EUR: Französisches Vertrauensvotum könnte Einfluss haben – ING

Der EUR/USD konnte die durch die NFP-Zahlen vom Freitag ausgelösten Gewinne nicht halten, wie Chris Turner, Devisenanalyst bei ING, feststellt.

Eine höhere Volatilität im Bereich von 1,1650 bis 1,1750 scheint wahrscheinlich.

„Was den Euro zurückhält, ist zweifellos die französische Politik, wo Premierminister François Bayrou heute eine Vertrauensabstimmung über seinen geplanten Haushalt für 2026 abhält. Es sieht so aus, als hätten nur sehr wenige Oppositionsparteien Pläne, das Haushaltsdefizit Frankreichs von über 5 % des BIP anzugehen, und würden es vorziehen, die Regierung zu stürzen. Das Ergebnis einer solchen Abstimmung könnte sein, dass Präsident Emmanuel Macron Bayrou bittet, im Amt zu bleiben, Macron einen neuen technokratischen Premierminister auswählt oder Macron vorgezogene Neuwahlen ausruft.“

Wir sehen das Risiko, dass der Spread zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen auf 80 Basispunkte steigt – aber wir rechnen nicht mit einer europaweiten Stressphase. Italien und Spanien haben kürzlich Heraufstufungen ihrer Bonität erfahren, und die Europäische Zentralbank verfügt über ihr Transmission Protection Instrument (TPI), falls die Lage wirklich außer Kontrolle geraten sollte.

Kurz gesagt, wir neigen dazu, dies als ein lokales französisches Problem zu betrachten, wobei eine mögliche Herabstufung der Kreditwürdigkeit durch Fitch (derzeit AA-, negativer Ausblick) am Freitagabend ebenfalls nicht hilfreich sein wird.

„Für den EUR/USD ist in dieser Woche mit einer höheren Volatilität im Bereich von 1,1650 bis 1,1750 zu rechnen, und wir bezweifeln, dass die Sitzung der EZB am Donnerstag den Markt stark beeinflussen wird.“