谷歌(NASDAQ:GOOG)的表現優於大盤,今年迄今上漲了10%以上,而標準普爾500指數的漲幅為4%。該股在2023年底上漲,漲幅超過45%,因為受益於人工智慧的繁榮。此外,這家科技巨頭增加投資以加強其在搜尋、核心業務和利潤豐厚的數位廣告方面的優勢,也提振了該股的情緒。
儘管人工智慧對搜尋業務構成了威脅,但大多數人仍然更喜歡使用谷歌搜尋來尋找問題的答案。這或許可以解釋為什麼谷歌在桌面搜尋領域仍然保持著82%的市場份額,而在行動搜尋領域則保持著96%的驚人份額。儘管由於擔心微軟將ChatGPT整合到其搜尋引擎Bing中將挑戰現狀,該股去年年初確實面臨壓力,但谷歌仍在繼續成長。
同樣,由於投資者對Google的前景日益樂觀,尤其是在搜尋和廣告領域,投資者繼續推高Google的股價,獲得了買入評級。
谷歌在市場上令人印象深刻的表現源自於其擁有一些全球最受歡迎的服務。谷歌搜尋仍然是這個帝國皇冠上的明珠,去年約佔該帝國銷售額的57%。 YouTube估計擁有25億用戶,是另一個為公司廣告收入帶來很大一部分的關鍵部門。
該公司雲端運算部門所在的谷歌雲端是一個新興部門,將在未來幾年占公司收入的很大一部分。光是去年,該部門的收入就成長了26%,全年營業收入為正值。
去年第四季度,Google的綜合營收年增13%,達到863億美元。這一成長主要是由廣告收入成長11%推動的,廣告收入總計655億美元。由於美國經濟富有彈性,廣告支出增加,廣告收入成長,在高利率的影響下,美國經濟持續抵禦衰退的擔憂。
儘管微軟面臨微軟試圖透過人工智慧工具加強其必應搜尋的壓力,但谷歌在搜尋領域的主導地位仍然完好無損。因此,搜尋廣告成長了13%,達到480億美元,YouTube廣告成長了165%。儘管面臨來自微軟Azure和亞馬遜AWS的激烈競爭,Google雲端仍持續呈現大幅成長。同樣,該部門的營收年增26%,達到91.9億美元,優於分析師預期的89.4億美元。
谷歌現在正在從雲端運算部門獲取利潤,這一事實已經吸引了投資者的關注,因為該公司多年來一直在虧損,試圖跟上競爭對手的步伐。
在保險方面,Waymo的自動駕駛汽車業務和Verily的生命科學部門也正在成為該公司的重要組成部分,收入從一年前的2.26億美元增長了一倍多,達到6.57億美元。同樣,該部門的淨虧損從12.4億美元收窄至8.63億美元。
由於各業務部門營收強勁成長,Google本季淨利躍升52%,達到207億美元,即每股1.64美元,高於一年前的4,136億美元。同樣,由於裁員12,000人、裁員6%,營業利益率擴大至27%。
谷歌投資人工智慧以加強其產品和服務,取得了令人印象深刻的收入和獲利結果。該公司一直在將新的生成式人工智慧工具嵌入更多關鍵產品中。
例如,它將ChatGPT整合到Bing後,它將新的聊天機器人Bard嵌入到其搜尋工具中,以應對微軟的威脅。透過整合Bard,Google搜尋現在可以為由生成式AI提供支援的查詢提供答案。
同樣,去年年底,Google推出了最先進的大型語言模型Gemini,被譽為最強大的人工智慧模型之一。該公司正在向Google Cloud上的用戶授權該工具,預計這將帶來新的收入來源。
此外,有消息表示,在人工智慧領域一直較為低調的蘋果公司計劃將Google的Gemini AI整合到其下一代iPhone中。鑑於三星的競爭品牌在人工智慧功能方面已經遙遙領先,這家iPhone製造商需要Gemini在其下一代iPhone上為用戶提供先進的人工智慧。
谷歌與蘋果建立策略夥伴關係,重申Gemini在多模式基準測試中的表現優於GPT 4。例如,它可以更有效地解釋和產生文字、圖像、影片和電腦程式碼。同樣,與蘋果的人工智慧交易可能會讓谷歌損失數十億美元。
這並不是蘋果和谷歌第一次聯手。多年來,谷歌每年向蘋果支付近180億美元。 Google是iOS裝置的預設搜尋引擎。鑑於iOS設備的價值超過20億美元,這筆交易對谷歌來說利潤豐厚,這提供了一個利潤豐厚的市場,這家科技巨頭可以透過廣告瞄準。
因此,谷歌搜尋與蘋果的合作是谷歌成功保持搜尋業務90%以上市場份額的原因之一。
谷歌在雲端運算領域的表現不佳應該令人擔憂。該公司控制著11%的市場份額,落後於Amazon Web Services的31%和Azure的24%。儘管該公司在人工智慧能力方面投入巨資,但其努力尚未對雲端產生重大影響。
隨著AWS控制著近三倍的雲端市場份額,亞馬遜的機器學習演算法將能夠存取近三倍的資料集。這意味著谷歌在雲端和人工智慧領域追趕時將需要幫助。鑑於微軟透過OpenAI投資了近130億美元的ChatGPT是最受歡迎和使用最多的聊天機器人,這一點很明顯。人工智慧領域的積極發展可能會讓微軟和亞馬遜增強其在雲端領域對抗谷歌的優勢。
雖然微軟沒有超級明星的聊天機器人,但其在電子商務方面的優勢使其能夠存取來自數億用戶和商家的大量數據。因此,該公司擁有龐大的特定於業務的數據集,這可能是無與倫比的,使其能夠開發高品質的生成式人工智慧解決方案。
最近,Google公佈了2024年第一季財報。當該公司發布最新數據時,雲端和人工智慧的努力是投資者值得關注的兩個重要領域。營收預計為787.9億美元,去年同期為697.9億美元,但低於上一季的863.1億美元。預計淨利潤為188.9億美元,高於去年的150.5億美元,但仍低於上一季報告的206.9億美元。因此,預期每股收益為1.51美元,高於去年同期的1.17美元。
谷歌之所以能脫穎而出,部分原因在於其穩健的資產負債表,該公司擁有近1,110億美元的現金和投資。事實上,該公司尚未報告任何時期經營活動產生的負自由現金流,這一事實突顯了核心業務的成長。該股的自由現金流收益率為3.61%,與同類同行相比,其當前水準看起來被低估了50%。谷歌的本益比為23倍。
在乾淨、穩健的資產負債表的支持下,Google可以繼續投資創新,以加強其搜尋和數位廣告業務。同樣,它應該能夠在雲端運算領域與微軟和亞馬遜競爭,同時發展其數位廣告業務。最後,與同行相比,鑑於谷歌產生長期價值的潛力,目前的水平似乎被低估。
作者 | Yiannis Zourmpanos
編譯 | 華爾街大事件
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