2026年全球七大記憶體巨頭排名：鎧俠、晟碟領漲，AI記憶體超級週期誰最強？

TradingKey - 2026 年開年以來，費城半導體指數（SOX）漲幅超 95%，記憶體晶片是主要推動力量。在指數上行的背景下，DRAM 三巨頭市值先後突破兆美元，NAND 領域出現兩個近一年漲幅超 47 倍的個股，傳統硬碟製造商亦在 AI 數據儲存需求中迎來價值重估。那麼，本輪 AI 儲存超級週期誰的表現最強？

七大儲存廠商核心指標對比（截至 6 月 19 日）

HBM三巨頭：海力士領跑，三星追趕，美光待突破

HBM 是目前記憶體賽道利潤率最高、技術壁壘最強的細分領域。

SK 海力士（000660）：以約 58% 的出貨市佔率穩居第一，營業利益率高達 72%，且已在 6 月公開展示 12 層 48GB HBM4E 樣品。其領先地位源於較早綁定輝達 HBM3E 供應鏈，但需警惕三星在 HBM4 世代的反擊。

三星電子（005930）：2026 年 Q1 營業利益約 57.2 兆韓元創韓國企業單季紀錄，HBM 市佔約 21%。5 月 29 日率先向全球客戶交付首批 12 層 48GB HBM4E 樣品，一體化 IDM 模式在協同效應上具備獨特優勢。

美光科技（MU）：2026 年 Q1 DRAM 營收季增 81.6% 居三巨頭之首，HBM 市佔約 21%，且 HBM4 量產節點為 2026 年 Q2，晚於韓系對手。美光 2026 年 HBM 產能已售罄，但資本市場對其能否在 HBM4E 世代縮小差距存在分歧。目前約 250% 的年內漲幅已包含大量樂觀預期，6 月 24 日第三財季財報將是重要檢驗。若按目前市場共識 EPS 19.72 美元、結合美光約 11.4 億股 of 流通股數計算，對應的 Non-GAAP 淨利約為 225 億美元。

NAND快閃記憶體新貴：AI資料中心催生的全球漲幅之王

晟碟（SNDK）：一年 45 倍的漲勢神話

【來源：TradingKey】

晟碟是 2026 年全球股價漲幅最驚人的科技股之一。美東時間 6 月 18 日，SNDK 股價漲逾 11%，報 2184 美元，再創歷史新高，較 2025 年 52 週低點約 36 美元累計漲幅超過 45 倍。年內漲幅突破 820%，僅半年就完成了過去十餘年未能實現的價值重估。

拆分是估值重估的核心催化劑。2025 年 2 月，晟碟從威騰電子獨立上市，脫離 HDD 業務的損益表結構後，市場得以按純 NAND 供應商的定價模型對其進行估值，不再受集團折價的拖累。基本面看，晟碟資料中心營收在 2026 年 Q1 較去年同期增長超 6 倍，企業級 SSD 成為本輪儲存週期增長最迅猛的業務線之一。

鎧俠（285A），日本最強儲存晶片股

【來源：TradingView】

2026 年 6 月 12 日，鎧俠市值達 44.36 兆日圓，超越豐田汽車登頂日本市值榜首，上市僅 18 個月便將豐田維持 22 年的第一寶座拉下馬。截至 6 月 19 日收盤，鎧俠年內股價漲幅超 850%，近一年漲幅更是高逾 52 倍，位列 MSCI 全球指數成分股漲幅榜首。

從業績看，鎧俠 2026 年 Q1 營收達 10,029 億日圓，較去年同期暴增 189%；營業利益 5,968 億日圓，較去年同期飆升近 15 倍，創季度歷史新高。公司預計 Q2 營收將達 1.75 兆日圓，營業利益 1.3 兆日圓，營業利益率超 74%。按此推算，鎧俠 2026 全年營業利益有望突破 4 兆日圓，賺錢能力有望超越豐田。

機械硬碟雙雄：AI冷數據的低調贏家

當市場狂熱追逐HBM和SSD時，機械硬碟（HDD）雙雄正以截然不同的邏輯成為AI基礎設施的隱形贏家。

希捷科技（STX）

2026年初至今漲幅約279%，市值約2400億美元。公司財測顯示全年高容量近線硬碟產能已售罄，並開始接受2027年訂單。CEO指出約90%的AI數據屬於溫/冷數據，需要HDD儲存。這一邏輯成立，但HDD市場本質上是存量替代（SSD在大容量領域價格下降後將侵蝕HDD份額）。

希捷基於HAMR技術的40TB產品已量產，毛利率有望提升至50%，但長期成長率難以與HBM或企業級SSD相提並論。

威騰電子（WDC）分拆後雙線受益

威騰電子2026年內漲幅約321%，總市值約2572億美元。公司FY2026 Q2營收30.2億美元，年增25%，淨利18.42億美元，年增暴增209%。CEO表示2026年產能已售罄，已與多家客戶簽訂了2027至2028年的長期協議。同時，作為SanDisk的持股方，威騰電子持續透過交換協議處置所持SanDisk股份，以獲取資本回流。

供需失衡還能持續多久？

Counterpoint 數據顯示，2026 年 Q1 全球 NAND 市場營收達 460 億美元，年增 3.5 倍，已超 2023 年全年。企業級 SSD 占比達 43%。供給端方面，2026-2027 年需求預計年增 18%，但晶圓投片量 2026 年萎縮 5%，2027 年僅增 3%。供給緊張局面至少延續至 2027 年。

然而，當前記憶體晶片價格已處於極端高位。DDR5 16G 現貨價從 2025 年 5 月的約 5.5 美元飆升至 2026 年 5 月的 40 美元上方。任何需求增速放緩或產能恢復的信號都可能觸發價格回檔，進而引發記憶體股劇烈波動。歷史經驗表明，記憶體超級週期的高潮往往也是風險積聚的時刻。

SK海力士領跑記憶體週期，三大風險需警惕

綜合來看，在七大記憶體廠商中，SK海力士憑藉HBM的技術與客戶優勢處於最有利位置；三星具備反撲潛力但短期市佔率劣勢明顯；美光需要在HBM4時代證明自己；鎧俠與晟碟（SanDisk）享受NAND景氣週期的極致溢價，但週期反轉時跌幅也會最大；希捷與威騰電子受益於冷數據需求，但長期成長性受限。

投資人應警惕以下風險：一是記憶體價格已處歷史高位，供需關係可能隨時邊際變化；二是HBM4/4E技術路線尚未完全定型，任何客戶認證失敗都將重創相關公司；三是當前估值已包含極度樂觀預期，一旦財報不如預期，多檔個股可能面臨30%以上的回檔。以上分析不構成投資建議，決策需結合自身風險承受能力。