瑞士法郎：瑞士国家银行工具有限使法郎保持强势 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，尽管瑞士央行多次警告可能进行外汇干预，瑞士法郎仍然在对欧元汇率上达到了接近0.90的新历史高点。他强调，地缘政治、低通胀和稳健的公共财政提供了强有力的基本面支持。菲斯特预计，任何瑞士央行的干预只会提供短期缓解，中期力量仍然有利于瑞士法郎的强势。

瑞士央行的警告未能限制瑞士法郎

"今天早上，瑞士法郎对欧元的汇率达到了略低于0.90的新历史高点，并且在贸易加权价值方面仍然接近纪录水平。"

"有基本面的理由表明，瑞士法郎在未来几年将进一步走强：紧张的地缘政治局势、国际标准下的低通胀以及显著改善的财政状况。"

"因此，如果市场预期其他工业化国家会出现另一次供应冲击——这意味着更高的通胀，随后中央银行以更高的利率作出反应，并伴随高负债国家的新支出计划——瑞士法郎也将受益。"

"当然，有一种情景是瑞士法郎表现不及其他货币。这种情况会发生在其他中央银行因更高的通胀大幅提高利率，而瑞士央行仅小幅提高或根本不提高利率的情况下。然而，即使市场再次排除降息，这种情况仍然非常不可能。"

"这使得瑞士央行没有太多选择，只能进行干预。官员们可能希望他们的警告足以。然而，这些警告也清楚表明瑞士央行对干预的犹豫；几年前，它可能会在没有警告的情况下进行干预。"

"如果瑞士央行决定够了，它可能会在外汇市场上积极干预。在短期内，这可能会阻止瑞士法郎的强势，但在中期，基本面因素仍然有利于瑞士法郎。"

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