USD/CHF stabilisiert sich, während Händler auf die Überarbeitung des US-NFP-Benchmarks warten

• USD/CHF stabilisiert sich um 0,7940 und erholt sich von seinem niedrigsten Stand seit dem 24. Juli.
• Händler warten auf die Revision des US-NFP-Benchmarks, die um 14:00 GMT fällig ist und voraussichtlich deutliche Abwärtsrevisionen beim Beschäftigungswachstum zeigen wird.
• Die Märkte haben eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung der Federal Reserve am 16.-17. September vollständig eingepreist, wobei ein Schritt um 50 Basispunkte weiterhin als Möglichkeit angesehen wird, falls die Daten schwächer als befürchtet ausfallen.

Der Schweizer Franken (CHF) schwächt sich am Dienstag leicht gegenüber dem US-Dollar (USD), während sich das Paar USD/CHF nach einem zweitägigen Rückgang stabilisiert, da der Greenback versucht, sich von siebenwöchentlichen Tiefstständen zu erholen. Händler gehen vorsichtig vor, bevor die vorläufigen Benchmarkrevisionen zu den Nonfarm Payrolls (NFP) des US Bureau of Labor Statistics (BLS) um 14:00 GMT veröffentlicht werden. Es wird allgemein erwartet, dass die Revisionen zeigen, dass das Beschäftigungswachstum im vergangenen Jahr überbewertet war – was bestätigt, dass sich der US-Arbeitsmarkt stärker abgekühlt hat als ursprünglich berichtet.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird USD/CHF während der amerikanischen Sitzung um 0,7945 gehandelt, nachdem es kurzzeitig auf den niedrigsten Stand seit dem 24. Juli gefallen war. Die moderate Erholung spiegelt eine vorsichtige Rückkehr des Greenback wider, unterstützt durch Positionierungen vor dem Ereignis und einen leichten Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen verfolgt, fiel auf ein siebenwöchiges Tief – den schwächsten Stand seit dem 24. Juli – bevor er sich zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts nahe 97,50 stabilisierte. Der Index bleibt jedoch unter Druck von einem dovishen Ausblick der Federal Reserve (Fed), da die Märkte erwarten, dass die Zentralbank die maximale Beschäftigung über die Preisstabilität innerhalb ihres dualen Mandats priorisieren wird, nachdem der Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht der letzten Woche schwächer als erwartet ausfiel.

Laut den meisten Schätzungen könnten die bevorstehenden NFP-Revisionen zwischen 475.000 und 1 Million Arbeitsplätze von den zuvor veröffentlichten Beschäftigungszahlen für die 12 Monate bis März 2025 abziehen. Die erwartete Herabstufung ergibt sich aus umfassenderen steuerbasierten Daten, die darauf hindeuten, dass frühere Werte die Stärke des Arbeitsmarktes aufgrund von Einschränkungen in der statistischen Modellierung überbewertet hatten. Da die jüngsten Indikatoren bereits auf eine Verlangsamung hindeuten, wird die heutige Revision als die endgültige Bestätigung angesehen – was die Erwartungen verstärkt, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 16.-17. September die Zinsen senken wird. Während ein Schritt um 25 Basispunkte nun allgemein erwartet wird, positionieren sich einige Marktteilnehmer auch für eine aggressivere Senkung um 50 Basispunkte, falls die Daten auf eine tiefere als befürchtete Korrektur des Arbeitsmarktes hinweisen.

In die Zukunft blickend, werden Händler ein besonderes Augenmerk auf den US-Erzeugerpreisindex (PPI), der am Mittwoch fällig ist, und den Verbraucherpreisindex (CPI) am Donnerstag legen, um neue Hinweise auf die Inflationsdynamik zu erhalten. Stärkere als erwartete Daten könnten die Markterwartungen für eine aggressive Zinssenkung der Fed dämpfen, während ein schwächeres Ergebnis wahrscheinlich die Argumentation für eine größere Zinssenkung verstärken würde. Auf der Schweizer Seite richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Rede von SNB-Präsident Martin Schlegel am Mittwoch. In einem kürzlichen Interview bemerkte Schlegel, dass die Hürde für die Wiedereinführung negativer Zinssätze „hoch“ bleibt, obwohl die Schweizerische Nationalbank bereit ist, bei Bedarf zu handeln.