美元：年底前拥挤的支撑 – NBC
来源 Fxstreet
加拿大国家银行（NBC）的Stéfane Marion和Kyle Dahms指出，美元（USD）因美国（US）通胀顽固和更广泛的利差支撑，正交易于2026年高点附近。他们认为美元支撑将在短期内持续，但鉴于就业数据疲软和投机仓位过度，质疑美联储（Fed）即将收紧政策的可能性。他们对美元广泛指数的预测显示，从120.8逐步下降至2027年第二季度的115.9。
美元反弹获得支撑但仓位过度
“由于美国通胀顽固和更广泛的利差持续支撑该货币，美元延续反弹，徘徊于2026年高点附近。但鉴于6月就业数据疲软，家庭调查更弱，以及美元投机仓位现已过度，我们并不确信美联储即将收紧政策。美元支撑应在短期内持续，但反弹在第三季度之后看起来越来越拥挤。”
“这种重新定价强化了美元的利率优势，也解释了为何美元在过去一个月对所有主要货币均有所上涨。”
“然而，我们不太相信美联储正准备立即收紧政策。6月就业报告显示非农就业仅增加5.7万，远低于市场普遍预期，且前几个月数据累计下调7.4万。家庭调查更为疲软，报告就业减少50.7万，全职职位大幅下降。”
“这证实市场已接受美元走强的叙事，但也意味着部分涨幅可能已反映在投资者仓位中。因此，美元可能对通胀数据走软、劳动力市场进一步降温迹象或美联储收紧预期的任何减少更为脆弱。我们的观点是，美元在短期内仍有良好支撑，但适度的就业增长和日益过度的仓位使得将近期反弹延续至第三季度之后存在风险。”
“这一解读与美联储自身预测与私营部门经济学家预测之间的显著差距相符。尽管半数FOMC成员预计今年利率将上升，但只有约10%的预测者预期加息。我们也持怀疑态度：持续的通胀反对降息，但适度的就业增长表明政策制定者有时间等待，暂缓进一步收紧。”
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