巴菲特都在追！關鍵改革推手：1.7萬億美元市場的反彈纔剛剛開始……

FX168財經報社(亞太)訊 談起股神巴菲特(Warren Buffett)也追逐的日本股市，關鍵改革推手、東京證交所首席執行官山道裕己(Hiromi Yamaji)表示，1.7萬億美元的日本股市反彈纔剛剛開始。他強調，日本股市在7月創下歷史新高後，沒有理由不能繼續上漲。

「在美國等地，這種紀錄經常出現，」山道裕己表示。「我希望市場創下新高並不是什麼不尋常的事情。」

全球投資者對日本的看法已經發生了翻天覆地的變化，但很少有人比山地更能重振投資者的興趣。他推動「點名批評」那些未能提高股東價值的公司，導致股息增加和股票回購激增。展望未來，在投資者對中國感到失望之際，他認爲這是一個吸引更多亞洲公司上市，並讓日本成爲地區中心的機會。

山道裕己坦率地表示，日本股市需要進一步改革，這表明，作爲在前野村控股公司投資銀行家任職15個月的關鍵改革推手，並沒有滿足於現狀。仍有許多挑戰，包括讓日本3900多家上市公司認真對待公司治理，同時保持股價在第二年大幅上漲。

「隨着市場的上漲，尤其是投資者對我們作爲市場運營者的期望越來越高，」69歲的山道裕己在最近一次採訪中說道，當時日本股指尚未達到最新峯值。「這對我們來說仍然是一個關鍵點。」

山道裕己已經取得了很多成就，今年，日本股市在主要發達市場中表現最佳，東證指數上漲了20%。2023年，該指數的回報率爲25%，是全球最高。自他上任以來，東京證券交易所公司的市值已上漲約270萬億日元，約合1.73萬億美元。

日本交易所集團的數據顯示，外國投資者推動了日本股市上漲，其中許多人幾十年來一直對日本避之不及。截至6月的18個月內，流入日本的資金達7.4萬億日元，去年的外國資本流入量創下了十年來的最高紀錄。

(來源:Bloomberg)

分析人士認爲，全球對日本股市重新燃起興趣的原因有很多，日元貶值使得日本股票對外國投資者來說更便宜，而宏觀經濟基本面走強和通脹回升也是原因之一。投資者從低迷的中國撤資也起到了一定作用，幫助日本股市以美元計價的市值超過了上海和香港的交易所。

然而，投資者也迅速將山路視爲東京證交所的強大誘惑。

「我從未見過東京證交所、山道裕己和他的團隊提出的如此全面的計劃，」CJ Morrel表示，他在日本股票領域擁有近30年的經驗，最近加入了資產規模1200億美元的加拿大資產管理公司Fiera Capital Corp。

(來源:Bloomberg)

山道裕己出人意料地成爲了一個推動者，他通常扮演外交官或政客的角色，藉此說服世界再次投資日本。有人說，正是由於他如此直言不諱，才使得變革速度加快了數年。

他安排了密集的旅行計劃，拜訪基金經理的辦公室，同時在會議上發表演講和建立人脈以吸引投資者。僅今年一年，他就去了馬來西亞、新加坡和倫敦，即將前往紐約。

「他是日本與外國溝通最出色的人，你還能找到比他更出色的人嗎？」爲日本投資基金提供諮詢的公司治理專家艾麗西亞·小川(Alicia Ogawa)說道。

彭博社報道，對於山道裕己來說，艱鉅的挑戰依然存在。市淨率等數字目標很容易理解和追蹤。下一個目標是鼓勵更實質性和更高質量的變革，比如更有成效的董事會討論或實施可持續增長戰略。

日本在企業價值和盈利能力等許多關鍵指標上也落後於美國等國家。例如，根據股本回報率，美國公司的效率是日本公司的2倍。

然後是，日本交易所集團作爲一家企業的問題。山道裕己的目標之一是讓日本成爲亞洲資本需求或投資的首選，打造一個類似新加坡或香港的區域金融中心。這也是日本政策制定者長期以來的雄心，但一直因語言障礙和高稅率問題而受阻。

到目前爲止，日本交易所集團的業績好壞參半。自2022年以來，該證券交易所僅吸引了5家跨境上市公司，遠低於到2025年3月實現20家的目標。該交易所表示，目前有大約20家海外公司正在籌備上市，並於最近推出了一項計劃，支持亞洲公司在日本上市。

山道裕己表示：「我們正在盡我們所能，但政府和監管機構也參與鼓勵這種做法。」

另外，日本交易所集團本身也存在公司治理問題。儘管日本其他地區的公司治理正在逐漸變得更加多元化，但其15名董事中只有3名女性。

前TSE董事Oki Matsumoto表示，董事會缺乏投資者代表也是一個問題。 這一系列的挑戰對於這位四處奔波的高管來說似乎很合適，他在過去26年裏只休過一天病假，而且似乎對更多市場外交的前景感到興奮。

巴菲特在日股投資中主要持股爲日本商社，臺媒引述中國信託投信投資一部部長張勝原表示，巴菲特旗下波克夏公司在2020年看好日本商社發展，買進日本五大商社5%持股，2023年6月進一步增持日本五大商社至8.5%，2024年2月持有日本五大商社9%持股，持股不斷遞增且表明將長期持有，並表態商社投資空間仍相當看好。