欧洲核心通脹仍顽固，支撑欧元继续走强【每周更新】

上周（6/26-6/30），美元指数走平，年初至今，美元指数微跌0.6%。英镑在上半年表现最佳，涨4.8%；日元在上半年表现最差，跌10.1%。

【图源：MacroMicro 日期2023/6/26-2023/6/30】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/6/30】

6月30日公布的数据显示，欧元区6月调和CPI同比初值在能源的拖累下较5月下降0.6个百分点至5.5%，但核心CPI反弹0.1个百分点至5.4%。

欧洲核心通胀的顽固意味着欧洲央行7月将继续加息。去年8月以来，欧央行已经累计加息8次，上调关键存款利率至3.5%，为22年来最高值。目前市场预计欧洲央行7月份加息25个基点至3.75%的可能性为89%。

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本月末欧央行（ECB）将再次召开议息会议，虽然市场目前已经完全计价了25基点的加息预期，但更值得关注的是ECB对此后加息路径的暗示。如果欧央行行长拉加德没作出表明潜在通胀正在企稳并且下降的表态，市场可能继续预期ECB加息周期仍未结束，那么欧元也会获得相应的支撑。

Mitrade分析师：

欧元区的核心通胀压力依旧较大，目前市场对欧央行的加息预期明显强于美联储，这会在短期内继续支撑欧元。

技术面上，欧元/美元开启震荡整理，如本周初不能重回1.09关键点位，则下一步将破20日均线1.08点位。

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6月30日，美元/日元触及145点位，为去年11月中旬以来的首次，逼近去年日本政府出手干预以来的最低水平，市场猜测日本政府有可能再次出手干预以支撑日元。

以下为去年日本政府干预外汇市场时间线：

2022年9月8日，美元/日元突破144，日本财务省、央行、金融厅召开三者联合会议。

9月14日，美元/日元逼近145，日本央行实施汇率审查（Rate check），即要求日本各大商业银行向央行提供外汇交易的细节资料。

随后在9月22日，日本政府和央行进行了总额达到2.8万亿日元干预，但未能阻止日元继续贬值。

在日元兑美元汇率突破150大关后，10月21、24日，日本当局又实施了6.35万亿日元的干预。由於美元走弱，此后日元开始升值。

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参照去年的干预进程，即“政府当局三者联合会议→汇率审查→外汇干预”，目前三者联合会议已于5月底召开，未来是否实施汇率审查为市场关心所在。

摩根大通分析师认为，日元下跌背后的基本面暗示，其还有进一步的下跌空间。美联储仍在大举加息，而日本央行仍坚持其超宽松政策。野村证券外汇策略师 Yujiro Goto 表示，日元下跌的幅度和速度可能还不足以引发日本政府干预，但发生这种情况的可能性“明显上升”。

Mitrade分析师：

从相关表态来看，日本当局对日元贬值的容忍度较高，日元可能贬值至150附近才会进行汇率审查，贬值超150才会进行外汇干预。

短期内，美日货币政策的分化依旧存在，日元或持续走弱。但长期看，由于今年下半年日本央行存在调整YCC政策的可能性，日元长期有望反弹。

技术面上，美元/日元回落至20日均线2%范围内，阻力位为145点。RSI指标仍显示位于超买区域，短期内美元/日元可能继续回落，支撑点位看141.8。

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