WTI原油走势：供需端不确定性仍存！原油金融属性或支撑油价反弹

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伊朗再向霍尔木兹海峡商船发射导弹？油价供需端仍存不确定性！

周二（7月7日）据报导称，伊朗伊斯兰革命卫队在霍尔木兹海峡袭击数艘商船，两艘商船被击中且受损严重。其后伊朗外长阿拉格齐称，若威胁持续，最终协议谈判将不会启动，请信守承诺。WTI原油受益于此升至时段高位69.3美元，距离70美元关口仅一步之遥。

值得留意的是，伊朗本周于首都德黑兰为已故最高领袖哈梅内伊举行公众告别与悼念仪式。美国总统特朗普稍早前表示，哀悼期间，美伊双方不会交火，葬礼后才恢复谈判。市场的基本预期是，美伊二阶段谈判仍存不确定性，但霍尔木兹海峡通航恢复有望快于预期。

花旗认为，目前通过霍尔木兹海峡的原油运输量已回升至每日700万桶。与之相比，冲突爆发前约为每日1500万桶。美伊双方都有充分理由维持6月中旬签署的谅解备忘录，石油供应增加将在今年下半年对油价形成下行压力。

另一方面，在欧佩克+宣布8月增产后，沙特下调亚洲客户的主要原油价格，幅度为至少2000年来最大。与此同时，据两位熟悉产量数据的消息人士透露，阿联酋在退出石油输出国组织（OPEC）以摆脱产量限制后，6月将原油产量提升至接近历史最高水平的380万桶/日以上。阿联酋5月1日退出OPEC和OPEC+。

笔者提醒，尽管近期油价利空频出，投资者甚至押注全球石油市场快速转向供过于求，但美伊二阶段谈判的不确定性限制市场短期进一步看跌油价意愿。除非看到美、伊双方更多妥协的迹象，否则不应在现阶段过于看空油价。

原油金融属性或支撑油价短期反弹

在石油供需端仍存不确定性之际，投资者需警惕石油的金融属性影响。所谓的石油金融属性主要反映在其除了作为实物能源外，还具有类似货币、债券和衍生品的投资、投机与保值功能。它受全球货币政策、美元汇率和通胀预期的影响。

周一（7月6日）美联储理事沃勒称美国劳动力市场趋于稳定，而通胀重新加速，通胀风险已超过就业风险。美联储主席沃什此前强调致力于将通胀率降至2%，但称通胀风险已降低。这表明美联储货币政策的制定将主要基于通胀前景。

投资者目前重点关注7月14日公布的美国6月CPI，这是美联储7月利率决议前最后一个关键通胀数据。

我们认为，鉴于劳动力市场稳健、油价持续下跌、中期选举等因素，美联储下半年或难开启加息，预期修正将有利于以美元计价的WTI原油反弹。

但与此同时，欧、日央行已开启加息，加之美国经济稳健，基于跨境资金的流动，美联储年内同样不会轻易降息。从流动性来看，WTI原油有望在阶段性利空出尽情况下受益于美联储下半年货币政策预期修正——美元转弱而反弹。

WTI原油技术分析：收复70关口或开启反弹行情

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，AO指标显示WTI原油短期上行动力有所增强，若WTI原油反弹收复并企稳70美元关口，不排除短期上行挑战80关口附近阻力可能。但从3月9日高位以来的跌势来看，油价中期下行趋势保持良好，预计反弹后仍有望下行考验60美元关口支撑。