“加强版2008危机”逼近？机构警告私贷泡沫将引爆金融“多米诺骨牌”

FX168财经报社(北美)讯 芯片巨头英伟达（Nvidia）强劲的三季度财报为美股带来新一轮上涨动能，华尔街对AI基础设施投资的热情仍在升温。然而，一家研究机构却警告，金融市场内部正在出现“严重裂痕”。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#

独立研究公司 Unicus Research 首席执行官 Laks Ganapathi 表示，随着消费者承受高物价与经济放缓压力，美国私人信贷市场的风险正在急剧上升。她担心影子银行体系的流动性问题可能引发“多米诺骨牌效应”，从区域性银行蔓延至大型机构。#洞见2026#

Unicus Research是一家专注于识别做空机会的独立研究公司。在当前环境下，Ganapathi 将日益增长的金融市场风险描述为“2008年金融危机加强版”。

她解释称，学生贷款、房贷与汽车贷款正迅速压垮消费者，其中汽车贷款的违约率已创下历史新高。“消费者负资产问题爆炸式增长。平均每五个美国人中就有一个每月支付 1,000 美元车贷，这根本不可持续。”

她指出：“私人信贷是绝对的噩梦，这个领域向先买后付（BNPL）模式注入了数十亿美元。而更大的问题是——摩根大通、摩根士丹利等大型银行正在为私人信贷提供资金。”

尽管市场普遍预测美联储将持续降息至2026年，但Ganapathi认为，这几乎无法提供实质帮助。“降息就像在枪伤上贴创可贴，作用极为有限，”她说。

她警告，即便美联储降息，消费者端的改善会非常滞后；反而是新的宽松政策可能推升股市，但也会进一步加剧通胀。

Ganapathi还对AI行业投下阴影，称其“像一座纸牌屋”，并不认为AI会带来真正的生产力革命。她担心，为AI提供动力的新数据中心将扩大道德风险，并推高能源与水资源消耗。

随着生活成本不断增加，消费者压力越来越大。“汽车保养成本上涨超过50%，车险上涨56%，医疗保险更不用说了，”她说。“这会带来更多现实生活中的痛苦。人们会愤怒、沮丧，在支付车贷与照顾孩子之间作痛苦选择。我们预计2026年会出现更多社会动荡。”

尽管Unicus对AI和区域银行持悲观立场，Ganapathi也提醒做空并不容易，“市场的非理性持续时间往往比投资者能保持偿付能力的时间更长。”

她没有给出正式的黄金观点，但表示在这种高风险环境下，持有实物资产是合理选择。“黄金是一种具有货币属性的可靠商品，会继续表现良好。”