英国：疲弱的就业数据支持英国央行降息的理由 – 德意志银行

德意志银行首席英国经济学家桑贾伊·拉贾（Sanjay Raja）强调了英国劳动力市场进一步疲软的迹象，HMRC工资支付员工人数下降，裁员率上升以及失业率提高。他认为，闲置劳动力可能会进一步增加，推动失业率上升。拉贾预计，随着工资增长放缓和CPI接近目标，英国央行今年将再降息两次。

失业压力加大，闲置劳动力上升

“今天的劳动力市场数据不会缓解人们对就业市场仍然疲软的担忧。HMRC工资支付员工人数连续第五个月下降，1月份的初步数据显示月降11,000人。裁员率依然高企——根据LFS数据，截止到12月的三个月内，裁员人数为145,000人。同期失业率上升至5.2%。”

“这些都是劳动力市场令人担忧的迹象。员工成本上升促使劳动力向资本的替代。截止到12月的三个月内，青年失业率创下新高，达到16.1%。希望找到工作的经济非活跃人口中，16至64岁年龄段的比例仍然高达23%。”

“失业率会升高到什么程度？今天的数据表明，在我们达到失业率的周期性峰值之前，可能还有一些上升空间。单月失业率已经达到5.4%。HMRC数据表明，未来将有更多裁员。几乎所有调查都指向有限的招聘计划。这将持续对失业率施加上行压力。简单来说，就业市场仍然停滞不前。”

“对于英国央行来说，今天的数据只会增加市场对更多降息的预期。我们坚持今年再降息两次的基本预期（可能在夏季之前）。关于风险管理的讨论将从这里开始增加。随着工资增长放缓，CPI预计在春季接近目标，我们预计货币政策委员会将更加关注启动劳动力市场。”

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