Japanischer Yen kämpft vor US-Beschäftigungsdaten aus dem privaten Sektor gegen US-Dollar
- Der japanische Yen fällt gegenüber dem US-Dollar zurück inmitten von Zweifeln an der jüngsten Stärke des Yen.
- Die gemeinsame Intervention der USA und Japans stützte den Yen deutlich.
- Anleger warten auf die US ADP-Beschäftigungsentwicklung und die NFP-Daten für Juli.
Der japanische Yen (JPY) gibt seine frühen Gewinne wieder ab und pendelt während der europäischen Handelssitzung am Mittwoch bei rund 157,70 gegenüber dem US-Dollar (USD) seitwärts. Das Währungspaar USD/JPY erholt sich, da die Währung aus dem Asien-Pazifik-Raum unter Druck gerät und Anleger angesichts der Nachhaltigkeit der jüngsten Stärke vorsichtiger werden.
Der japanische Yen entwickelte sich in den vergangenen Handelstagen besser, nachdem die Vereinigten Staaten (USA) und Japan gemeinsam interveniert hatten, um „übermäßige Volatilität und ungeordnete Bewegungen des japanischen Yen in den vergangenen Monaten“ einzudämmen, so das japanische Finanzministerium (MoF).
Marktexperten sind jedoch der Ansicht, dass die Stärke des Yen nur vorübergehend ist und weitere Maßnahmen erforderlich sind, um sie nachhaltig zu machen.
Yen-Stützung durch Japan wird als Zeitgewinn gesehen, während der Fokus auf den Fundamentaldaten bleibt
Analysten von MUFG/BTMU argumentieren, dass die jüngsten offiziellen Bemühungen zur Stabilisierung des Yen wahrscheinlich nur begrenzten Umfang haben werden, und erklären: „Unterm Strich erwarten wir, dass die US-Intervention zur Stützung des Yen relativ klein bleiben wird.“ Sie räumen ein, dass „eine gemeinsame Intervention kurzfristig möglicherweise wirksamer dabei sein könnte, den Yen zu stützen“, betonen jedoch, dass solche Maßnahmen „nur Zeit kaufen können“, da „auch eine Veränderung der Fundamentaldaten erforderlich sein wird, um eine nachhaltige Umkehr des Yen-Abwertungstrends zu fördern, der in den vergangenen fünf Jahren vorherrschte.“
TD Securities schließt sich dieser Ansicht an und bezeichnet „die jüngste JPY-Interventionsphase als den Versuch der japanischen Regierung, sich am Devisenmarkt Zeit zu verschaffen, damit die Fiskalpolitik die weltweite Nachfrage nach auf JPY lautenden Vermögenswerten grundlegend anregen kann.“ Ihren Analysten zufolge „besteht der Plan darin, dass die Devisenintervention Zeit verschafft, damit ihre Politik wirken kann und der USD angesichts der Hoffnung auf schwächere US-Wirtschaftsdaten oder eines neuen bärischen USD-Treibers außerhalb von USDJPY deutlich nachgibt.“ Sie warnen jedoch, dass „sofern die BoJ nicht in rascher Folge Zinserhöhungen vornimmt (möglicherweise jedes Quartal) auf 2%, wir davon ausgehen, dass der Trend dahin geht, dass USDJPY seinen Aufwärtstrend wieder aufnimmt – der 1y1y OIS für Japan liegt bei 1,9% gegenüber 4,1% in den USA, ein Differenzial von 2,2%.“
Unterdessen notiert der US-Dollar vor den US ADP-Beschäftigungsdaten für Juli, die um 12:15 GMT veröffentlicht werden, leicht schwächer.
Ökonomen der Deutschen Bank erwarten einen etwas stärkeren US-Arbeitsmarktbericht, wobei die privaten Beschäftigtenzahlen bei 65K liegen dürften, nach zuvor 49K.
Die US-Daten zur privaten Beschäftigung dürften einen spürbaren Einfluss auf die Zinserwartungen der Federal Reserve (Fed) haben.
Später in dieser Woche werden Anleger den US Nonfarm Payrolls (NFP)-Daten für Juli besondere Aufmerksamkeit schenken, die am Freitag veröffentlicht werden.
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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