英镑：随着英国央行重新定价影响显现，韧性减弱 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Michael Pfister指出，尽管英国实际经济疲软、通胀持续存在且公共财政紧张，但由于政治风险降低以及英国央行（BoE）从降息预期转向多次加息的激进重新定价，英镑表现依然坚挺。他警告称，在供应驱动的通胀冲击和脆弱的背景下，紧缩政策最终对英镑不利，预计未来几周欧元/英镑将进一步走高。

英国央行重新定价转为英镑阻力

“过去几周，我经常在想英镑还能在当前市场环境下表现得如此坚韧多久。毕竟，实际经济已经挣扎了相当长一段时间，通胀尚未回到2022/23年前的水平，公共财政也承受压力，这在许多其他工业化国家也是如此。事实上，英国可以说是最难承受当前油价冲击的国家。”

“然而，英镑在过去几周表现良好，可能归因于两个因素。首先，政治风险在工党于2月底失去一个原本安全的选区后已被市场剔除。其次，市场对央行预期进行了重新评估：年底前不再预期两次降息，而是预期超过三次加息。”

“然而，在公共财政紧张（由于利息成本上升，赤字已在扩大）和实际经济挣扎的背景下，加息未必是积极的。虽然央行应对通胀冲击采取更鹰派的货币政策，但在供应驱动的通胀上升情况下，是否应立即采取三次加息？”

“因此，周五欧元/英镑走高对我们来说并不意外。我们认为这一趋势在未来几周继续延续的可能性更大。”

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