美伊战火点燃，全球军备竞赛升温，国防股将迎来新一轮上涨？

TradingKey - 当地时间2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动大规模空袭，目标直指伊朗核设施、导弹工业及海军力量，这是继去年6月美军袭击伊朗核设施后，双方冲突的又一次急剧升级。此次军事行动不仅加剧本已紧张的地缘局势，更在全球资本市场激起千层浪，这也将进一步提振国防股。

地缘冲突点燃国防股行情

美伊冲突的升级，直接刺激全球各国加大国防投入的预期，国防股应声成为市场焦点。

作为美国国防板块的风向标，iShares美国航空航天与国防ETF今年以来已累计上涨14%，自去年6月美军首次袭击伊朗核设施以来，涨幅更是高达35%。在2024年6月至2025年6月的一年间，该ETF也因军费开支增长和地缘紧张预期上涨了34%。

个股方面，洛克希德·马丁（LMT）和诺斯罗普·格鲁曼（NOC）两大军工巨头表现亮眼，自去年6月以来股价分别上涨40%和46%。

诺斯罗普·格鲁曼凭借隐形轰炸机、无人机、导弹及雷达技术等核心业务，持续获得市场青睐。

洛克希德·马丁曾因市场担忧军方将更多资源转向低成本自主系统，股价在2024-2025年表现平淡，但随着F-35战机在美伊冲突中发挥关键作用，其股价迎来强势反弹。

结构性转型

历史经验显示，国防股对地缘政治事件高度敏感，呈现出“冲突升级-股价上涨-热度消退-交易量下降”的脉冲式波动规律。此次美伊冲突预计也将延续这一模式，短期内国防股可能因避险情绪和订单预期继续走高。

但Capital Alpha Partners分析师Byron Callan提醒，若伊朗导弹部队被摧毁，可能会削弱对常规军事装备的需求，后续局势发展存在不确定性。

值得注意的是，在短期行情波动背后，国防工业正经历一场结构性转型，从传统的“一次性武器销售”向“长期服务合同”模式演变。

美国政府问责局（GAO）数据显示，大型武器系统全生命周期成本中，运营和维护费用占比约70%，包括备件供应、设备大修、人员培训、软件更新等。这意味着，一旦国家部署战斗机、导弹防御系统等装备，将产生持续数十年的维护需求。

通常情况下，武器平台的建造商会深度参与后续的维护工作，每交付一架新战机，就能为企业带来长期稳定的维护、后勤保障以及现代化改造收入。这种商业模式越来越贴近航空航天售后市场，甚至和企业软件行业有相似之处——核心都是靠已安装的装备数量来驱动持续的现金流。

以洛克希德·马丁为例，根据其2024年10-K文件，F-35项目的销售额占公司合并净销售额的26%，收入覆盖了研发、生产到维护的全流程。截至2025年底，该公司积压订单金额达到1940亿美元，其中很大一部分是长期维护和软件服务合同，为企业现金流提供了坚实支撑。

再看RTX公司（原雷神技术），则依托柯林斯宇航庞大的飞机系统装机基础，通过零部件供应和维护服务实现重复盈利，收益的稳定性得到显著提升。

点燃全球军备竞赛

特朗普政府已提议将美国军费开支增加约5000亿美元，并敦促欧洲和亚洲盟友加大安全投入。

杰富瑞分析师Sheila Kahyaoglu认为，中东地区的军费增长需求正在显现，美国承包商将凭借现有市场优势占据主导地位。

从全球格局来看，此次美伊冲突的持续升级，很可能成为新一轮全球军备竞赛的催化剂。除了坦克、战机等传统军事装备的需求提升外，无人机、导弹防御系统、人工智能作战平台等高科技装备的市场需求正呈现爆发式增长态势。

对于国防企业而言，能否抓住这次技术迭代的关键机遇，构建起覆盖装备研发、生产、维护全生命周期的服务能力，将成为决定其未来长期竞争力的核心因素。