冲突升级！特朗普释出“最后通牒” 高盛警告：油价或刷新147美元最高记录

TradingKey - 本周末，中东冲突骤然升温。布伦特原油日内涨幅超过1%，截止发稿时，油价已飙升至接近109美元。

22日，美财长贝森特表示美方正摧毁伊朗各类设施。另外，派遣美军控制伊朗石油枢纽哈尔克岛等做法，也都在考虑之中。贝森特称有时候必须“先升级才能缓和局势”。21日，特朗普在其社交平台Truth Social发文，要求伊朗在48小时内全面开放霍尔木兹海峡，否则美国将打击并摧毁伊朗境内各类发电厂，首当其冲的将是其中规模最大的一座。

特朗普发出的48小时最后通牒，即将在美东时间周一晚间到期。受此影响，WTI原油目前已重返100美元上方，布伦特原油盘中最高达到109.09美元。

美伊冲突已进入第四周，依然没有任何迹象显示战况有可能缓解，高盛（GS）据此再次上调油价预期，并警告极端情况下油价将刷新147美元的历史峰值。

海峡中断更严重 长期油价更难恢复

高盛分析师Daan Struyven及其团队在最新发布的原油市场报告中预测，今年3-4月布伦特原油均价将达到110美元，较此前98美元的预期大幅提升，同时较2025年全年均价大幅上涨62%。2026年全年布油均价预期上调至85美元，2027年均价维持在80美元的高位。

高盛表示，大幅上调预期油价是基于对霍尔木兹海峡流量预期的修正。目前，高盛假设霍尔木兹海峡的石油运输量六周内流量仅维持在正常水平的5%，且恢复运输将需要额外一个月的时间，这一假设预计的海峡中断情况较之前的预期更严峻。

此外，高盛认为，市场现在认识到了生产和剩余产能高度集中带来的风险，这也可能导致未来石油战略储备更高，远期价格也会长期上涨。

高盛假设了两种极端情形，两种情景均假设霍尔木兹海峡的中断时间延长至10周，布伦特原油的价格都可能突破2008年创下的147美元历史纪录，全球油价将进入未知领域。

其中一种情景是，中东供应在海峡重新开放后逐渐恢复，布伦特油价在4月均价可能达到140美元，随后在2026年四季度收敛至100美元，在2027年四季度至90美元。

而在严重不利情景下，如果中东生产能力出现200万桶/日的持续性损失，受影响国家在4年后平均产量打击为42%，布伦特原油涨至高位后将下跌得更慢，2026年四季度收敛至115美元，在2027年四季度至100美元。

除了预测油价可能突破史上最高价格，高盛还认为，长期来看油价将更难回跌。高盛指出，在海峡重新开放后，油价不会迅速跌回战前水平，并将2026年布伦特原油均价预期从77美元上调至85美元，WTI均价从72美元上调至79美元。

原因在于，这是有史以来最大的石油供应冲击，波斯湾目前的原油出口缺口估计达1760万桶/日。这不仅意味着原油供应不足，还会促使政策制定者和市场重新评估中东产能高度集中的风险，从而使市场在石油远期价格中计入安全溢价。另外，这次冲击可能使得各国补充原油战略储备（SPR），形成长期的额外需求，这是油价的另一个驱动因素。