上市即翻倍！药捷安康1498% 涨幅背后，是这款全球首创药

自2025年6月23日登陆港股以来，药捷安康-B（02617.HK）成了港股市场最耀眼的明星，股价不断刷新上市新高，关注度持续攀升。

特别是在被调入港股通标的名单后，药捷安康在2025年9月上旬短短几个交易日大涨超500%，投资者疯狂追捧，随后公司经历一波调整，但涨幅依旧傲视群雄。

截至11月12日收盘，上市至今药捷安康累计涨幅达1498%，成为年内港股市场罕见的 “15 倍大牛股”。

资料显示，药捷安康是一家以临床需求为导向、处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法。公司拥有高效的小分子药物研发平台，能够快速筛选和优化化合物，提高药物研发的效率和成功率。

虽然公司上半年暂未录得营收，仍处于亏损阶段，但核心管线的进展与潜力，为其勾勒出乐观的发展前景。

药捷安康旗下的核心产品替恩戈替尼是一种自主发现及开发、处于注册临床阶段的独特MTK抑制剂，可靶向治疗若干复发或难治、耐药肿瘤。其靶向三个关键通路，即FGFR/VEGFR、JAK及Aurora。通过靶向一种或一组通路，替恩戈替尼可靶向广泛的癌症类型。

替恩戈替尼是全球首个且唯一进入注册临床阶段用于治疗复发或难治性胆管癌患者的FGFR抑制剂。它也是全球首个可能同时抑制FGFR/JAK通路并针对转移性去势抵抗性前列腺癌具有临床疗效证据的研究药物。

有临床前实验结果表明，替恩戈替尼与氟维司群的联合用药针对内分泌治疗耐药的乳腺癌细胞具有药理学协同作用。因此替恩戈替尼联合氟维司群的临床治疗策略将可能为此类乳腺癌患者的治疗带来新的突破。目前，该药获得药监局的临床默示许可，对药捷安康属于实质性利好，这为其股价走强夯实基础。

此前公司曾发布公告称，替恩戈替尼分别联用康方生物的开坦尼®(卡度尼利，PD-1/CTLA-4)/依达方®(依沃西，PD-1/VEGF)的治疗晚期肝细胞癌(HCC)的开放性、多中心II期临床研究，并完成首例患者给药。另外，替恩戈替尼获得美国食品药物管理局(FDA)授予治疗转移性去势抵抗性前列腺癌的快速通道认证。

更为重要的是，药捷安康加入出海大潮。11月3日，药捷安康与Neurocrine达成项目合作，共同开发NLRP3抑制剂，用于治疗多种疾病。

根据协议，Neurocrine获大中华区以外独家开发、制造及商业化NLRP3抑制剂权利，药捷安康则拥有大中华区相应权利。药捷安康将获预付款，及与研发和销售里程碑相关的进一步付款，协议总潜在价值达8.815亿美元。这一合作不仅验证了公司研发管线的国际认可度，也为其带来了可观的现金流支撑。

多重利好加持下，药捷安康的股价表现并非偶然，其背后是市场对公司研发管线价值的高度认可。进一步分析来看，公司受资本追捧的核心逻辑还包括两点：一是公司股本规模较小，叠加“新股”属性及获纳入港股通，在资金关注度集中时更易形成股价弹性；二是当前创新药行业处于牛市周期，市场对具备差异化管线、出海潜力的创新药企给予更高估值溢价，而药捷安康恰好契合这一市场偏好。