“
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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