【焦点】港 A 航运股走势分化现分歧，行业上涨逻辑正悄然重塑？

5月13日，A股航运概念股集体冲高。截至发稿前，宁波海运（600798.SH）录得涨停板；宁波远洋（601022.SH）涨3.23%，中远海控（601919.SH）、中国外运（601598.SH）均涨超2%。

反观港股航运股表现分化。德翔海运（02510.HK）、东方海外国际（00316.HK）、中国外运（00598.HK）延续涨势，涨幅依次为5.08%、2.66%、1.69%；中远海能（01138.HK）下跌2.56%，天津港发展、辽港股份等概念股均录得下跌。

关于A股市场与港股市场中航运板块的股价波动，其表现存在差异，这主要与中美两国经贸谈判联合声明的发布时间以及港A两市的收盘时间点的不同有关。

5月12日A股盘后，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，大幅降低双边关税水平。

受此积极信号影响，处于交易时段的港股，应声大涨。其中，5月12日航运股尾盘大幅拉升，中远海控（01919.HK）收涨8.52%，中远海发（02866.HK）涨5.43%，东方海外国际（00316.HK）、中远海能（01138.HK）依次上涨4.78%、4.34%。

今日，A股相较于港股表现更为强劲，显然呈现出一种“补涨”态势。此外，中美经贸高层会谈取得实质性进展，也给航运市场带来短暂利好，一定程度支撑海运及港口股走强。

据媒体报道，在中美关税好消息传出后，许多美企正争分夺秒疯狂囤货，以防90天期后关税重新飙升。

据马萨诸塞港务局CEO Richard Davey透露，关税曾使需求减少到长荣海运公司上周通知港务局，其从中国出发的船只将由每周一次减少为每月两次。如今，港务局已开始接到客户希望在90天期间增加进口的请求。

玩具巨头Basic FunCEO Jay Foreman连夜致电中国供应商，要求把积压的玩具熊和卡车全部发运。

无独有偶，美发用品公司Hightail Hair收到消息后，就立即处理了滞留中国的近4000顶摩托车头盔专用发网。服装品牌CMCBrands也计划尽快装运滞留月余的集装箱。

市场分析称，此前在关税阴云下，航运市场需求遭到抑制，但随着90天关税缓冲期达成，短期的航运需求将大量集中释放，集装箱运费可能会上涨。

据银河期货分析指出，此次中美谈判关税降幅超预期，叠加部分关税暂缓90天，预计将留出抢运窗口期，叠加欧美航线开始逐渐迎来集装箱发运旺季，贸易战2.0的大背景下，货主对未来关税不确定性的担忧有望开启短期的抢运和补库。从而减缓美线将多余运力调配至欧线的压力，有望催化欧线运价逐渐筑底回升。后续需重点关注关税情况和发运节奏的变化。

中粮期货也认为，对于集运远东至欧美的航线，接下来可能的市场格局为：弱现实的修复与预期的强化，由负反馈进入正反馈。昨日两国谈判取得的实质性进展则很可能对此前悲观预期产生较大强度的逆转，即首先是预期的增强，接着是市场供需现实层面的改善，二者相互影响使得市场从负反馈进入正反馈。

该机构指出，美线挤压的货量开始大量发运、对未来担忧的一定程度的抢运、旺季到来带来的季节性增量，以及美国整体的补库需求同时到来，美线瞬间将面对运力紧张（船司考虑调回美线运力需要时间）、供不应求的状态；欧线运力压力减轻，中欧经济需求端动能的边际修复和旺季的预期重回。

随着市场预期的改变，集运市场多头情绪高涨。主力合约集运指数欧线期货2506昨日（5月12日）涨幅达16%。今日，该主力合约再度大涨，截至发稿前，涨幅为7.86%。