美元：看似低迷的美元波动性 - 德国商业银行

关于美元（USD）的情绪显著改善。正如昨天的事件所示，这种积极情绪被证明是极其脆弱的。一家外包公司报告上个月裁员异常高。这导致市场对美国劳动力市场状况的担忧再次加剧，德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出。

早期利率周期给欧元/美元带来波动性

“在上次美联储会议后，美联储主席杰伊·鲍威尔淡化了近期就业的急剧放缓，引用了仍然较低的失业率，并为12月的会议保留了所有选项。任何表明就业状况比央行假设的更快恶化的数据都将增加进一步快速降息的可能性。”

“像昨天那样的情绪突然变化在利率周期开始时并不罕见。毕竟，关于央行将多快和多剧烈地改变利率的不确定性在开始时是最大的。正如下图所示，在上一个美国利率周期开始时，隐含的欧元/美元波动性显著增加。因此，我对近期期权市场中定价的汇率波动性显著下降持怀疑态度。”

“这种下降可能部分归因于由于美国政府停摆，目前没有官方数据可用，从而无法对货币政策前景进行更可靠的评估。然而，这也意味着，一旦停摆结束，许多官方数据即将公布，就存在对利率前景以及美元进行非常显著重新评估的风险。”