道琼斯工业平均指数进一步下跌，消费者信心崩溃

• 道琼斯指数周五再跌200点，股市在多个方面回落。
• 以人工智能为中心的科技板块在高额人工智能支出和低收入的背景下面临进一步下滑。
• 美国消费者信心出现令人担忧的转变，进一步拖累市场情绪。

道琼斯工业平均指数（DJIA）周五再次下跌，首次测试46,800水平，距离近三周以来的最低点，因人工智能股票回调和消费者调查结果疲软，拖累了投资与消费之间的关系。周五本应发布最新的美国非农就业人数（NFP）报告，但由于美国政府的持续停摆，这一停摆已成为美国历史上最长的停摆，官方数据的流通受到限制，投资者不得不应对波动的私人数据，并对关键的通胀和就业数字产生深刻的疑问。

消费者信心下滑

密歇根大学（UoM）消费者信心调查结果显示，美国消费者对恶化的经济状况的看法比投资者之前预期的要悲观得多。UoM的消费者信心指数和消费者预期指数均降至历史低点，信心指数从53.6降至50.3，预期指数从50.3降至49。急剧的下降突显了消费者面临的经济前景恶化，他们在下半年面临更糟糕的就业、收入和招聘条件。市场在消费者数据的表面层面上难以理解恶化的情况，收入较高的群体通过超额消费支出掩盖了通胀和裁员的影响。

UoM的1年和5年消费者通胀预期调查结果也显示消费者预期曲线的陡峭化，1年通胀预期从4.6%上升至4.7%，而5年预期从3.9%降至3.6%。通胀预期曲线的收紧意味着消费者层面的经济担忧正从普遍的不满转向对近期恶化的日益担忧。

美联储消费者信心结果不同，但整体信息保持一致

对“K型”经济的担忧日益加剧，即少数高收入者的消费支出足以掩盖低收入阶层面临的严重经济下滑威胁，这种担忧在学术界逐渐增加，而现在K型数据源的出现进一步复杂化了这一问题。根据纽约联邦储备银行（Fed）的数据，消费者通胀预期在10月份相对保持不变，纽约联储报告1年通胀预期略降至3.2%（前值为3.4%），而5年通胀预期保持在3.0%不变。尽管数据相对较冷，但即使是纽约联储也不得不勉强承认，10月份的家庭劳动力市场前景“总体上是负面的”，而消费者对当前和未来财务状况的看法显著恶化。

美国政府的停摆仍在创纪录地持续，而美国总统唐纳德·特朗普在美国历史上两次最长的停摆期间掌舵联邦政府，并且在任期间经历了最多的联邦关闭。由于官方数据集被冻结，投资者被迫转向寻找私人数据集，以尝试估计通胀和劳动力市场的变化，而这些数据并不乐观。根据DataWeave的数据，主要零售商塔吉特（Target）和沃尔玛（Walmart）的平均价格分别上涨了5.5%和5.3%，这清楚地提醒人们，通胀数据往往是由假设、估计和平均值构成的，常常掩盖了对大量低收入消费者钱包造成冲击的陡峭、不平衡的价格上涨。

停摆是总统的错，除非不是

唐纳德·特朗普对日益增长的可负担性危机的个人解决方案是通过社交媒体发帖，要求大家“停止撒谎”，并声称他的政府实际上已经“抑制”了通胀。在2013年，唐纳德·特朗普是一位有抱负的政治候选人，他通过社交媒体发帖称“停摆意味着总统软弱”。然而，那是在唐纳德·特朗普亲自掌管美国历史上两次最长的政府停摆之前。

道琼斯日线图