經濟成長推升風險偏好，高盛上調全球股市評級至「增持」，今年股市節節高升？

股市的樂觀上漲和經濟復甦讓高盛也坐不住了。在上調2024年標普500指數的目標價的同時，高盛將全球股市評級從年初的「中性」上調至「增持」。

在年初對所有資產予以「中性」評級後，鑒於經濟成長和製造業復甦的前景，高盛在上週五（2月16日）調整了對股市的看法。高盛稱，「我們預計經濟成長將成為風險偏好的更重要驅動因素，而今年股票/債券的相關性應該會更加負面。」

近期數據顯示，包括美國在內的全球製造業活動有所改善。美國方面，受益於自2022年中旬以來最強訂單的成長，1月ISM製造業指數升至15個月新高，從前值47.1升至49.1，同期Markit製造業PMI創2022年9月以來新高，錄得50.3。

此外，歐元區1月Markit製造業PMI錄得46.6，為九個月新高；中國1月製造業PMI升至49.2，景氣度上升。

高盛補充道，「貨幣政策寬鬆周期歷來對風險資產起到支撐作用，但今年的作用可能會減弱，因為市場已經提前交易了大部分降息舉措。」

CME利率期貨市場數據顯示，投資者當前大概率排除了聯準會最早於5月降息的可能性，預計6月降息25個基點的概率為51.3%。

【CME利率期貨市場揭示的利率路徑及概率，來源：CME FedWatch】

不過，高盛認為，「由於收入成長下降，利潤率提升的空間很小，全球企業盈利增長的潛力依然較小。」但該行補充稱，全球經濟成長給企業盈利增長帶來上行動力。

近期，就在高盛為標普500指數設定2024年目標價之後的短短幾個月內，高盛便第二次上調這一預期值。高盛將標指今年年底目標價從11月中旬的4700點和12月調整的5100點上調至5200點，這是華爾街最樂觀的預期。高盛表示，「利潤預期的提高是此次調整的推動因素。」

高盛也警告稱，「儘管股市迄今已經消化了債券殖利率上升的影響，經濟成長也有所改善，但仍可能回到“好消息就是壞消息”的模式。」

同時，高盛將全球信貸資產評級從「中性」將至「減持」，稱「信貸息差收緊可能會限制回報的速度」。另外，該行重申了對較長期全球債券和大宗商品的「中性評級」。