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投资慧眼Insights - 非农“爆冷”，市场推迟美联储加息时点，黄金价格反弹。但涨势能否持续，分析师看法不一。
7月3日，贵金属集体反弹，截至发稿，黄金价格报4195美元/盎司，连续第三天上涨。白银涨超3%，报62.8美元/盎司。
基本面上，美国6月非农就业数据大幅低于预期，令市场对美联储加息的担忧降温。根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储加息时间点，从9月推迟到了10月。
【图源：CME FedWatch Tool 】
美联储未来有望降息？
“新美联储通讯社”Nick Timiraos表示，6月非农就业报告对美联储的经济形势判断几乎没什么影响。联储的双重使命——充分就业和价格稳定的权重已发生根本性转变，通胀已成为联储紧迫的关切，未来数月，价格数据对政策路径的影响将远超月度就业数据。
花旗则认为，6月就业报告强力驳斥了加息的必要性。预计美联储7月和9月会议将按兵不动，10月将首次降息25个基点，12月再降25个基点，联邦基金利率区间年底落于3.0%至3.25%。
黄金价格未来走势如何？
Trade Nation分析师David Morrison表示，黄金价格可能已经见底。如果加息预期在9月或10月前逐步消退，将进一步利好贵金属。
FOREX.com分析师Fawad Razaqzada则认为，短期内金价修复仍面临阻力，部分投资者可能利用反弹减仓。“美元近期的反弹可能仍有进一步上行的空间。我需要在美元看涨趋势出现令人信服的逆转后，才会对黄金转为看涨。”
Forexlive货币策略主管Adam Button表示，黄金最糟糕的季节性利空因素已经过去，但至少在秋季到来之前，整体交易量仍将相对清淡，价格预计维持区间震荡。“只要美国人工智能板块继续吸走市场上的所有资金，美元就将继续保持强势，黄金很难取得实质性的涨幅。”
FXTM分析师Lukman Otunuga指出， 从技术角度看，若黄金日线稳固站上4100美元，可能进一步指向4200美元及200日均线。反之若跌破该水平，4000美元甚至3900美元仍可能重新测试。
【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】
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