“赌场化”交易盛行！特朗普时代投机热蔓延 "散户义和团”Robinhood一年暴涨450%

FX168财经报社(北美)讯 自唐纳德·特朗普（Donald Trump）赢得2024年大选以来，在线交易平台罗宾汉（Robinhood Markets Inc.）股价一路狂飙，截至周二收盘累计上涨约450%，远远跑赢标普500指数同期17%的涨幅。按照彭博汇编数据，这使其成为2024年大选前市值超过100亿美元公司中涨幅最大的股票。周三(11月5日)开盘后，财报公布前罗宾侠股价再度上涨约2%。

（图源：彭博社）

分析人士指出，这一波上涨得益于特朗普政府的多项政策支持，包括总统对加密货币行业的强力背书，以及贸易战带来的市场波动机会，吸引了大量活跃投资者。

不过，伴随股价飙升而来的，是同样高企的估值。根据彭博数据，截至周二收盘，Robinhood的远期市盈率约为62倍，而同类平台平均仅为22倍。

“Robinhood的股价几乎提前兑现了未来十年的所有利好。”Accuvest Global Advisors首席投资官埃里克·克拉克（Eric Clark）指出，该公司在今夏已减持部分Robinhood持仓，“市场把所有好消息都提前计入价格。”

“赌场化”交易氛围蔓延

Robinhood最初以散户交易平台起家，如今则希望转型为“一站式金融服务商”。其最新拓展方向包括全球预测市场，并计划将业务延伸至从退休人群到年轻一代的不同用户群体。

彭博情报分析师尼尔·赛普斯（Neil Sipes）表示，投资者在等待财报之际，将密切关注这些新业务的表现，以及潜在的营收增长点。

值得注意的是，在2024年美国总统大选期间，Kalshi与Polymarket等预测平台交易量激增至数十亿美元。Robinhood也正积极布局该领域，试图借此拓宽收入来源——尽管这让其业务与博彩业的界限愈发模糊。

与此同时，特朗普签署了一系列支持加密行业的行政命令，包括鼓励政府使用数字资产、合法化稳定币等。这些政策间接推动了Robinhood的交易活动。数据显示，2024年4月，该平台股票交易量同比暴增123%，受益于关税政策变化引发的市场剧烈波动。

“如今的市场更像赌场，”克拉克评论称，“而罗宾侠正是这种投机氛围的最大受益者。”

估值过热引发隐忧

尽管Robinhood的股价飙升势头惊人，但市场已开始担忧这场“狂欢”是否可持续。周二，美股风险资产普遍回调，投资者对高估值的忧虑再起。Palantir等AI热门股即便业绩超预期、上调收入指引，股价仍大幅下跌。

Rothschild & Co Redburn分析师查尔斯·本迪特（Charles Bendit）——目前唯一给予Robinhood“卖出”评级的分析师——表示，公司估值已经远超基本面支撑，其目标价仅为每股78美元，比周二收盘价低约40%。

“Robinhood在产品创新上表现出色，但其基本面更多反映了周期性强势，而估值却假定其具备穿越周期的持续力。”本迪特指出。

Freedom Capital Markets首席市场策略师杰伊·伍兹（Jay Woods）则形象地比喻道：“关键问题是——市场已经提前消化了多少利好？要想再涨一波，他们的业绩可能得‘惊艳到爆’。”

业绩预期火热：10位分析师上调目标价

随着市场的高度关注，华尔街对Robinhood的财报预期也在不断升温。根据FactSet数据，自上月以来，已有10位分析师上调公司目标价，市场平均目标价为147.86美元，较周三开盘价139.64美元仍有约5.8%的上行空间。

分析师预计，公司将继续保持强劲的营收增长势头。FactSet数据显示，第三季度营收有望达到12.13亿美元，同比增长90%，环比增长22%。

其中，交易业务预计贡献7.43亿美元，利息及贷款业务收入约为4.23亿美元。

此外，华尔街预计公司每股收益（EPS）为0.54美元，同比增长217%（较去年同期增加0.37美元）。值得注意的是，Robinhood今年前两季度均超出营收与盈利预期，展现出强劲的执行力与市场韧性。

Accuvest的克拉克表示：“Robinhood的股价已经反映了未来所有潜在的好消息。财报能否再度超预期，将决定其能否继续领跑市场。”

股价高位震荡但趋势未改

财报发布前夕，Robinhood股价在周二下跌7%，但盘后反弹约2%，周三早盘再涨2%。

从技术面来看，该股在10月22日至23日从50日均线反弹后走势稳健，目前仍守在21日指数移动均线（EMA）之上。

年初至今，Robinhood股价已累计上涨254%，过去12个月涨幅高达459%。

分析人士指出，今年以来市场波动剧烈，投资者频繁交易，这直接推动了Robinhood的交易量与手续费收入的增长。

业务扩张：预测市场与国际化布局

除核心交易业务外，Robinhood正积极布局“新增长曲线”。

今年3月，公司在美国推出预测市场产品，允许用户对体育赛事、政治选举及经济数据（如GDP增速、CPI等）结果进行押注，直接进入Kalshi、Polymarket等竞争激烈的预测市场领域。

首席执行官弗拉德·特涅夫（Vlad Tenev）在接受彭博电视采访时透露：“全球市场对预测型金融产品兴趣浓厚，我们正计划将这一模式推向国际市场。”

评级领先，热度空前

根据《投资者商业日报》（Investor’s Business Daily, IBD）的分析，Robinhood目前拥有97的综合评级（Composite Rating）与98的相对强度评级（RS Rating），在同类美股中名列前茅。

不过，分析师也提醒，市场的“赌场化”倾向正在上升。随着投机交易升温、加密与AI概念股再度被热炒，Robinhood的商业模式正处于风险与机遇并存的边缘。

高光时刻与泡沫隐忧并存

从散户交易革命到预测市场创新，Robinhood无疑是2024年以来最耀眼的资本故事之一。

但在特朗普政策红利、市场波动和投资狂热的多重推力下，公司高估值背后的可持续性也愈发受到质疑。

随着第三季度财报出炉在即，投资者的焦点将集中于一个核心问题：Robinhood的高增长能否匹配高估值，还是这场狂飙即将触顶？

无论答案如何，这家曾颠覆华尔街的散户平台，正再次站在市场周期的风口浪尖。