8月18日财经早餐：半导体关税200%~300%？杰克逊霍尔年会来袭！美债收益率攀升、美元下跌

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美国经济数据好坏不一，未经通胀调整的7月份零售销售额环比增长0.5%，前值由0.60%修正为0.9%，但8月消费者信心初值从7月的61.7降至58.6；消费者预计未来一年物价将以年率4.9%的速度上涨，数据表明美联储9月大幅降息可能性降低。另外，特朗普暗示未来两周内宣布对半导体征收新关税，税率可能高达200%~300%，消息引发美股芯片股普跌。市场聚焦本周五（8月22日）鲍威尔出席杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会，摩根士丹利预计鲍威尔会「放鹰」以抵制市场降息预期。

美股三大股指涨跌不一，道指升0.08%；标指跌0.29%；纳指挫0.4%；中国金龙指数反弹0.74%。热门股方面，辉达跌0.9%；Alphabet及Meta分别升0.5%和0.4%。半导体设备生产商应用材料业绩预测令人失望，跌14.1%，英特尔续涨2.9%，联合健康升12%。

10年期美债收益率升3个基点至4.32%，美元指数跌0.36%至97.83；欧元/美元升0.48%，站上1.17。美元/日元跌0.4%，考验147.0；黄金涨0.01%，报3335；WTI原油跌1.24%，持稳63.0；比特币涨0.54%，报118093美元；以太坊涨1.07%，报4473美元。

宏观要闻

特朗普：半导体关税税率或达300%，考虑利用芯片法案资金入股英特尔

特朗普表示，他将在未来两周设定半导体关税，这是他准备大幅扩大关税制度的最新迹象。“我将在下周和下下周对钢铁和芯片—芯片和半导体设置关税，可能会将税率定为200%、300%”。

另外，美国政府正在考虑利用《芯片法》(Chips Act)资金，入股英特尔(Intel)公司。美国政府的谈判重点是动用芯片法案的资金，至少部分用于购买英特尔的股权。市场分析认为，若白宫在英特尔晶圆厂的产能和科技都未达到台积电的水平前，就迫使辉达等让英特尔代工，美国整个芯片业的竞争力可能下降。

美国零售销售全面增长，消费者信心指数四个月来首次下滑

美国7月零售销售按月增加0.5%，市场预期及前值均为升0.6%，经通胀调整后的实际零售销售同比增长1.2%，连续第十个月实现正增长。此前6月的增幅上调至0.9%。美国7月份零售销售全面增长，这表明消费者近几个月加大了支出。

不过，密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，美国8月份消费者信心指数回落约5%，为四个月来首次下滑。这种恶化在很大程度上源于对通胀的担忧日益加剧。密歇根大学8月美国消费者信心指数初值为58.6，不及预期62。消费者现况指数初值为60.9，不及预期67.9；消费者一年通胀预期初值为4.9%；消费者五年通胀预期初值为3.9%。

特朗普：未与普京达成停火协议，暂不对中国征收石油二级关税

特朗普与普京在美国阿拉斯加州会面后表示，进行了近3个小时的直接会谈，但双方并未就暂停莫斯科在乌克兰的战争达成协议，但就认为这次会谈非常富有成效。

另外，特朗普表示，考虑到他与普京在乌克兰战争问题上的会谈取得进展，他暂无计划因中国购买俄罗斯石油而对中国产品加征关税，但暗示可能两三周后情况或将有变化。

杰克森霍尔全球央行年会，摩根士丹利预计鲍威尔会“放鹰”

市场聚焦本周五（8月22日）鲍威尔出席杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会。摩根士丹利报告指出，服务业通胀粘性正迫使美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔“放鹰”。

报告指出，核心通胀的走强是由服务业而非商品所主导的。7月核心CPI同比增速已从2.9%悄然加速至3.1%。更深层的数据揭示，剔除能源的服务业价格环比上涨了0.4%，而市场此前高度警惕的、受关税影响的商品价格，环比仅上涨0.2%。服务业通胀主要由国内劳动力成本、租金等内生因素驱动。一旦形成上涨趋势，便很难在短期内自行消退。

一个更具预警性的信号来自生产者价格指数（PPI）——7月PPI中最终需求的服务价格大幅上涨了1.1%，这预示着未来的终端通胀压力不容小觑。摩根士丹利在报告中反复强调，美联储的核心诉求是“保留选择权”（retain optionality），尤其是在8月份完整的就业和通胀数据公布之前，不愿被市场“逼入墙角”。

芝加哥联储银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)表示：“我觉得我们至少还需要再观察一个月的数据，才能确定是否在9月或秋季降息”。

本周出炉的最新数据显示服务业通胀上升，这令人感到不安，因为这是关税对经济产生滞胀冲击的迹象。

美国银行：美联储调整投资组合或将给财政部带来2万亿美元

美国银行表示，美联储美债持仓结构的潜在调整可能导致该央行在未来两年内购买近2万亿美元的国库券，这使其足以吸收财政部在该期间内的几乎全部发行量。策略师Mark Cabana和Katie Craig预计美联储将调整其投资组合，以更好地匹配资产和负债，此举将防范利率风险和负资产，同时缩短负债久期。自上个月提高债务上限以来，财政部已发行大量短期债券，以填补不断扩大的赤字并补充现金余额。

美联储将取消专门监管银行的加密货币和金融科技活动的计划

美联储宣布，将取消一项所谓的新活动（novel activitie）监管计划，该计划旨在专门监管银行的加密货币和金融科技活动，取而代之的是，将这类活动纳入其常规银行监管。美联储于2023年启动了这项新计划，以关注银行如何与这些新兴技术互动。但美联储表示，不再需要这样做，因为美联储已经加强了对这些风险以及银行如何管理这些风险的理解。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一，道指涨0.08%，标指跌0.29%，纳指跌0.4%。

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数跌0.07%。法国CAC 40指数涨0.67%。英国富时100指数跌0.42%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.32%，较上一个交易日上涨3个基点。

商品：黄金涨0.01%，报3335美元/盎司。WTI原油跌1.24%，报63.1美元/桶。

外汇：美元指数跌0.36%，报97.8。美元/日圆跌0.4%，欧元/美元涨0.48%。

加密货币：比特币24小时内涨0.55%，目前报118111美元。以太币24小时内涨1.07%，目前报4472美元。

港股：恒指夜市期指收报25214点，跌21点，较昨日恒指收市25270点，低水56点，成交9827张。国指夜市期指收报9030点，较昨日国指收市低水9点。

全球公司要闻

OpenAI员工据报售60亿美元股票,估值5000亿美元

据外电报道，OpenAI员工寻求以5000亿美元估值，出售约60亿美元股票，买方包括由日本软银集团组成的一个投资者团体。5000亿美元的估值水平，将令OpenAI超越马斯克旗下太空探索公司SpaceX，并成为全球第一大初创公司。OpenAI预计，其营业收入将在2025年增长两倍，至127亿美元，较2024年的37亿美元大幅增长。

联合健康飙14%创2008年以来最大单日涨幅

巴郡披露持有联合健康股份后，后者股价周五大幅飙升，最多涨逾14%高见310.3美元，创下2008年以来的最大单日升幅。资料显示，巴郡上季买入联合健康500万股股份，价值约16亿美元。

扎克伯格计划第四次重组AI业务，预计将被划分为四个部门

据The Information，知情人士透露，Meta Platforms计划第四次重组其AI业务，预计将在未来六个月被拆分为四个部门。其中一个小组为一个新实验室，此前已经被称作TBD Lab，意为“待定”。此前，扎克伯格已经将Meta的AI业务重组为Meta Superintelligence Labs架构。

今日要闻前瞻

日本6月第三产业活动月率-未季调

瑞士第二季度工业产出年率

欧元区6月季调后贸易帐

加拿大截至8月15日当周全国经济信心指数

美国8月NAHB房产市场指数

美国8月18日6个月期国债竞拍-总金额