美联储3月利率决议：美元指数失守100关口！跌势一触即发？

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周二（3月17日）尽管美伊局势仍存较大不确定性，但美元指数录得连续两日下跌，并一举击穿100关口。笔者认为，投资者应对当前美元的走势予以重点关注，真正重要的是霍尔木兹海峡最终被谁掌控？即使冲突结束，若霍尔木兹海峡无法恢复如初，届时或将动摇美元作为全球储备货币的根基，引发债务抛售潮与资本外逃。

而从技术角度来啊看，美元指数的走势或表明美元或正处于2025年1月以来的第二轮跌势开启的前夕。

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

如上图所示，美元正处于多周期共振的关键位置，面临方向选择，更倾向于新一轮跌势的开启。

实际上，美元这轮跌势始于2022年9月，在持续高通胀压力下，2022年3月至2023年2月，美联储快速连续加息8次，累计加息450个基点，这一轮快速大幅加息操作在美联储历史上极其少见。

而从美元指数走势来看，美元于2022年触及高位114.77后大幅下挫，于2023年7月进入持续至今的区间整理，这为未来开启新一轮跌势埋下伏笔。

更重要的是，2025年1月起，去美元化在多因素共振下加速，美元再度出现快速下跌，其后于4月特朗普暂停对等关税后进入区间整理至今。

简单而言，投资者可将上图红色线视为美元于更大周期的运行轨迹，而蓝色则为对应小一周期的运行轨迹。从技术角度来看，蓝色线在反弹触及100关口后已具备结束近11个月的区间整理。与此同时，这亦可能成为红色2023年7月以来大型区间整理的结束。

这意味美元指数目前或已临近多周期共振的关键节点。那么如何定夺后续的方向选择？

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

如上图所示，目前美元正处于自2022年9月高位以来江恩2/1线水平（100关口）下方，表明整体趋势仍保持良好，若美元指数未能有效突破100关口并企稳，那么整体趋势将保持下行。

从基本面来看，市场焦点在于周四（3月19日）凌晨公布的美联储3月利率决议，此次会议将公布最新经济预测及利率“点阵图”。市场普遍预计美联储“按兵不动”，将联邦基金目标利率维持于3.50%–3.75%不变。美伊战局趋于胶着及市场对私人信贷担忧不断加剧之际，美联储或更多强调“双向风险”，即高油价推升通胀，同时拖累经济活动。另外，下任美联储主席沃什的缩表计划同样备受市场关注。

数据方面，美国2月非农就业数据大幅不及预期，录得减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万；失业率从1月的4.3%升至4.4%。另一方面，核心通胀有所放缓，美国2月核心CPI同比增速维持在2.5%，为近五年来最慢水平，环比增速从0.3%放缓至0.2%。不过，2月CPI并未反映近期油价拉升对通胀的影响，而由于美伊冲突持续，这部分影响几乎确定将于3月数据中兑现。

素有新美联储通讯社之称的著名记者Nick Timiraos表示，这场中东战争很可能强化美联储将维持利率不变的共识预期。而更棘手的问题在于，官员们对未来数月之后的利率走向会发出何种信号。

可以预见的是，如果美伊冲突得到控制，美元可能伴随油价回落；但如果冲突升级，油价可能会进一步飙升，从而同时威胁到通胀上升和经济增长放缓。随着美联储降息预期延后，美股高估值，美元或面临更大规模的下行风险。