楊德龍:耐心是一切聰明才智的基礎 在投資的世界中慢就是快

楊德龍
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來源: DepositPhotos

近期大盤出現了持續調整的走勢,上證指數再次逼近3000點整數關口,也是很多投資者的心理關口,所以在3000點附近,建議投資者要保持信心和耐心,因為很多優質的公司已經跌出了價值,此時堅守更加重要。我也積極呼籲,機構投資者以及國家隊能夠加大入市力度,提振市場信心,盡量避免跌破3000點整數關口,防止對市場走勢形成不利影響。


春節前後,市場透過八連陽站上了3000點,國家隊加大入市力度功不可沒,帶動了整個市場回升,市場趨勢也發生了趨勢性的反轉,從之前不斷下行轉向震盪上行,市場的信心也被逐步修復了。在前段時間上證指數一度突破3100點之後持續上攻,但近期又出現了比較明顯的回落。


這段時間市場的走勢也出現了較大分化,一些ST的股票,特別是有退市風險的股票出現持續下行,很多投資這些股票的投資者損失慘重,而低估值、高股息率板塊表現相對抗跌。


新「國九條」鼓勵上市公司進行現金分紅,對上市公司進行嚴監管,加強退市製度來實現優勝劣汰,必然會推動市場風格的切換,所以建議投資者一定要認清當前市場發生的一些趨勢性的變化,積極履行價值投資理念,從基本面上選擇好公司進行投資。

資本市場是低成本參與好公司股權投資的場所,不要把資本市場當作短線交易或博弈的場所,而要把它當作一個股權配置的場所。


就像巴菲特所說,我並不關注公司股價的短期波動,而是關注公司是否值得長期投資,而它剛好只是能夠上市交易,所以才可以以比較低的交易成本來買入這些好公司的股權。特別是當市場出現非理性下跌,投資的成本會更低,無疑地為價值投資者提供了良好的入場時機。

近期飛天茅台價格持續下跌,甚至跌破2500元每瓶,2022年初是2700多元,這對於整個白酒板塊形成了較大的打擊。而近期白酒板塊出現持續回調,也反映出端午節期間白酒銷售未及預期,對消費股整體形成了一定的影響。從當前經濟成長及消費情況來看,對於可選消費品的需求出現下降,特別是高端酒的需求出現一定的回落,這是根本性的原因。


而一部分分析師說是因為漚蛋的流行使得人們喝酒的場景減少,這是一個次要的因素,主要還是反映出收入預期的下降以及購買力的下降。但品牌白酒具有長期的品牌價值,即使出現了銷售量的短期下跌以及價格的下跌,其實並沒有改變好公司長期的投資價值。經過連續一個多月的調整,許多優質白酒的企業具備了一定的配置價值。

從長期來看,做好公司的股東,或是在產業經營遇到低潮的時候去佈局,是比較好的投資機會。著名的逆向投資大師鄧普頓提到過,做投資要堅持逆向佈局,從長遠而言,股市始終是會回升的,只有樂觀的投資者才能在股市中勝出。


當然,沒有什麼投資是永遠的,要對預期的改變做出適當的反應,不能買了隻股票便永遠放在那裡,美其名曰長線投資。買股票之前至少要知道這家公司出類拔萃之處,鄧普頓也給了做逆向佈局成功的三個條件,第一個是要等市場出現嚴重超跌的時候,也就是好公司的價值被嚴重低估的時候買入,第二個是要買入能夠穿越經濟週期的好公司,第三個是在低位佈局之後要持有足夠長的時間。

鄧普頓強調,在投資中,狂妄和傲慢所帶來的災難,也是失望。聰明的投資人應該知道,成功是不斷探索的過程,不要因為犯了投資錯誤而耿耿於懷,更不要為了彌補上次損失而孤注一擲,應該找出原因,避免重蹈覆轍。


他也強調,小道消息聽起來好像能賺快錢,但要知道世上沒有白吃的午餐。往往這些小道消息是許多人頻繁交易、不斷虧錢的重要原因。所以查理·蒙格說,賺大錢不是靠買賣,而是靠等待。這是一種深思熟慮的投資哲學,耐心和遠見在投資中非常重要。真正的利潤來自長期深思熟慮的決策,而不是頻繁的交易行為。

在投資上,巴菲特強調,安全邊際就是一切,如果投資人在購買時沒有足夠的安全邊際,那麼就不應該稱之為真正的投資。安全邊際是投資成功的關鍵,能夠保護投資者免受市場波動和估值錯誤的影響。要想獲得安全邊際,就要等好公司的價格被嚴重低估的時候去佈局,這樣才能夠熬過艱難的時期,等到黎明的到來。

馬雲之前對很多創業者講過,今天很難,明天更難,後天很美好,但是很多人倒在了今天。在當前經濟成長放緩,很多產業出現收縮的時候,只要好公司能撐過經濟週期,等到經濟上行,股價自然會慢慢漲上來。而好公司的業績成長加上估值的恢復,是給投資人創造超額報酬的機會。

哲學家柏拉圖也說過,耐心是一切聰明才智的基礎,在投資的世界中,慢就是快。所以我們不要太在意短期的市場波動,而是要關注企業長期的投資價值,巴菲特曾經說過,定價權是評估企業時最重要的因素,沒有之一。


如果你能夠提高產品價格,卻不被競爭對手搶走生意,那麼你就是在做一門非常好的生意。而如果你在提價10%之前必須先祈禱一下,那麼你的生意就糟透了。其實巴菲特所講的是商業模式,往往好的商業模式運用產品提價權賺錢很輕鬆,而對於自由競爭的產業無疑是很難賺錢的。由於許多企業不斷擴張產能,造成價格戰,許多企業所處的產業即使成長較快,也可能沒有利潤,所以我們對於獲利能力較強、具有品牌價值的消費白馬股不要喪失信心。 (觀點供參考,投資需謹慎)

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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