VinFast (VFS) Earnings Call zu Q2 2026: Auslieferungen steigen kräftig, während Verluste und Liquidität im Fokus bleiben
Quelle Tradingkey
Wichtigste Erkenntnisse
- VinFast lieferte im zweiten Quartal 2026 70.085 vierrädrige Elektrofahrzeuge aus, was einem Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorquartal und 96 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Auslieferungen von elektrischen Zweirädern erreichten 286.000 Einheiten, ein Plus von 100 % im Quartalsvergleich und 311 % im Jahresvergleich.
- Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 85,5 % und gegenüber dem Vorquartal um 32,9 % auf 1,2 Milliarden US-Dollar. Ohne einen Abzug von 88 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem erweiterten kostenlosen Ladeprogramm hätte der Umsatz 1,3 Milliarden US-Dollar betragen.
- Die ausgewiesene Bruttomarge verschlechterte sich von minus 21,8 % im Vorjahreszeitraum auf minus 62,8 %. Das Management berechnete eine bereinigte Bruttomarge von minus 28,7 % nach Ausschluss des kostenlosen Ladeprogramms, von Umsatzabgrenzungen und Anpassungen des Nettoveräußerungswerts.
- Das bereinigte EBITDA lag bei minus 1,1 Milliarden US-Dollar, verglichen mit minus 728 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2026 und minus 362 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025. Der Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug rund 1,2 Milliarden US-Dollar.
- Das Management hielt an seinem Ziel von 300.000 EV-Auslieferungen für 2026 fest. Es wird erwartet, dass Vietnam mehr als 75 % dieser Gesamtzahl beisteuert, wobei neue Modelle und die Saisonalität in der zweiten Jahreshälfte den geplanten Hochlauf unterstützen.
- Die Liquidität belief sich zum 30. Juni 2026 auf insgesamt 2,3 Milliarden US-Dollar, allerdings konzentrierten sich die Analysten auf das bevorstehende Auslaufen verfügbarer Finanzierungsvereinbarungen. Das Management erklärte, dass es zusätzliche Optionen mit internationalen Banken, Kreditgebern und Investoren prüft.
Wichtige Finanzdaten
| Kennzahl | Q2 2026 | Veränderung oder Kontext |
|---|---|---|
| Umsatz | 1,2 Milliarden US-Dollar | Plus 32,9 % ggü. VQ und 85,5 % ggü. VJ |
| Umsatz ohne Abzug für kostenloses Laden | 1,3 Milliarden US-Dollar | Schließt einen Umsatzabzug von rund 88 Millionen US-Dollar aus |
| Bruttomarge | -62,8 % | Gegenüber -21,8 % in Q2 2025 |
| Bereinigte Bruttomarge | -28,7 % | Schließt kostenloses Laden, Umsatzabgrenzungen und NRV-Anpassungen aus |
| F&E-Aufwendungen | 154 Millionen US-Dollar | Plus 52,8 % ggü. VQ und 65,9 % ggü. VJ; 12,8 % des Umsatzes |
| SG&A-Aufwendungen | 209 Millionen US-Dollar | Plus 116,9 % ggü. VQ und 59,4 % ggü. VJ; 17,3 % des Umsatzes |
| Investitionsausgaben | 233 Millionen US-Dollar | Plus 18,2 % ggü. VQ und 11 % ggü. VJ |
| Bereinigtes EBITDA | -1,1 Milliarden US-Dollar | Gegenüber -728 Millionen US-Dollar in Q1 2026 und -362 Millionen US-Dollar in Q2 2025 |
| Bereinigtes EBITDA ohne bestimmte Positionen | -678 Millionen US-Dollar | Bereinigte Marge von -53,2 % |
| Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen | Rund 1,2 Milliarden US-Dollar | Nettoverlustmarge von 102,8 % |
| Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen | Rund 1,2 Milliarden US-Dollar | Enthielt einen Veräußerungsgewinn nach Steuern von 1,5 Milliarden US-Dollar, der teilweise durch Verluste vor der Veräußerung in Höhe von 285 Millionen US-Dollar ausgeglichen wurde |
| Gesamter Nettoverlust | 56 Millionen US-Dollar | Spiegelt den Veräußerungsgewinn aus aufgegebenen Geschäftsbereichen wider |
| Gesamte Liquidität | 2,3 Milliarden US-Dollar | Stand 30. Juni 2026, einschließlich Finanzierungszusagen und verfügbarer Kreditlinien |
Haftungsausschluss: Nur zu Informationszwecken. Die bisherige Performance ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
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