Euro fällt, da sinkende Inflation im Euroraum und Rentenreformen in Japan den Yen stärken

• EUR/JPY fällt am Freitag um rund 0,35 % und notiert zum Zeitpunkt der Erstellung bei etwa 184,95.
• Die nachlassende Inflation in Deutschland und Frankreich verstärkt die Erwartungen, dass die EZB die Zinssätze im Juli unverändert lassen wird.
• Der japanische Yen erhält Unterstützung, nachdem die japanische Regierung Pläne vorgestellt hat, Pensionsfonds zu ermutigen, inländische Investitionen zu erhöhen.

EUR/JPY notiert am Freitag zum Zeitpunkt der Erstellung bei rund 184,95 und liegt damit am Tag 0,35 % niedriger, da der japanische Yen (JPY) von einer erneuten Nachfrage nach der Ankündigung der Regierung über eine mögliche Verlagerung hin zu verstärkten inländischen Investitionen profitiert. Gleichzeitig belasten bestätigte Anzeichen einer nachlassenden Inflation in Deutschland und Frankreich weiterhin den Euro (EUR).

Endgültige Daten, die am Freitag veröffentlicht wurden, bestätigten, dass der Inflationsdruck in der Eurozone weiterhin nachlässt. In Deutschland stieg der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) im Juni im Jahresvergleich um 2,4 %, nach 2,7 % im Mai, während die Preise auf Monatsbasis um 0,2 % sanken. In Frankreich verlangsamte sich der Verbraucherpreisindex (VPI) ebenfalls auf 2 % im Jahresvergleich von 2,8 % im Mai, wobei die Preise monatlich um 0,3 % fielen.

Diese Zahlen verstärken die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinssätze auf ihrer Juli-Sitzung unverändert lassen wird, während die Entscheidungsträger die Entwicklungen auf den Energiemärkten und deren Auswirkungen auf die Wirtschaft der Eurozone bewerten. Die unmittelbaren Auswirkungen auf den Euro bleiben jedoch begrenzt, da die Märkte dieses Szenario bereits weitgehend eingepreist hatten.

Auf japanischer Seite setzt der japanische Yen seine Gewinne gegenüber den meisten wichtigen Währungen fort, nachdem Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte, dass die Regierung beabsichtigt, Haushalte und den Government Pension Investment Fund (GPIF) zu ermutigen, ihre Investitionen in japanische Finanzanlagen deutlich zu erhöhen. Sie erklärte außerdem, dass die Regierung erwartet, dass die Zinssätze allmählich steigen, und die Diskussionen über die Ausweitung von japanischen Staatsanleihenprodukten, die sich an Haushalte richten, beschleunigen möchte.

Diese Entwicklungen haben die Erwartungen an eine schrittweise Rückführung von Kapital in inländische Vermögenswerte gestärkt und die Spekulationen befeuert, dass die Bank of Japan (BoJ) ihre Geldpolitik weiter normalisieren wird. Die Ankündigung erhöht zudem die anhaltenden Interventionsrisiken am Devisenmarkt und fördert eine aggressive Short-Covering-Bewegung beim japanischen Yen.

Dem MUFG-Analysten Derek Halpenny zufolge kam die Ankündigung überraschend und erklärt die starke Reaktion beim japanischen Yen, bei Staatsanleihen und Aktien. Er ist jedoch der Ansicht, dass diese politischen Änderungen Zeit benötigen, um spürbare Effekte zu erzielen, und fügt hinzu, dass das Vertrauen in die Bank of Japan entscheidend bleibt, bevor institutionelle Investoren ihre Auslandsinvestitionen zugunsten japanischer Staatsanleihen deutlich reduzieren.