降息25基点！鲍威尔意外放“鹰”，黄金四连跌，美元、美债收益率回升，纳指历史新高

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美联储如期宣布降息25基点、12月停止缩表

周四（10月30日）凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，为年内第二次降息，自2024年9月以来第五次降息。值得留意的是，本次联邦公开市场委员会 (FOMC) 决议以10比2通过，凸显美联储内部对降息分歧加剧。

两位决策者对降息25基点投下反对票：美联储理事米兰 (Stephen Miran) 再次主张支持降息50个基点，而堪萨斯联储主席施密德 (Jeffrey Schmid) 则认为在通胀仍然持续的情况下不应降息。分歧或在于决策官员对通膨与就业风险的优先级存在明显差异。即一些官员认为 Fed 过度宽松可能重燃物价压力，而另一些官员则认为就业疲态已成不容忽视的风险。

另外，美联储称将于12月结束缩减其6.6万亿美元资产负债表上债券持有量的计划，即决定放弃量化紧缩（QT）。并把到期债券再投资方向转为短期国库券，以降低整体持有部位的存续期间。QT 计划已自资产负债表高峰缩减约2.3万亿美元，目前规模降至约6.6万亿美元，为2020年来最低。

另外，Fed 强调，在政府关门期间，只能依靠有限数据做出判断，目前初步迹象显示，美国经济活动维持温和扩张，就业增速放缓、失业率虽上升但仍偏低，通膨较年初回升并维持在高于2%目标水平。判断近几个月就业面临的下行风险有所上升。

鲍威尔称12月降息“有悬念”！

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上提及，市场预期的12月份再度降息“远未成定局”。鲍威尔表示，经济正在温和扩张，劳动力市场似乎逐步降温，通胀水平仍略显偏高。不确定美联储能否在12月会议前会得到什么数据，经济数据缺失且经济状况看起来没有变化，那么将有理由放慢降息步伐。

对于通胀而言，鲍威尔认为近期通胀预期已有所上升，因较高的关税政策正在推高部分商品的价格，但认为关税对通胀的影响将是短暂的。鲍威尔表示，服务业通胀回落似乎仍在持续，剔除关税后的核心个人消费支出（PCE）可能为2.3%或2.4%，距离2%的目标并不遥远。

从鲍威尔的表述来看，尽管美联储仍致力于其双重目标（就业与物价稳定），但其对经济下行风险的重视程度要大于通胀上行风险。另外，鉴于利率期货市场已几乎完全消化美联储今年内合共降息3次的预期，鲍威尔并不认同市场对12月降息的高度定价。但实际上，美国政府持续停摆令美联储缺少数据支持的同时经济衰退下行风险同样在加剧，因而尽管鲍威尔放“鹰”，但12月进一步降息可能仍大。

美中领导人会晤在即，黄金四连跌，美元、美债收益率回升，纳指历史新高

美联储利率决议公布后，美元、美债券收益率回升，其中美国2年期国债收益率回升至3.6%上方；10年期国债收益率回升至4%上方至4.07%。据CME美联储观察器显示：美联储12月降息25个基点的概率为67.8%，维持利率不变的概率为32.2%。

投资者不能忽略的是，美中两国领导人会谈将于周四（10月30日）台湾时间10时开始。特朗普周三表示，他与习近平周四的会晤可能长达三到四个小时，他相信美国将与中国达成协议，而且这将是对双方都有利的协议。

受益于美中贸易谈判进展可能超预期，加之美联储淡化美国经济下行风险，，纳斯达克综合指数涨0.55%，报23958.47点，刷新了周二录得的收盘历史纪录，盘中甚至一度涨破24000关口。费城半导体指数涨1.85%续创高。大型科技股多数走高，其中苹果涨0.26%报269.70美元也创新高，总市值为4.002万亿美元；微软跌0.10%，市值为4.025万亿美，这意味着美股首次在收盘时出现三家市值超4万亿美元的公司。

另外，黄金持稳于3900美元关口，但录得连续四日下跌，随着10年期美债收益率回升及FED淡化通胀风险，美国实际利率回升将进一步削弱黄金的吸引力。但就短期而言，若黄金能有效企稳3800-3900美元区域支撑，则有望构建短期阶段反弹。

黄金日线图：

图片来源于：tradingview