美联储料将维持利率不变，但加息也不能排除

• 美国联邦储备委员会预计将在 7 月连续第五次会议上维持政策利率不变。 
• CME FedWatch 工具显示，意外加息的可能性相当大。
• 美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的言论可能会推动美元的估值。

美国（US）联邦储备委员会（Fed）将于周三公布利率决议，这是市场评估政策制定者立场的又一次关键会议，他们正评估原油价格上涨可能如何影响通胀前景。

市场普遍预计联邦公开市场委员会（FOMC）将在 7 月连续第五次会议上维持利率不变，区间为 3.5%-3.75%。  

然而，这一决定尚未完全被市场消化，CME FedWatch 工具显示，加息 25 个基点（bps）的概率接近 30%，而一周前仅为 15%。 

在 5 月至 6 月底期间，原油价格下跌约 35% 后，7 月又重新转为上行。随着美国（US）和伊朗连续近两周互相发动打击，霍尔木兹海峡的海上活动陷入停滞。因此，西德克萨斯中质原油（WTI）每桶价格从 7 月初的 67 美元升至 90 美元上方。尽管美国和伊朗暂停打击的消息帮助 WTI 回落修正，但本月仍上涨近 20%。 

随着油价驱动的通胀担忧重现，美联储加息概率反弹

华侨银行（OCBC）策略师指出，市场对美联储近期收紧政策的风险认知最近已明显变化。他们指出，7 月美联储加息的概率“在温和的美国通胀数据公布后降至仅 10%，但随着油价上涨重新点燃通胀担忧，此后又反弹至 35%。”在他们看来，“维持不变并伴随鹰派指引，可能会将预期加息进一步推迟，但不会实质性改变到 2027 年中期前市场已计入的约 55 个基点的累计收紧幅度。” 

不过，OCBC 警告称，“若在几乎没有解释的情况下决定维持利率不变，可能会被解读为鸽派，并使市场对美联储的反应函数感到困惑。”

美联储何时公布利率决议，又将如何影响欧元/美元？

美联储定于GMT时间18:00公布其利率决议并发布货币政策声明。随后，美联储主席凯文-沃什（Kevin Warsh）的新闻发布会将于GMT时间18:30开始。 

如果美联储宣布加息25个基点，这将被视为鹰派意外，并提振美元，导致欧元/美元转跌。如果美国央行决定维持利率不变，一个重要因素将是鹰派阵营可能出现的反对票数量。

美元前景取决于美联储，意外情况可能上演 

三菱日联金融集团（MUFG）的分析师指出，近期油价回落缓解了进一步收紧政策的部分紧迫性，并表示：“在短期内，能源价格的回调将抑制本周美联储、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）最新政策会议前各央行对加息的预期。”在此背景下，他们重申：“我们一直假设美联储本周将维持利率不变，但不能完全排除加息的可能性。” 

MUFG补充称，任何政策意外都可能迅速影响汇市：“如果美联储本周给出鹰派意外并加息，将为美元带来新的上行动能。”

如果美联储如预期般维持政策利率不变，并且不对政策声明作出重大修改，这将符合美联储主席沃什避免前瞻性指引的坚持，那么市场的即时反应可能仍将温和。在这种情况下，投资者将仔细审视沃什在新闻发布会上的言论。

在本月早些时候向国会作证时，沃什在FXS Speechtracker上的评分为5.4/10，语气中性。他将近期通胀数据称为“并不完美的衡量标准”，并强调人工智能是否会带来通胀“取决于美联储”，这些言论将技术驱动的价格变化界定为可控的一次性因素，而非持续性的通胀威胁，同时也承认了转型过程中的扰动风险。如果沃什淡化近期油价上涨对通胀的影响，并重申有利的增长前景，市场可能会将其视为鸽派信号，并使美元失去吸引力。反之，如果沃什明确表示他们需要尽快采取行动以遏制通胀，即便该货币对在政策按兵不动后最初出现看涨反应，欧元/美元也可能转跌。 

FXStreet 欧洲时段首席分析师Eren Sengezer对欧元/美元提供了短期技术前景：

“自本月初以来，欧元/美元一直在相对狭窄的区间内波动，但尚无看涨反转迹象。自7月初以来，日线图上的相对强弱指数（RSI）三次未能突破50关口，而从1月下旬绘制的下降趋势线依然完好。”

“下行方面，1.1280（静态水平）将成为下一个关键支撑位，其前方是1.1160（静态水平）和1.1000（心理关口，静态水平）。上行方面，首个阻力区域可能位于1.1460-1.1490（50日简单移动平均线（SMA）、布林带上轨）之前，随后是1.1570（100日SMA、下降趋势线）和1.1635（200日SMA）。