2026年最值得关注的白银股

TradingKey - 白银具有独特的双重属性，这体现在其现代用途中：既是制造业的生产资源，又因其导电和导热性能优于目前所有其他金属而广泛应用于科技领域。全球约60%的白银需求来自于制造业及工业公司。

白银的特性对投资者也极具吸引力，原因与吸引他们投资黄金的理由相同——即作为财富的避风港、对冲通胀的工具以及抵御市场下跌的手段。

对于希望参与白银投资但不想持有实物白银（包括银币、银条等）或自行储存的投资者，有多种渠道可供选择。这包括投资于以开采、精炼或分销白银为主营业务的公司，以及投资于跟踪白银市场相关公司指数的共同基金和交易所交易基金（ETF）。

2026年投资级白银股

许多矿业公司都开采白银，但白银并不是其业务的核心。对于全球许多大型金属生产商而言，他们的主要业务聚焦于工业金属（如铜、铁和铝）的开采，而将白银视为其运营过程中的次要副产品。

对于贵金属投资者来说，黄金一直被视为利润更丰厚的投资选择。因此，由于大量贵金属矿业公司专注于黄金，且极少有矿业公司专门开采白银，专注于白银的专业矿业公司非常罕见。事实上，即使是那些专注于白银的公司，其年度总收入中通常也只有一小部分来自白银。

受上述各种限制，可供投资的上市白银矿业公司数量有限。然而，到2026年，市场上仍有几家上市白银矿业公司：First Majestic Silver（AG）、Pan American Silver（PAAS）、Wheaton Precious Metals（WPM）以及 iShares Silver Trust（SLV）。

First Majestic Silver：纯白银领域的领军者

First Majestic Silver Corp. 是一家白银开采公司，为白银采矿业提供白银产品。事实上，First Majestic 总营收的约 57% 来自白银销售，这使其成为白银采矿业最大的生产商之一。

First Majestic 总部位于加拿大，但其业务主要在墨西哥开展，因为墨西哥是全球最大的白银生产国。截至目前，First Majestic 拥有三座在产矿山，此外在墨西哥还有几座处于开发阶段的勘探银矿。

First Majestic 拥有墨西哥银铅锌合资项目 Los Gatos Project 70% 的权益，并持有一座位于内华达州的产金矿山 Jerritt Canyon 的大量权益。

First Majestic 成立了自己的造币部门 First Mint，为零售消费者制造银条、银锭、硬币、纪念章以及所有其他形式的白银产品。

First Majestic Silver 增加利润的主要策略是通过提高白银产量和降低运营支出，与依赖需求推高银价相比，这种方式能更快地实现盈利。

专注于单一商品（如白银）的公司，其风险状况可能与其他矿业公司相似，面临重大的运营风险、意外的成本增加以及管理系统控制不足等问题。此外，以商品为业务核心的公司还面临其他商品的价格波动以及经济或市场状况变化的风险，这些因素都可能对其业绩产生负面影响。

First Majestic Silver 相信，随着时间的推移，公司有望跑赢市场，并将继续每年投入数百万美元用于寻找和开发新银矿。此外，First Majestic 还进行了重大的收购投资，包括在 2025 年第一季度以 9.7 亿美元收购 Gatos Silver。

泛美白银：全球生产巨头

泛美白银（Pan American Silver）是全球领先的白银开采公司，通过多次收购已成为全球规模最大的白银生产商。

泛美白银宣布于2025年3月完成对 MAG Silver 价值21亿美元的收购，旨在为其已然庞大的白银开采组合增添高品位 Juanipio 银矿的重要权益。

目前，泛美白银在整个南北美洲运营着10座在产银金矿，并拥有包括 La Colorada Skarn、Escobal 和 Navidad 在内的多个开发项目，作为其在白银领域的潜在增长点。这些资产合计拥有庞大的储量：4.52亿盎司白银和630万盎司黄金。

从财务角度来看，得益于业务运营产生的巨额现金流，泛美白银拥有非常强劲的资产负债表和显著的财务灵活性。

该公司产生大量的自由现金流，可用于资助增长项目，同时通过股息和股票回购向股东提供资本回报。对于希望通过具备规模、储量和财务灵活性的公司层面切入白银市场的投资者，泛美白银稳健的资产负债表结合白银的长期上涨潜力，将构成有力的投资理由。

Wheaton Precious Metals：通过产量流模式获取低风险白银敞口

作为一家产量分成公司而非矿场运营商，Wheaton Precious Metals 对白银投资采取了不同的方式。

Wheaton 向 Pan American Silver 和 First Majestic 等矿业公司提供前期现金用于开发矿场，作为回报，该公司以固定价格获得协议比例的总产量。

Wheaton 的业务模式旨在实现成为全球最佳贵金属投资标的的长期目标。目前，Wheaton 拥有由 23 个在产矿场和 25 个开发项目组成的资产组合。

Wheaton 的收入来自多种金属，其中黄金占 59%，白银占 39%，另有 1% 来自钴或钯。

Wheaton 预计 2025 年产量将从 60 万盎司增加到 67 万黄金等值盎司（GEO）。随着新项目的加入，Wheaton 预计 2030 年至 2034 年的平均产量将达到约 95 万黄金等值盎司。

Wheaton 拥有的现有合同可持续至 2029 年，能够以每盎司 5.75 美元的价格购买白银，每当市场价格高于这一水平时，Wheaton 就会获得额外利润。

Wheaton 的产量分成业务产生了大量现金，这些现金将被重新投资于创建新的分成协议并支付股息。Wheaton 的股息政策将其现金流的 25% 分配给股东，这一比例在行业内是最高的。

此外，投资 Wheaton 的风险低于投资矿业公司，因为 Wheaton 并不直接拥有或经营任何矿场，因此无需应对传统矿业经营中的许多风险和潜在的成本超支。因此，投资者仍能从白银价格上涨和行业增长潜力中获益，且无需承担投资矿业公司同等程度的风险。

iShares安硕白银信托：便捷获取实物白银价格

iShares Silver Trust 直接投资于实物白银。该信托受托人的目标是通过购买并存放于伦敦和纽约银行金库的银条，来复制白银价格的表现。

得益于这种追踪方式，白银价格通常与该信托的价格保持高度一致。从长期来看，该信托的价格走势与白银价格非常相似。

投资者可以以 0.50% 的年化费率投资 SLV，就 ETF 而言，这一成本相对合理。对于那些希望投资白银，但又不想持有和存储实物白银，或是不愿承担白银股票相关运营风险的投资者来说，该信托是获取白银风险敞口的便捷途径。

2026年是否应该投资白银股？

许多投资者发现，持有白银具有诸多益处。

从历史上看，投资者将白银视为对抗通胀的对冲工具，这使其在经济不确定时期成为具有吸引力的投资选择。

此外，投资者对白银感兴趣的原因之一在于白银在制造业中的应用日益广泛，特别是在太阳能电池板和电动汽车领域的应用不断增加。

一些投资者通过投资各种金融工具来购买白银。与持有实物银条相比，这为投资者提供了更便捷的白银购买渠道。

虽然投资白银具有诸多优势，但投资者应牢记，投资白银也可能面临相关风险。

除了因经济变化、通胀以及潜在全球冲突导致的白银商品市场波动外，另一个影响银价的因素是数字货币的普及，以及它们如何影响那些在投资领域（如白银）寻找新机会的潜在投资者的购买决策。

许多从事白银开采的公司可能会面临突发的运营困难，以及生产和/或其他运营费用的增加，这可能会对其公司股价（相对于白银价格而言）产生负面影响。

因此，在决定是否将白银开采股纳入投资组合时，妥善评估其优缺点至关重要。

随着来自个人和企业等多方来源对白银投资的增加，白银正持续为全球经济做出越来越多的贡献。根据您的个人投资者状况，投资白银开采股、特许权/流转公司，或专门投资白银的ETF，都可以作为增加投资组合多样化并获得该金属额外风险敞口的绝佳选择。