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5月，我们发布了名为《动态定价：研究在短时内调整北美基础设施投资的能力》的图表文章，展示了我们对平台外数据的探索能力。这次，我们导出了备受瞩目的另类投资市场资产净值(NAV)和待投资金图表数据，旨在揭示全球另类投资市场中资产净值的季度环比增长情况。
主要结论
上述资产净值季度增长表与Cobalt的分析基本一致，即2000年代早期和后期以及2020年出现净值明显下行。不过总体来看，增长仍是主要趋势：在上图96个样本季度中，只有18个季度出现零增长或负增长；在整个取样周期内，总资产净值每季度平均增长5%。
另外，2002年第四季度至2008年第三季度是增长持续时间最久的周期。这是私人资本行业成长的过渡期，当时的另类投资市场规模从数十亿美元跃升至数万亿美元。再加上互联网泡沫之后到金融危机之前的繁荣环境促使资产净值有机增长，这就不难解释这5年的持续增长了。
鉴于当前市场已激增至天文数字水平，像图表数据中出现的增长峰值（如90年代末的季度增长接近30%）恐怕很难出现了。从图表中可见，随着时间的推移，最高季度增长率呈现下行趋势，如今要做出数万亿美元的“蛋糕”，就需要更多的投入。
未来展望
我们认为，除非出现像2020年第一季度新冠疫情那样的影响，否则资产净值增长预计会继续放缓。这意味着将连续几个季度出现个位数增长，而且偶尔还会出现负增长。
总体来说，如果投资人（LP）重新构建投资组合，将更大比例的资金投向另类资产领域，这可能会成为稳定剂，使另类投资市场能够抵抗其他可能引发衰退的宏观因素，从而维持增长势头。
作者简介
COLIN DEVEREAUX
FACTSET旗下公司COBALT的内容专员
Colin Devereaux是FactSet慧甚旗下Cobalt公司的内容专员。他负责监管Cobalt的市场数据，致力于提高数据集的时效性和准确性，并拓宽数据集的范围。他还与私募股权和风险投资客户合作开展数据请求项目；在内部则与销售和营销团队合作，确保市场数据和基准分析数据服务用得其所。Devereaux拥有本特利大学金融学学位。
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