黄金走势分析：时间换空间？花旗料金价四季度上探4500

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黄金时间换空间！警惕市场焦点转向发达国家债务问题

周二（8月4日）黄金持稳于4000美元上方整固，整体波动进一步收窄，暗示短期面临方向选择。实际上黄金近两个月均无明显趋势，符合笔者此前对金价以时间换空间方式构建底部的判断。

值得留意的是，本周初国际油价与10年期美债收益率齐跌，其中WTI原油跌7.76%至80美元关口，10年期美债收益率回落至4.7%下方至4.667%。与此同时，美元回落至100美元关口附近整理。

尽管一系列迹象均表明中东紧张局势有望进一步缓解。但对于投资者而言，美联储加息预期及高企的美债收益率令无息资产黄金吸引力下降。

上周四（7月30日）美联储7月利率决议宣布将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%至3.75%不变，为连续5次会议维持利率不变。美联储主席沃什(Kevin Warsh)会后在记者会表示，将毫不犹豫地采取行动应对通胀。

但投资者需警惕的是，美联储主席沃什此举意在建立信誉，同时给予央行新成立的政策工作组时间来完成其工作。在美联储7月利率决议后，美元指数出现下跌。加之当前美国联邦政府债务即将突破40万亿美元，考虑到美日联合干预日元汇率，一旦市场焦点从美联储加息转向美国债务问题，料将对黄金中期行情构成利好。

花旗料金价未来一个月或停滞，四季度看4500美元

不过，正如去年五月特朗普关税推升美债收益率走高，最终诱发美国股债汇三杀，黄金在那一阶段被进一步抛售，因市场投资者以现金为王，并抛售手中所有资产。因此，若黄金要展开新一轮上攻，仍需耐心等待。

花旗研究部门报告表示，预计金价未来一个月将停滞不前甚至下跌，随后在2026年第四季反弹至每盎斯4500美元，并在2027年上半年进一步升至5000美元。

金价周二持稳，投资者密切关注美伊可能举行会谈的矛盾讯号，并等待一系列美国就业数据出炉，从中寻找美联储利率走向的线索。

综上所述，笔者认为黄金仍处于以时间换空间构建底部阶段，这意味不排除金价短期进一步跌破4000美元关口的可能。从中期角度来看，投资者可将3900美元视为中期多空分界线，若最终黄金企稳3900美元上方或有效突破4170美元，届时黄金或开启新一轮上涨行情。可重点关注8月底时间窗口。

黄金技术分析：窄幅整理格局，底部确立或仍需等待

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金短期面临方向选择，不排除短期进一步下破4000美元关口可能。就短期而言，若黄金上坡4170美元，则阶段反弹有望开启。从中期角度而言，黄金以时间换空间方式构建底部，若最终金价有效企稳3900美元，则后市有望反弹挑战4360美元甚至4500美元阻力。投资者宜保持耐心等待明确见底信号出现。