英镑等待一份市场已提前消化的预测

• 英镑/美元连续第二个交易日维持在1.3300下方略偏低位置，受制于一条汇聚的均线带，该均线带本月已封顶每一次上行尝试。
• 周四将迎来英国央行的利率决议、会议纪要以及最新的季度预测，市场普遍预计利率将维持在3.75%不变，投票结果也将维持7-2不变。
• 这一预测是在战争溢价从能源市场中消退之前形成的，这使得其通胀路径描述的是一个不再交易的市场。

周二，英镑几乎纹丝不动，交投于1.3300下方不远处，盘中区间不足40个点，底部在1.3250上方，顶部仅略高于1.3300。这是连续第二天在一个曾耗费三周防守才被突破的阻力带下方几乎完全停滞，而此时两大央行决议以及美联储青睐的通胀指标都将在三天内陆续公布。

在如此沉重的一周里，市场如此深度的停滞与其说是犹豫，不如说是裁决，而裁决就是英镑并不是需要被解答的变量。美元指数徘徊在五周高位附近，美国收益率曲线前端仍保留着周三加息的现实尾部风险，而本周英国方面提供的则是一份没人指望会改变利率的文件。

华盛顿先定基调，伦敦随后才有机会

联邦公开市场委员会成员周二开启为期两天的会议，决议将于GMT时间周三18:00公布，随后半小时举行新闻发布会。利率期货显示，加息概率略高于30%，较周末时略低于36%有所下降，因此市场已从7月会议中撤出部分押注，但并未将紧缩预期从收益率曲线中移除。

收益率曲线的做法则是把同样的紧缩预期推得更远。到9月会议前，至少加息一次的累计概率超过76%，到12月则超过91%，而加息两次或以上的定价约为58%。在这种预期下定价的美元并不需要周三给出任何结果，这也正是英镑无法凭借自身日程制造反弹的原因。

一份建立在已消退溢价之上的预测

英国央行将于GMT时间周四11:00公布利率决议、会议纪要和季度报告，行长新闻发布会则在GMT时间11:30举行。这类预测轮次会以发布前数日形成的市场和期货均值作为通胀与增长路径的条件，在平静的季度里这是合理惯例，但在本季度却成了陷阱。

随着美国与伊朗的对峙进入第四天，原油连续第三个交易日下跌，布伦特原油接近84.00美元，西德克萨斯中质原油接近79.00美元，较上周四高点低约16%。支撑周四通胀路径的能源走势是在该溢价仍计入价格时被固定下来的。加拿大央行自己的7月预测轮次三周前在相反方向上遭遇了同样的问题，而其行长在发布会上也承认了这一点。

该报告还包含约束市场自身紧缩路径的预测，这意味着更疲软的能源路径将直接影响收益率曲线所押注的、延续至明年春季的两次25个基点加息。自12月以来一直未调整银行利率的委员会完全有动力维持这一路径不变，因此最可能的结果是一份读起来比其所描述的市场更偏鹰派的文件。

投票结果是表格中信息量最少的一项

市场共识预计利率将维持在3.75%，投票结果为7-2，其中两名委员再次倾向于4.00%，无人支持降息，与6月的算术结果完全一致。重复出现的投票结果不包含任何信息，这使得整个事件风险都集中在预测和新闻发布会措辞上。与此同时，货币市场预计银行利率将在大约六个月内接近4.25%。

值得关注的尾部风险是出现第三位反对者，而不是利率本身发生变化。6 月的分歧已经使鹰派少数派人数较 4 月记录的单一反对票翻倍，因此若增至三票，将标志着这个自 12 月以来按兵不动的委员会连续第二次会议出现扩容。这是唯一可能仅凭英国方面的利好就将该货币对重新拉回移动平均线带之上的结果。

棘手之处在于，预测同时面临两个方向。受高能源价格影响的情景在当前已走软的市场背景下显得偏鹰派，但这种走软背后的按兵不动源于弹药储备深度，而非已签署的协议，且德黑兰否认除与阿曼就霍尔木兹海峡通行保持沟通渠道外还有任何谈判。该预测无论如何都可能出错，而该货币对将首先交易鹰派解读。

未来一周

周三的决议是所有美元货币对的关键转折点，且不附带经济预测摘要，因此声明和新闻发布会将承担全部信号。周四 GMT11:00 将公布英国方面的数据，届时分歧情况和报告将同时出炉。

随后周四 GMT12:30 将公布对英镑而言比报告中任何内容都更重要的美国数据：6 月核心个人消费支出（PCE）月率 0.2%，年率 3.3%，前值为 3.4%；第二季度国内生产总值（GDP）年化增长率 2.1%；以及初请失业金人数 20 万人，前值为 18.7 万人。周五还将公布第二季度就业成本指数 0.8%以及密歇根大学最终调查，其中一年期通胀预期为 4.2%。

技术前景

阻力位：1.3300 是第一道阻力和失守的支撑平台，50 日和 200 日指数移动平均线在 1.3400 下方汇合，构成本月每次反弹都受阻的区间。日收盘若站上该区间，将重新打开 7 月中旬高点附近的 1.3550。

支撑位：1.3250 标志着周二的底部和首个目标位，其下方是 1.3200。略低于 1.3150 的夏季底部仍是结构性支撑线，自 6 月下旬以来尚未接受测试。

倾向：看跌。日线随机相对强弱指数（Stochastic Relative Strength Index）接近 50，意味着上下两侧都有空间，因此判断依据在于结构而非动能：价格位于下行移动平均线带下方，失守的平台已在三周防守后被跌破，而事件日历的前两项都属于美元。逢反弹向该区间卖出。若日收盘站上 1.3400，则该判断失效。

英镑/美元日线图